注冊制實施前殼公司或更活躍

　　盡管每至歲末年初都是上市公司保殼大戰最激烈之時，但是大部分公司用盡各種手段也未必能成功。由于“公司未及時申請股票復牌，也未及時披露股票繼續停牌公告”，　*ST云網在上周末領到了由深交所發出的2016年A股上市公司的第一張監管函。

　　不過，殼資源公司也并非一錢不值。據消息人士透露，由于市場持續低迷，注冊制有可能推遲，這將在一定程度上使得殼公司的價值重新得到提升，尤其在注冊制實施前，殼公司可能更活躍，部分市值小、負債少、股權分散、微利或虧損的殼資源將引起市場關注。

　　自去年6月份開始，*ST云網的停牌時間已經超過了半年。其中發過數十次的風險警示。最后一次發布有關風險警示和停牌公告，是今年1月4日，公告稱，“資產重組和債務重組工作正在不斷推進，公司股票自2016年1月4日開市起將繼續停牌，公司計劃在2016年1月18日前復牌。”據悉，*ST云網面臨的保殼壓力非常大，而更糟糕的是，同時又面臨著可能被法院受理破產事項申請及被宣告破產的風險。

　　同信證券分析師胡紅偉表示，ST類公司一旦重組失利，多數情況下市場會用腳投票，會連續出現多個跌停，投資人可能損失慘重，即使重組成功了，因為價格較高和重組質地較爛等原因，這批公司也面臨巨大的風險。加上目前管理層對偏離估值的題材股監控越發嚴厲，因此這類題材的個股投資者還是要注意規避。

　　不過，殼資源公司也并非一錢不值。據消息人士透露，殼公司可能更活躍，部分市值小、負債少、股權分散、微利或虧損的殼資源將引起市場關注。

　　根據滬深交易所規定，因凈利潤連續兩年虧損被實行退市風險警示后首個會計年度凈利潤繼續為負值的，股票將會被暫停上市。目前，*ST云網和*ST滬科兩家公司2013年和2014年凈利潤均為虧損，且兩家公司預計2015年均為續虧，存在被暫停上市的風險。

　　而目前49家*ST公司中，已有將近30家公司發布2015年業績預告，其中，有5家公司為續虧，14家公司為扭虧，3家公司為不確定。如不出意外，這14家公司有望“摘帽”。不過，從這14家公司預報的情況可知，之所以能夠扭虧實現麻雀變鳳凰，有著玄機。例如，出售資產、重組等。

　　除了出售資產和債務重整，重組也是這些公司扭虧的重要手段之一。多家ST公司稱，因重大資產重組，評估資產升值，致使投資收益大幅增加，預計年初至下一報告期累計凈利潤為正。

　　不過，與出售資產相比，ST公司為保殼而扎堆重組的不確定性卻是更高。近期上市公司宣布終止重組的案例明顯增多。而同花順統計數字顯示，今年以來已經有10多家T族公司的重組計劃泡湯。