成本端及下游的支撐讓PTA價格重心不斷上移

　　上游方面看，國際油價的震蕩向上以及人民幣的貶值將帶動成本端支撐的上移;上半年亞洲PX廠家集中檢修，下半年檢修裝置的重啟以及新產能的投產，PX價格面臨壓力將增大，PX加工費水平預計前高后低;下游方面分析，聚酯產業良好的狀況(產品低庫存、現金流利潤良好)及消費旺季感召下，節后預計將會快速復產，上半年聚酯負荷預計仍較高。

　　但紡織服裝業復蘇緩慢，后期終端需求能否跟進仍存疑，且5月后進入淡季，加上聚酯產能的投放，屆時市場或有適度的回調。

　　現貨價格：華東PTA市場商談維持在5340-5350元自提附近，現貨與05合約基差商談維持在175-180元自提附近，倉單商談維持在160-170元附近，市場成交氣氛較淡。美金盤報盤意向635-660美元/噸保稅，船貨報盤意向維持在650-655美元/噸附近，遞盤意向635-640美元/噸附近，商談圍繞在635-645美元附近，成交有限。

　　裝置方面：印度信賴位于占姆納格市的PX新產能為220萬噸/年，原計劃1月初投產?，F最新消息稱已于日前進行調試，聽聞已有一條線已產出合格品，然并未得到官方證實，預計該地區貨源進入國內市場需至2017年3月份左右。另外信賴石化計劃加入亞洲ACP談判賣方行列，初步定于2017年7月，然具體進展仍需商議;BP珠海石化125萬噸/年PTA裝置于12月29日夜間因設備故障停車，重啟時間待定。

　　滌絲方面，上周同樣回調后上揚，上半周，在成本回調，終端停車增加，采購偏弱的氛圍下，滌絲工廠零星跌價優惠增加;周三開始，外圍上漲，聚酯成本抬升，加上不少工廠前期補貨用至月底，剛需補貨需要，滌絲產銷好轉，滌絲在低庫存利好下繼續回到上漲態勢。產銷相對不佳，多在6-7成附近徘徊。截至上周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在2.9、5.7、9.9天。

　　2017年，在成本端及下游的支撐下，PTA價格重心趨于上移，上半年供需形勢利多更甚，下半年由于裝置復產預期、仍處于頹勢的終端紡織服裝業可能限制原料價格的上漲幅度等，供需形勢或弱于上半年，2017年的PTA市場或表現出先揚后抑的態勢，總體運行區間預計在4800元/噸-6000元/噸。

　　目前，粘膠短纖整體延續堅挺向上態勢，華東廠家開工情況依舊不理想，行業供應持續偏緊。然而，臨近年關，僅余2周時間就接近農歷新年假期了，由于今年宏觀經濟的不景氣，部分下游市場短期內就會關市。據了解，雖然原料市場價格堅挺，庫存緊俏，但坯布環節壓貨居多，短期訂單恐近期會有壓縮，下游補貨會告一段落。總體來說，下游需求以及農歷年休市的來臨，使得粘膠上漲的態勢有所緩解，我們認為，1月份的粘膠仍有漲力，但漲幅短期內不會太大。

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