受制于低棉價(jià)和糧棉比價(jià)關(guān)系 全球產(chǎn)量繼續(xù)下降

　　2015/16年度全球棉花產(chǎn)量2182萬噸，較上一年度下降412萬噸，主要是受制于低棉價(jià)和糧棉比價(jià)關(guān)系，全球產(chǎn)量繼續(xù)下降，但印度繼續(xù)保持第一產(chǎn)棉國(guó)地位為583.5萬噸，中國(guó)次之。此外，中國(guó)、美國(guó)、巴基斯坦、印度均有不同幅度的下調(diào)，分別下調(diào)135萬噸、73.5萬噸和78.4萬噸和58.8萬噸，沒有上調(diào)產(chǎn)量的國(guó)家和地區(qū)。受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的影響，全球棉花消費(fèi)下降至2377.9萬噸，較上一年度小幅下降，下降23.6萬噸。其中，中國(guó)下調(diào)幅度最大為21.8萬噸，其次是巴基斯坦、巴西，分別下調(diào)21.8和6.5萬噸。隨著產(chǎn)業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移至東南亞，越南、孟加拉等國(guó)消費(fèi)均有不同幅度上升，分別增加21.8和7.6萬噸。

　　進(jìn)出口情況主要變化是受中國(guó)配額政策的限制，中國(guó)進(jìn)口量進(jìn)一步縮減71.5萬噸，為108萬噸，而巴基斯坦和越南進(jìn)口量增加，分別增加31.9萬噸和19.6萬噸。主要原因是這部分棉花在東南亞轉(zhuǎn)化成棉紗進(jìn)口到中國(guó)，進(jìn)而替代國(guó)內(nèi)的棉花消費(fèi)。全球產(chǎn)量大幅下降，消費(fèi)微幅下調(diào)，全球期末庫存較上一年度減少192.1萬噸，全球棉花已經(jīng)處于慢慢去庫存之中，但是整個(gè)市場(chǎng)供需格局卻沒有實(shí)質(zhì)性的改善。

　　自2014年我國(guó)取消棉花收儲(chǔ)政策、實(shí)行目標(biāo)價(jià)格以來，棉價(jià)逐漸回歸市場(chǎng)定價(jià)，棉花種植面積不斷下降，新年度中國(guó)棉花產(chǎn)量下降135萬噸為518萬噸，隨著功能性纖維的替代，消費(fèi)量較去年下降21.8萬噸，為696.7萬噸，進(jìn)口量受配額限制減少71.5萬噸，目前僅有108萬噸，從而引起期末庫存減少11萬噸，但庫存消費(fèi)比依舊維持在高位，國(guó)內(nèi)供需格局略微改善，但并沒有明顯的改善。

　　3月18日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布2016年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，此價(jià)格略高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于新疆種植面積有一定的提振作用，對(duì)內(nèi)地影響有限。截至3月下旬，各地棉企開工率明顯不足，受拋儲(chǔ)預(yù)期影響，涉棉企業(yè)觀望居多，加工廠順價(jià)出售，不敢存貨，各地軋花廠斷續(xù)開工，經(jīng)營(yíng)比較謹(jǐn)慎。

　　3月27日CCI會(huì)議上，毛凱琳認(rèn)為目前多個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)期美棉種植將有所增加，雖然還不知道最終的面積情況，現(xiàn)在才3月份，種植面積要到棉種銷售結(jié)束后才能有更準(zhǔn)確的估算。但整體趨勢(shì)上美棉種植面積是增加的。此外，對(duì)于中國(guó)的儲(chǔ)備棉投放，毛凱琳女士認(rèn)為，中國(guó)這幾年通過儲(chǔ)備+配額組合拳的調(diào)控方式，棉花進(jìn)口量進(jìn)一步減少，現(xiàn)在中國(guó)的棉花進(jìn)口量在全球也逐步跌入到孟加拉之后，中國(guó)對(duì)美棉的進(jìn)口已經(jīng)減少了很多，儲(chǔ)備棉投放對(duì)于美棉的直接影響很小，美棉的出口預(yù)期仍較好。

　　國(guó)內(nèi)最新的種植意向顯示，全國(guó)意向植棉棉花面積減少8.8%，比2015年播種面積6067萬畝(中棉所數(shù)據(jù))減少937萬～5130萬畝。其中，徘徊戶占46.6%，同比大幅增長(zhǎng)35個(gè)百分點(diǎn)。目前各地棉花補(bǔ)貼紛紛出臺(tái)，其中山東地區(qū)棉花補(bǔ)貼為150元/畝，河北地區(qū)棉花補(bǔ)貼為201元/噸，新疆棉花補(bǔ)貼為500-540元/畝，對(duì)棉農(nóng)種植棉花形成一定支撐，但棉花種植整體雖仍呈下降趨勢(shì)，但內(nèi)地下降率明顯強(qiáng)于新疆，因新疆地區(qū)棉花種植面積較大，且相對(duì)于種植其它作物不如種植棉花有保障。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)主要矛盾點(diǎn)在于拋出政策的實(shí)施上，17日發(fā)改委尹堅(jiān)處長(zhǎng)提及：儲(chǔ)備棉投放價(jià)格與國(guó)際聯(lián)動(dòng);投放在四月中下旬;前期投放優(yōu)先考慮進(jìn)口棉;今后投放常態(tài)化，具體細(xì)節(jié)還沒有公布，市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)于棉市的影響是普遍偏弱。由于受國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下行拖累，棉市供需格局未變，紡織企業(yè)隨用隨購(gòu)，保持較低的庫存，市場(chǎng)均在等待國(guó)儲(chǔ)棉的拋售，嚴(yán)重抑制了皮棉現(xiàn)貨行情，盡管新年度目標(biāo)價(jià)格已出臺(tái)，且遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格，但對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)并未帶來明顯影響。此外，目前進(jìn)口紗線港口提貨價(jià)已經(jīng)低于國(guó)產(chǎn)紗線，出口動(dòng)能有所減弱，內(nèi)外紗價(jià)倒掛或持續(xù)，加之儲(chǔ)備棉輪出預(yù)期時(shí)間臨近，儲(chǔ)備棉質(zhì)量及數(shù)量問題難以預(yù)知，市場(chǎng)普遍看空棉花后市。