徐翔：轉(zhuǎn)型陽光私募踩點定增概念

　　近年來，隨著澤熙投資業(yè)績的增長，徐翔的名氣在資本圈內(nèi)外也越來越大。也許是木秀于林風必摧之，社會上對其投資的質(zhì)疑也不時出現(xiàn)，最大的疑問是：澤熙投資的業(yè)績到底來源于徐翔投資手段高明，還是有內(nèi)幕交易、操縱市場之嫌，尤其是其投資風格從單純的低買高賣轉(zhuǎn)為積極參與定向增發(fā)之后。

　　徐翔操作的原則是，一向跟著市場走。他從來不買創(chuàng)新高的股票，因為對他而言，這太不安全。他看好一只股票后，寧可買個地板價。但他的盤感出眾，往往他買的時候就是爆發(fā)前夜，拋的時候也往往是近期最高點。這方面，抄底重慶啤酒可謂經(jīng)典一役。

　　2009 年，徐翔在上海成立澤熙投資，此時，其掌控的澤熙投資的家族特征開始凸顯。工商數(shù)據(jù)顯示，澤熙投資為典型的家族企業(yè)，其股東為徐翔與其父母——徐柏良、鄭素貞。澤熙投資股東注冊資本5000 元。其中，鄭素貞、徐柏良兩人的出資時間為2009 年12 月4 日，出資額分別為2760 萬元和240 萬元;徐翔的出資時間為2013年10月24日，出資額2000萬元。備案信息還顯示，徐翔是公司總經(jīng)理，徐柏良是執(zhí)行董事，應瑩是監(jiān)事。而該公司成立之初，鄭素貞為法人代表，應瑩則是徐翔的妻子。而澤熙系的其他公司，自然人股東都是徐翔的父母和妻子。

　　經(jīng)過3 年的發(fā)展，到2012 年底時，澤熙的資金管理規(guī)模即突破100億元，規(guī)模僅次當時排名第一的上海重陽投資。從正式披露的信息看，澤熙投資可謂是陽光私募中中長期投資業(yè)績最優(yōu)秀者之一。《甬商》梳理的信息顯示，2014 年徐翔管理的4 只基金產(chǎn)品，均排名私募前十，其中冠軍和亞軍都是徐翔管理的產(chǎn)品。而他也對重組股情有獨鐘，2014 年他押寶東方鋯業(yè)、吳通通訊、中青寶、鵬欣資源等股票。其中，對于有關(guān)涉嫌操縱東方鋯業(yè)股價的傳言，徐翔在接受采訪時稱，他管理著至少100 億資金，東方鋯業(yè)總投資額不過1000萬，他怎么會為這點錢去冒險呢?

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，多家上市公司前十大流通股東中出現(xiàn)上述公司身影，除此之外，鄭素貞也是流通股東中常客，而徐翔、鄭素貞和應瑩曾聯(lián)袂出現(xiàn)在ST 長油的前十大流通股東中，以此構(gòu)成澤熙系。不僅如此，上海澤熙投資管理公司內(nèi)部員工透露，華潤深國投信托公司的多個產(chǎn)品也屬澤熙系，如福麟1號、龍信基金通1號集合資金等。

　　圍繞定向增發(fā)概念股，徐翔的基本操作手法是，定向增發(fā)消息公布前買入，等到有關(guān)公司高送轉(zhuǎn)的消息出爐后立刻拋出。澤熙的員工也認為，徐翔的成功不是靠那些兇猛的股票，恒星科技、康得新、萊寶高科才是讓徐翔賺了大錢的股票，持股時間不過一年左右。

　　澤熙投資大手筆參與定增，甚至引發(fā)證監(jiān)會[微博]關(guān)注。2015年6月26日晚，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部照例公布10 家上市公司再融資申請的反饋意見，其中徐翔之母鄭素貞包攬大恒科技30 億元定增預案格外吸引市場眼球。半年時間內(nèi)，鄭素貞豪擲62 億元分別介入赤天化、文峰股份以及大恒科技3 家上市公司，30億元認購資金哪里來? 證監(jiān)會反饋意見提出，要求保薦機構(gòu)和申請人律師核查，并就鄭素貞是否具備認購能力等發(fā)表意見。

　　“澤熙系的資本運作路徑已顯現(xiàn)。”2015年7月，一不愿具名的券商人士表示，澤熙系成立6年來，已經(jīng)從快進快出的炒家、定增大王變成了謀求上市公司控股權(quán)的資本大王。而另一位證券業(yè)同仁亦表示，在資本市場上獲利頗豐之后，轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)或許是澤熙系亦即徐翔家族資本運作的新方向。

　　“股市里只有不斷進化，才能不被淘汰。”徐翔的這句話，或許是其投資生涯最貼切的寫照。