粘膠短纖底部已經凸現

　　最近一段時間，國內粘膠短纖市場行情表現相對平靜，企業報價基本保持不變，至上周末南方市場1.5D主流價格維系在18700-18800元/噸，北方主流價格維持在18900-19200元/噸，市場低端價格水平保持在18300元/噸水平。另外粘膠短纖上游原料產品如短絲級棉漿粕價格也穩定在13600-13800元/噸，二道棉短絨的市場主流價維持在7600-7800元/噸。

　　那么后市粘膠短纖市場行情將會如何運行呢?從目前市場運行情況分析，筆者預測在如下因素的支撐下，粘膠短纖的筑底部已經凸現，繼續下跌空間不大。

　　一、成本高企，粘膠短纖的虧本運行將對其價格形成支撐

　　最近棉籽價格有小幅下滑，到上周末山東地區棉籽到廠價1.35-1.36元/斤，(含油11.5%，水分12%)，低端些價格在1.3-1.33元/斤，差的1.28元/斤，下跌0.03-0.05元/斤，河北藁城1.26-1.28元/斤，下跌0.05元/斤，威縣油廠到廠價1.36元/斤，下降0.03元/斤，全國其他各地棉籽價格均有0.02-0.05元/斤的下挫。下跌的主要原因是棉粕，棉油行情下挫，棉籽壓榨無利潤，油廠收購積極性不高，多停機觀望，或壓價收購，但目前籽棉的價格繼續穩定再4元/斤以上，3級皮棉價格也在17500以上盤亙，軋花廠挺棉籽意愿較強，這為棉籽市場帶來價格支撐，棉籽價格止跌企穩跡象明顯，進一步回落的空間有限。

　　目前國內棉短絨行情穩中有跌，夏津地區品質好棉短絨出廠報價7900-8000元/噸，稍遜報價7600-7800元/噸，一般報價7300-7500元/噸，差一些報價7100-7200元/噸，價格有所回落，主要原因是因為下游產品銷售不暢，化纖廠，精制棉廠采購積極性不高，壓制棉短絨市場震蕩調整。目前上游棉籽價格止跌企穩跡象明顯，這將從成本上起到遏制短絨進一步下降的可能。

　　目前市場上二道棉短絨的市場報價再7600元/噸左右，按照30%的損耗，短絲級棉漿粕原料成本價格為9880元/噸，加上3000元/噸(目前輔料成本瘋漲，造成加工費用也相應提高)的加工費，短絲級棉漿粕的總成本價格在12880元/噸，加上6個點的稅，成本價格猛漲至13653元/噸，與市場主流報價僅不到200元的利潤空間。而以這個成本價計算粘膠短纖，除去14%的損耗后，原料成本漲至15564元/噸，加上加工費用，1.5D粘膠短纖目前虧損明顯。

　　但萬事萬物都有其兩面性，粘膠短纖目前的嚴重虧損已經讓其價格跌無可跌，反過來還起到了一種支撐的作用。

　　二、與棉花的價差以及下游市場的穩定表現，對粘膠短纖行情形成一定的利好。

　　大家都知道，粘膠短纖與棉花同屬國內兩大主要棉紡原料，之間存在著相互替代的關系。一般來說，紡織企業的配棉比是由訂單的生產產品所決定，紡織企業可選擇的余地不大，但是部分企業也經常根據自身情況，適當的調整紡紗原料中粘膠短纖和棉花比例，生產高利潤低風險的紗線品種。根據數據統計得出，粘膠短纖與棉花的價差一般再3000-4000元之間，而目前僅千元價差，遠低于常規損耗，相對而言，粘膠短纖的使用成本更可觀，其替代作用在當前的市場上還是比較明顯。

　　再看下游方面，雖然近期人棉紗市場的整體銷售不容樂觀，同時價格也有小幅下滑，不過就下跌幅度來看，人棉紗跌幅遠遠小于粘膠短纖的降幅。如 30S人棉針織紗從25500元/噸降至24500元/噸(不帶票價格)，降幅約4%，而粘膠短纖從20000元/噸的高點降至18800元/噸，降低1200元，跌幅則在6%左右。而從人棉紗的生產成本來看，粘膠短纖以18800元/噸為例，按照1.02的紡紗損耗，人棉紗30S的原料成本價格為19176元/噸，加上4000元/噸左右的平均加工費用，30S人棉紗產品的總成本價格為23176元/噸，而江浙市場上該產品目前市場中心價格在26000元/噸，不帶票價格則為24500元/噸，利潤空間在1200元/噸附近。即使提高粘膠短纖的價格，從成本來看，下游人棉紗企業也能承受，這也從間接方面支撐粘膠短纖行情的止跌甚至回升。

　　三、企業限產檢修，市場供求關系得到改善。

　　阜寧澳洋科技粘膠短纖生產線于5月31日起進行停車檢修，涉及一半產能，檢修時間將持續一個月左右。同時瑪納斯舜泉化纖有限公司于5月15日開始對全車間進行檢修，為期半個月左右。另外國家對“三高”行業的的限產政策也正在推出，這都將對粘膠短纖的生產起到抑制作用，從而從從供應面上對粘膠短纖起到支撐和提升的作用

　　綜合上述因素，筆者預計粘膠短纖行情將在目前價格水平構筑底部。