技術反彈 是否反轉尚需觀察

　　超跌反彈，ICE期棉小幅收高

　　由于亞洲時段中國棉價止跌上漲，這種情緒蔓延至美國市場，市場普遍認為中國需求依然強勁，雖然25日美國將因感恩節休市，但超跌買盤依然使美棉止跌上漲，主力3月合約收高4.8美分至116.59美分/磅。目前來看，美棉主要跟隨中國棉價的走勢，中國因素是棉價漲跌的關鍵，因此建議關注中國市場變化，只有當中國市場完全消化政策性利空后，棉價方后止跌反彈的可能，否則一日的上漲并不能說明棉價轉市。

　　技術上，雖然棉價止跌上漲中陽報收，但棉價依舊受到短期均線的壓制，下跌趨勢并沒有改變，短期均線繼續下行保持空頭下跌排列，同時KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱繼續增長，下跌趨勢仍將延續，建議保持空頭思路不改。但KD指標有觸底反彈跡象，如3月合約連續3天上漲并站穩124美分/磅之上，那么本輪回調將終結，否則棉價仍有繼續下跌的可能。

　　周三國內鄭棉超跌放量增倉反彈，25000元/噸支撐得到驗證，但整體現貨市場的人氣依然偏弱，反彈能否扭轉本輪跌勢尚需驗證。目前的下跌主要基于投機資金對宏觀面的過度悲觀，隨著調控的暫告一段落，鄭棉超跌反彈的概率極大，如今日棉價站穩26300元/噸之上，鄭棉將止跌反彈并再次挑戰27000元/噸壓力位。否則跌勢將延續，25000元/噸將再次接受挑戰。(萬達期貨烏魯木齊營業部杜映)

　　技術反彈并不為奇

　　隔夜國際市場暫時從弱勢中反彈，ICE期棉自連續三天暴跌中大幅反彈，市場主要受技術因素，以及低位可能引發紡織買盤推動，其它并無大的變化，今日感恩節休市。

　　昨晚，感恩節假期即將到來，美國就業市場好轉、消費者信心指數創5個月新高等消息使市場情緒樂觀，幫助大盤挽回了前一天所蒙受的損失。美國勞工部報告上周首次申請失業救濟人數下降了3.4萬人，至40.7萬人，創自2008年7月以來新低，對美國疲軟的就業市場來說，這份報告是一個意外驚喜。不過，美國耐用品訂單跌3.3%降幅創近2年新高，美10月新屋銷售重跌8.1%不及預期。這也令當日的市場暫時轉好，原油大漲3.2%，其它金屬及農產品、軟商品紛紛走高。國際棉花方面，昨晚的反彈主要是技術超跌后的修正需求，以及坊間傳出中國近日美國集中采購，但中國市場目前階段的持續走軟，以及現貨商心態，將不僅影響中國盤面，對ICE盤面仍起主要決定作用。

　　國際期棉方面，昨晚12月合約進入交割通知沒有跌停限制，合約最大下跌11美分之多，主力3月收于跌停6美分，自高點以來期棉跌幅達26%，在中國棉價持續下滑帶動下，行情仍有走低的可能，基本面上，近期盡管期價暴跌，美棉對中國現貨報價跌幅卻較小，基差下降遠低于期棉下跌幅度，同時近期中國對外棉的需求仍很活躍，美棉出口將保持快速增長，數據現實，截至11月11日，本年度中國累計簽約美棉92.8萬噸，累計裝運19.5萬噸，約占簽約量的21%，而去年同期則為59%，后期中國彌補供應缺口，加快進口步伐不可避免。

　　鄭棉昨日開盤后震蕩下探，尾市回升，成交放出天量近450萬手，行情波動中換手增加，而持倉未現大幅增加之下，成交猛增，進一步可能被官方視為投機炒作過度，資金面來看除浙江永安，空頭相對占據優勢，現貨市場收購基本停滯，皮棉有價無市，山東某大型紡企繼續調低報價3級至26500元，仍有進一步調低可能，政策面，發改委明確指出“炒作系農產品價格上漲直接推手”，公布接下來重點打擊范圍，點名綠豆、棉花成品油，行業政策上三大交易所均繼續實施重拳，取消所有品種日內開平倉手續費優惠，未來仍有舉措出臺。操作上重視政策環境，高開低走不可避免，開盤26000之上可沽空操作，止損500-1000點，預期盈利空間在3000-6000點，投資者自我審視，做好資金管理。(首創期貨董雙偉)

　　棉花期貨收高，受技術面因素等提振

　　據紐約11月24日消息，ICE棉花期貨周三反彈收高，市場呈現技術性超賣，及亞洲需求增大的前景幫助棉花價格結束兩周連跌趨勢，兩周跌幅逾26%。MCM分析師Jobe Moss談到市場的反彈時稱：“我認為棉花和其它商品超賣程度一致。”指標ICE 3月期棉合約收高4.80美分，或4.3%，收報每磅1.1659美元，接近盤中交投區間1.1113-1.1771美元的上端。反彈令期棉成為今日Reuters-Jefferies CRB指數成分商品漲幅最大的商品。

　　初步數據顯示，成交量在周四的感恩節假日前相對較高。截至2028GMT，總成交量為27,038手，較上年同期水平高逾50%。銀監會面對玉米、棉花和糖類等農產品嚴重短缺之際,緊急呼吁銀行為農業提供特殊支持。此后中國市場開始積聚動能。Country Hedging分析師Sterling Smith稱：“這是中國當局首次承認面臨短缺。我認為這將給期棉帶來良好支撐。”中國鄭州商品期貨交易所指標5月期棉合約上漲190元人民幣，收報每噸25,755元人民幣。最近數周內期棉受到重創，投資者愈加擔憂中國或采取激進措施抑制處于25年高位的通脹。自本月初升逾每磅1.50美元以來，3月期棉合約已下跌逾26%。不過最近開始涌現的跡象暗示市場兩周的重挫將失去動能。一交易商指出，成交量的穩步下滑是跡象之一。Moss稱：“我認為市場暫時已經觸底。”“我認為價格將回升，或將升至1.25-1.30美元，但不會接近兩周前的那些高位。”