滌絲繼續下跌，空間在縮小

　　上周滌絲行情總體下跌，盛澤地區一主流熔體直紡大廠經過前期的持續走低后有小幅反彈,其中FDY普漲500元/噸, POY個別規格漲200-500元/噸，DTY漲100-400元/噸。而當地另一主流直紡大廠因其報價較高，普跌1800元/噸。太倉地區一主流大廠FDY價格上漲300-500元/噸，而POY個別規格有100-200元/噸上漲。而蕭山主流POY廠家報價仍有小幅上漲，幅度為200元/噸左右，適銷規格漲幅更大，達300-800元/噸不等。而桐鄉地區一主流大廠POY普漲200。而FDY則是下調500元/噸。而后兩天市場行情基本是以穩為主，只有個別價格差距較大的廠家產品價格還有適度的調整。再看聚酯工廠的產銷情況，周初聚酯工廠的產銷極度低迷，多數工廠產銷僅為1-2成左右，到了周三，隨著市場跌勢的趨緩，下游部分廠家進行了必要的采購，使得廠家產銷回升，個別較好能勉強做平或略超，到了下半周，廠家產銷又開始回落，工廠產銷普遍在4-5成。

　　那么滌絲行情后市將會如何?筆者認為此輪滌絲暴跌行情已經結束，繼續下跌空間已經不大。筆者有這個觀點，主要是基于以下幾個方面：

　　1、上游原料行情無大的下跌空間

　　首先、國際原油后市價格易漲難跌。隨著冬季取暖油市場的到來，原油庫存問題有望改善。庫存問題制約原油市場大半年，一旦庫存狀況得到持續改善，市場將迎來報復性的上漲。

　　其次、PTA后市行情也是易漲難跌。因為短期下游強勁的需求仍然是PTA最大的支撐。目前下游聚酯企業利潤都處在歷史高，以目前長絲POY價格14500元以上，短纖價格在18000元以上，切片價格在12500元附近來看，聚酯原料PTA和MEG即便在萬元附近，聚合成本也不過12000元/噸，所有聚酯產品在目前都有較高的利潤。處在這樣的利潤水平下，聚酯企業對PTA的需求基本都是硬性的。而且在加上年底之前還有近200萬噸聚酯產能相繼投產，原材料備庫將進一步加大對PTA的需求。今年以來聚酯產能大幅增加，而PTA產能基本上沒有增加。再加上前期幾家主要的PTA生產商因不同原因停產。這就使得后市PTA供需偏緊問題更加突出，其價格也會日益堅挺。

　　另一聚酯原料MEG行情短期內也難以大幅回落。首先近年來國內MEG產能增加不大，而下游聚酯產能大幅上升。其產銷過剩開始轉變到供需不平。而且現在下游聚酯廠家的利潤高企，產能基本上都是滿負荷運轉。所以其后市也多為硬性需求。而近期乙二醇上下游行情多以謹慎觀望為主。預計短期內乙二醇行情將以盤整為主。

　　2、下游硬性需求仍在，臨近月底采購開始回升

　　從上周開始，下游織造市場對原料采購基本趨于平淡，使得原料廠家產銷率大多數時間維持在2-3成左右。這主要是因為連續的暴漲暴跌，使得下游織造廠家難以承受這種變化。一來織造廠家不好報價給下游企業，二來下游企業也難以下單。這就使得織造企業對這時采購原料的抵觸情緒大增，大多數廠家都是以消化自身庫存原料為主，沒原料的都采取了停機措施。但是因為去年行情大好，所以今年江浙市場織機大幅度增加，據市場相關人士預測，但就盛澤及其周邊地區增加的機數就要超過3萬臺，如一主要國產機器生產商反映，他們的訂單都2011年都快排滿了。隨著這些機器的陸續運行，后市織造市場對聚酯原料的硬性需求仍是較高。所以隨著原料價格跌勢的趨緩，到上周末江浙市場滌絲廠家的產銷普遍回升到4-5成左右，雖然還是較低，大多數廠家仍是以觀望為主，但是可見部分織造廠家對現在的原料價格已經有了一定的接受能力，更何況，月底的開票需求對市場也會產生一定的剛性拉動。另據海關總署近期發布的數據顯示，1-10月，紡織品服裝累計出口1676.1億美元，同比增長23%，出口規模已經超過去年全年的總水平。可見終端需求仍是不錯。

　　3、滌絲本身庫存壓力不大

　　雖然近來滌絲廠家的產銷一直低迷，但是由于受到前期旺銷的影響，其庫存壓力不大。目前聚酯工廠產品庫存均在10天之內，較高的DTY在10天左右，FDY在一個禮拜左右，POY也就在5天左右。另外今年滌絲廠家利潤一直高企，而且前期的旺季廠家都是現金交易，所以使得其資金力量一直較為充沛，這就使得目前聚酯工廠的安全庫存可以上升至30天以上，以往庫存20天聚酯工廠即大幅讓價促銷的情況目前可能會極少出現。

　　結合現在上下游行情看，寄希望于后市滌絲工廠大幅讓利下降是一種空想。而現在不管是滌絲工廠還是下游織造廠家，都在尋找一個新的市場平衡點，預測滌綸長絲行情繼續下跌空間已經不大。