阿迪達斯旗下高爾夫業務銷售同比下跌1.75%將出售

　　Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團今天發布一季度業績的同時，宣布將出售高爾夫業務的最終決定。Adidas AG (ADSGn.DE) 周三早段最多上漲2.0%至115.75歐元，接近52周高位。

　　Adidas originals 品牌大熱型號NMD 上市引發的全球搶購以及Adidas 阿迪達斯品牌訓練、跑步和足球品類的雙位數增長成為Adidas AG 阿迪達斯集團的主要推動力。集團上周已經提前披露一季度錄得16.8%的銷售增長，固定匯率計增幅更達到22%，凈銷售從去年同期的40.83億歐元增至47.69億歐元，這是集團歷史上最高的季度銷售。

　　占比85%的Adidas 阿迪達斯品牌銷售大增20.4%至40.36億歐元，固定匯率計增幅為25.5%，固定匯率計該品牌在北美、大中華區和西歐三大主要市場分別錄得31%、30%和26%的強勁增長，Kepler Cheuvreux 分析師Juergen Kolb 估計Adidas originals NMD 自今年3月推出市場以來已經熱賣45萬雙。而Reebok 銳步發展平穩，銷售同比上漲1.0%至4.16億歐元，固定匯率計有6.5%的漲幅。

　　固定匯率計包括俄羅斯在內的所有市場都能取得增長，尤其以日本(44.4%)、大中華區(30.2%)、西歐(24.7%)和北美(21.6%)增速最快。俄羅斯及拉美亦各自錄得1.8%和18.7%的增長，不過以實際匯率計算則分別按年下滑15.0%和6.8%。

　　將于9月底卸任的Adidas AG 阿迪達斯集團首席執行官Herbert Hainer 在季報中指出他對北美的表現特別滿意，他認為這樣的成績顯示了集團對這個重要市場的投入獲得了回報。NPD Group 分析師Matt Powell 估計3月份Adidas AG 阿迪達斯集團的美國銷售暴漲了超過50%，Adidas AG 阿迪達斯品牌在生活方式跑步、經典和休閑鞋履類別尤為出色。

　　過去兩年被美國本土體育用品制造商Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪迎頭趕上的Adidas AG 阿迪達斯集團現正急于在當地收復失地。Euromonitor 歐睿分析師Natasha Cazin 也認為該集團近期的北美戰略成效“令人鼓舞”，不過他警惕Adidas AG 阿迪達斯集團需要在西歐及大中華區提防最大競爭對手Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團，因為后者正在掠取市場份額。

　　一季度TaylorMade 高爾夫業務繼續倒退，銷售同比下跌1.75%至2.75億歐元，占集團銷售約5.8%。Adidas AG 阿迪達斯現在終于決定出售該部門的大部分資產，包括TaylorMade、Adams 和Ashworth，僅保留Adidas 阿迪達斯品牌的高爾夫球服和高爾夫球鞋業務。集團表示將與潛在買家開展具體談判。

　　集團1997年通過對法國滑雪用品制造商Salomon SA 的收購獲得TaylorMade 高爾夫品牌，2008年和2012年先后以7,280萬美元和7,000萬美元收購業務Ashworth 和Adams。不過高爾夫運動自2000年到底鼎盛時期后已經在最大市場美國連續多年衰退，參與該項運動的人數從當年的接近3,000萬減少至現在的2,300萬，高爾夫業務從2014年開始多次連累Adidas AG 阿迪達斯集團的盈利告急。集團去年8月就聘請了投資銀行Guggenheim Partners LLC 評估高爾夫業務，同時對該業務進行重組，以提高售價、加強促銷、優化供應鏈與產品成本等措施復蘇該業務。

　　雖然TaylorMade 高爾夫業務自此放慢了收縮速度顯示復蘇跡象，但復蘇措施代價昂貴。2015財年TaylorMade 高爾夫業務銷售比前一年的9.13億歐元下降1.3%至9.02億歐元，固定匯率計降幅則達到13.2%，2012年該業務年銷售為14億歐元。一季度TaylorMade 和Adidas 高爾夫產品分別錄得6%和3%的增長，但也無法抵銷Ashworth 和Adams 的雙位數下滑，而且Herbert Hainer 透露整個部門仍在小額虧損。

　　Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法國巴黎銀行分析師Graham Renwick 估計高爾夫業務的估值至少2.7億歐元。首席執行官Herbert Hainer 指出剝離上述三個高爾夫品牌后有助降低業務復雜性，讓集團得以專注發展提供高回報率以及最為消費者所接受的業務，如鞋類和服裝。

　　至于2014年底盛傳會被處理的Reebok 銳步，Herbert Hainer 在財報后分析師會議上重申會保留該品牌，因為健身市場正蓬勃發展，Reebok 銳步的銷售已經連續12季取得增長。

　　Herbert Hainer 同時透露集團會關閉年輕副線Adidas Neo 設在歐洲的所有16間獨立門店，轉為通過批發伙伴分銷該品牌，因為批發銷售更為成功。他強調這一決定不會影響中國2,000間通過授權伙伴經營的Adidas Neo 門店，并透露去年銷售已經達到10億歐元的該品牌一季度銷售勁增60%。

　　一季度Adidas AG 阿迪達斯集團實現營業利潤4.90億歐元，較去年同期3.63億歐元增加35.2%，營業利潤率也提升140個基點至10.3%。來自持續經營業務凈利潤亦猛增37.6%至3.50億歐元。集團4月27日在三個月內第二次上調了全年業績預期，預計全年收入增長率將達到15%，此前預期為10%-12%，全年來自持續經營業務凈利潤增幅也從10%-12%調高至15%-18%。

　　一季度毛利率為49.4%，比去年同期微增30個基點。集團現在預期全年毛利率會比2015財年的48.3%縮減最多50個基點，而非此前預期的縮減50-100個基點。

　　2016年，全球有多項體育盛事舉辦，包括歐洲杯、百年美洲杯和奧運會，特別是前兩項中，多個參賽球隊均有Adidas AG 阿迪達斯集團贊助。盡管此前全球最大運動鞋制造商臺灣寶成集團(9904.TW)旗下子公司裕元工業(集團)控股有限公司(0551.HK)發布的一季度初步業績顯示，運動鞋市場增長有所放緩，不過伴隨著體育賽事臨近，市場預計二、三季度會有所回暖。

　　至截稿時，Adidas AG (ADSGn.DE) 早段升幅收窄至0.71%，報114.25歐元，該股進入2016年迄今累計上升了27.1%。