成本端及下游的支撐讓PTA價格重心不斷上移

　　上游方面看，國際油價的震蕩向上以及人民幣的貶值將帶動成本端支撐的上移;上半年亞洲PX廠家集中檢修，下半年檢修裝置的重啟以及新產(chǎn)能的投產(chǎn)，PX價格面臨壓力將增大，PX加工費水平預(yù)計前高后低;下游方面分析，聚酯產(chǎn)業(yè)良好的狀況(產(chǎn)品低庫存、現(xiàn)金流利潤良好)及消費旺季感召下，節(jié)后預(yù)計將會快速復(fù)產(chǎn)，上半年聚酯負荷預(yù)計仍較高。

　　但紡織服裝業(yè)復(fù)蘇緩慢，后期終端需求能否跟進仍存疑，且5月后進入淡季，加上聚酯產(chǎn)能的投放，屆時市場或有適度的回調(diào)。

　　現(xiàn)貨價格：華東PTA市場商談維持在5340-5350元自提附近，現(xiàn)貨與05合約基差商談維持在175-180元自提附近，倉單商談維持在160-170元附近，市場成交氣氛較淡。美金盤報盤意向635-660美元/噸保稅，船貨報盤意向維持在650-655美元/噸附近，遞盤意向635-640美元/噸附近，商談圍繞在635-645美元附近，成交有限。

　　裝置方面：印度信賴位于占姆納格市的PX新產(chǎn)能為220萬噸/年，原計劃1月初投產(chǎn)。現(xiàn)最新消息稱已于日前進行調(diào)試，聽聞已有一條線已產(chǎn)出合格品，然并未得到官方證實，預(yù)計該地區(qū)貨源進入國內(nèi)市場需至2017年3月份左右。另外信賴石化計劃加入亞洲ACP談判賣方行列，初步定于2017年7月，然具體進展仍需商議;BP珠海石化125萬噸/年P(guān)TA裝置于12月29日夜間因設(shè)備故障停車，重啟時間待定。

　　滌絲方面，上周同樣回調(diào)后上揚，上半周，在成本回調(diào)，終端停車增加，采購偏弱的氛圍下，滌絲工廠零星跌價優(yōu)惠增加;周三開始，外圍上漲，聚酯成本抬升，加上不少工廠前期補貨用至月底，剛需補貨需要，滌絲產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，滌絲在低庫存利好下繼續(xù)回到上漲態(tài)勢。產(chǎn)銷相對不佳，多在6-7成附近徘徊。截至上周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫存分別在2.9、5.7、9.9天。

　　2017年，在成本端及下游的支撐下，PTA價格重心趨于上移，上半年供需形勢利多更甚，下半年由于裝置復(fù)產(chǎn)預(yù)期、仍處于頹勢的終端紡織服裝業(yè)可能限制原料價格的上漲幅度等，供需形勢或弱于上半年，2017年的PTA市場或表現(xiàn)出先揚后抑的態(tài)勢，總體運行區(qū)間預(yù)計在4800元/噸-6000元/噸。

　　目前，粘膠短纖整體延續(xù)堅挺向上態(tài)勢，華東廠家開工情況依舊不理想，行業(yè)供應(yīng)持續(xù)偏緊。然而，臨近年關(guān)，僅余2周時間就接近農(nóng)歷新年假期了，由于今年宏觀經(jīng)濟的不景氣，部分下游市場短期內(nèi)就會關(guān)市。據(jù)了解，雖然原料市場價格堅挺，庫存緊俏，但坯布環(huán)節(jié)壓貨居多，短期訂單恐近期會有壓縮，下游補貨會告一段落。總體來說，下游需求以及農(nóng)歷年休市的來臨，使得粘膠上漲的態(tài)勢有所緩解，我們認為，1月份的粘膠仍有漲力，但漲幅短期內(nèi)不會太大。

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