新三板做市制度為注冊制預熱

　　作為中國資本市場在未來會推出的注冊制，已經(jīng)攪熱了股市的氛圍。很多人都對從核準制轉向注冊制下的新股發(fā)行深感憂慮，畢竟在如今的核準制市道中，新股發(fā)行上市后連續(xù)漲停板似乎成為必須的。一旦新股發(fā)行轉為注冊制，那么新股發(fā)行上市之后還會不會延續(xù)如今連續(xù)漲停板的勢頭，甚至會不會出現(xiàn)跌破發(fā)行價的現(xiàn)象，這是擬上市公司最為擔心的。

　　不過，近來奔赴新三板掛牌的公司越來越多，新三板掛牌公司的數(shù)量已經(jīng)超過了1000家。新三板掛牌公司數(shù)量之所以在今年呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢，一定程度上得益于監(jiān)管部門在新三板推出的做市商制度。從全球資本市場的發(fā)展軌跡來看，做市商制度并不新鮮，但是在我國多層次資本市場上，做市商制度的推出還是首次，就連華融證券這樣的具有大型資產(chǎn)管理經(jīng)驗的老牌央企，在如何踐行做市商制度時也是步步為營，小心謹行，目前也只做了2家新三板公司的做市商，試水之意十分明顯。

　　新三板試行做市商制度，恐怕更大程度上還是為未來的注冊制預熱。可以想象，在注冊制的大氣候下，上市發(fā)行的新公司會洶涌而來，這么多的新股大面積集中在較短的時間段內上市發(fā)行，可能會出現(xiàn)一些新上市公司上市價跌破發(fā)行價的狀況，如果沒有輔導推薦上市券商的做市商制度配合，這些新上市公司上市之后的股價走勢或許會難如人意。顯而易見，在新三板推出做市商制度，既是對券商整體資產(chǎn)管理實力的考驗，也是對注冊制的預熱。