注冊(cè)制實(shí)施前殼公司或更活躍

　　盡管每至歲末年初都是上市公司保殼大戰(zhàn)最激烈之時(shí)，但是大部分公司用盡各種手段也未必能成功。由于“公司未及時(shí)申請(qǐng)股票復(fù)牌，也未及時(shí)披露股票繼續(xù)停牌公告”，　*ST云網(wǎng)在上周末領(lǐng)到了由深交所發(fā)出的2016年A股上市公司的第一張監(jiān)管函。

　　不過(guò)，殼資源公司也并非一錢(qián)不值。據(jù)消息人士透露，由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，注冊(cè)制有可能推遲，這將在一定程度上使得殼公司的價(jià)值重新得到提升，尤其在注冊(cè)制實(shí)施前，殼公司可能更活躍，部分市值小、負(fù)債少、股權(quán)分散、微利或虧損的殼資源將引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　自去年6月份開(kāi)始，*ST云網(wǎng)的停牌時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了半年。其中發(fā)過(guò)數(shù)十次的風(fēng)險(xiǎn)警示。最后一次發(fā)布有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)警示和停牌公告，是今年1月4日，公告稱，“資產(chǎn)重組和債務(wù)重組工作正在不斷推進(jìn)，公司股票自2016年1月4日開(kāi)市起將繼續(xù)停牌，公司計(jì)劃在2016年1月18日前復(fù)牌。”據(jù)悉，*ST云網(wǎng)面臨的保殼壓力非常大，而更糟糕的是，同時(shí)又面臨著可能被法院受理破產(chǎn)事項(xiàng)申請(qǐng)及被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同信證券分析師胡紅偉表示，ST類(lèi)公司一旦重組失利，多數(shù)情況下市場(chǎng)會(huì)用腳投票，會(huì)連續(xù)出現(xiàn)多個(gè)跌停，投資人可能損失慘重，即使重組成功了，因?yàn)閮r(jià)格較高和重組質(zhì)地較爛等原因，這批公司也面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。加上目前管理層對(duì)偏離估值的題材股監(jiān)控越發(fā)嚴(yán)厲，因此這類(lèi)題材的個(gè)股投資者還是要注意規(guī)避。

　　不過(guò)，殼資源公司也并非一錢(qián)不值。據(jù)消息人士透露，殼公司可能更活躍，部分市值小、負(fù)債少、股權(quán)分散、微利或虧損的殼資源將引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　根據(jù)滬深交易所規(guī)定，因凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后首個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值的，股票將會(huì)被暫停上市。目前，*ST云網(wǎng)和*ST滬科兩家公司2013年和2014年凈利潤(rùn)均為虧損，且兩家公司預(yù)計(jì)2015年均為續(xù)虧，存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　而目前49家*ST公司中，已有將近30家公司發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，有5家公司為續(xù)虧，14家公司為扭虧，3家公司為不確定。如不出意外，這14家公司有望“摘帽”。不過(guò)，從這14家公司預(yù)報(bào)的情況可知，之所以能夠扭虧實(shí)現(xiàn)麻雀變鳳凰，有著玄機(jī)。例如，出售資產(chǎn)、重組等。

　　除了出售資產(chǎn)和債務(wù)重整，重組也是這些公司扭虧的重要手段之一。多家ST公司稱，因重大資產(chǎn)重組，評(píng)估資產(chǎn)升值，致使投資收益大幅增加，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期累計(jì)凈利潤(rùn)為正。

　　不過(guò)，與出售資產(chǎn)相比，ST公司為保殼而扎堆重組的不確定性卻是更高。近期上市公司宣布終止重組的案例明顯增多。而同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，今年以來(lái)已經(jīng)有10多家T族公司的重組計(jì)劃泡湯。