東吳期貨全周走勢成一字型　鄭棉進入冬眠期

　　一、棉花一周行情回顧期貨市場受歐債相關擔憂影響，上周以來以天膠、有色為代表的國內大宗商品市場大多數(shù)經(jīng)歷了劇烈波動過程，但鄭棉一周走勢卻保持一字隊形，整周波動不大。上周主力1205合約開盤于20310，最高上探至20450，最低下探至20270，截至周五報收于20340，較前一周末收盤價上漲70點或0.35%。美棉主力成功移倉至03合約，相比較鄭棉而言，美棉一周來走的是波瀾壯闊，上周前三天美棉12月合約穩(wěn)步攀升，最高上探104.69美分/磅，接下來兩天盡管美棉出口數(shù)據(jù)利好，但難敵歐債危機利空的影響。周四主力3月合約跌停，周五美棉12月合約和3月合約繼續(xù)大幅下挫，都收盤于一年來新低，其中美棉主力03合約報收于93.27美分/磅，較上周末下滑4.77美分/磅。

　　電子撮合11月18日當周，電子撮合市場各合同價格繼續(xù)低于棉花現(xiàn)貨價格和期市價格運行。全周窄幅震蕩，近月MA1111、MA1112合同周五收市價全部低于19000元/噸，顯示市場人士對棉價的悲觀預期。當周總成交量為80740噸，較上周增加15020噸，周訂貨量為58320噸，較前一周減少1180噸。

　　二、宏觀及基本面因素分析1、歐債擔憂仍存，宏觀不確定性因素仍多目前市場對歐元，歐洲對意大利的合計風險敞口達7536億歐元，是希臘的7倍多。若意大利債務問題不能很好的解決，其對市場的影響將遠大于希臘問題。而為了更好地刺激歐洲經(jīng)濟增長，歐洲央行于本月3日宣布將主要再融資利率下調0.25個百分點至1.25%，但從最新的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)10月CPI同比上漲3%，已是連續(xù)11個月超出歐央行設定的2%的通脹上限，這將進一步制約歐央行應對歐洲疲弱經(jīng)濟的政策空間。而歐盟內部應對歐債危機方案上存在分歧，尤其是德法兩國之間的歧見令市場充滿不確定性，德國外交部長表示該國正在考慮除希臘之外的國家“有序違約”的可能性，這預示著歐債危機遠未解決，未來宏觀經(jīng)濟方面仍面臨諸多不確定性。