2012年９月12日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]關注USDA報告

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 11日，國內棉花現貨價格趨于穩定，目前，國內各主產棉區籽棉采摘量開始增大，但是山東、河北部分地區受陰雨影響，采摘時間稍有推遲。籽棉收購市場比較混亂，收購價格價差很大，加工廠收購主要圍繞交儲進行，擔心交儲標準趨嚴和籽棉回潮較高，因此收購較為謹慎。

　　3.進口棉: 9月11日，進口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區下游紗線價格悄然上漲，但整體消費低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現下跌，紡織廠手中配額數量不足將限制對外棉的采購數量，國儲棉繼續成為市場成交的主要品種。

　　4.棉花拋儲: 9月11日，儲備棉實際成交16167.02噸，成交率35.76%。加權平均成交價18454元/噸，折328級棉價為18646元/噸(公重)，較當日國家棉花價格B指數(CNCotton B)18754元/噸低108元/噸。

　　5.棉花收儲: 9月11日為2012年度棉花臨時收儲工作啟動第二日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，當日無成交。

　　6.ICE期棉：9月11日，由于市場對美聯儲推出經濟刺激政策較為樂觀，美元指數大幅下跌，商品市場普遍走強。不過，ICE棉花期貨以下跌收盤，主要因為市場擔憂棉花資源過剩，導致賣盤數量超過買盤。

　　小結：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。操作上延續依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[廣發期貨]市場等待美聯儲和美農報告鄭棉多單持有

　　[市場表現]

　　美國洲際交易所(ICE)期棉連續第二日走低,成交清淡且交投謹慎,市場靜待美國農業部供需報告和美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)政策決定. 12月期棉CTZ2收跌0.7美分,報每磅74.93美分,盤中交易區間為76.28-74.85美分.

　　鄭州商品交易所棉花1301收盤價19585元/噸，跌40元/噸;日成交量為64148手;持倉量減少，日減倉514手至243428手。

　　[現貨市場]

　　棉花現貨報價維持小幅回升的狀態，成交平淡。國家棉花指數二級棉花19400元，三級棉花價格為18636元/噸，漲1元/噸;

　　[行業要聞]

　　9月10日儲備棉投放數量為45105.22噸，實際成交21830.77噸，成交比例48.40%，較前一交易日成交減少2628.45噸;

　　[操作建議]

　　隔夜棉花隨著外盤農產品等待美聯儲表態和美農報告而整體回落，這兩者未確定之前，鄭棉多單持有。下方19500支撐，跌破19300附近止損。另，雖然收儲才開始，但大部分利好已被市場提前消化，等本周外盤QE消息塵埃落定之后可開始留意反轉機會。

　　[邁科期貨]現貨流轉壓力較大 期棉步履艱辛

　　隔夜外盤，9月11日，由于市場對美聯儲推出經濟刺激政策較為樂觀，美元指數大幅下跌，商品市場普遍走強。不過，ICE棉花期貨以下跌收盤，主要因為市場擔憂棉花資源過剩，導致賣盤數量超過買盤。USDA即將出爐的月報將明確市場方向。

　　消息面：1、9月11日為2012年度棉花臨時收儲工作啟動第二日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，當日無成交。2、11日，中儲棉計劃掛牌出庫銷售儲備棉45207.40噸，實際成交16167.02噸，成交率35.76%,折328級棉價為18646元/噸，較前日下跌9元/噸，較當日CNCotton B 低108元/噸。截至11日，拋儲累計成交18.29萬噸，成交率60.62%。　{page_break}

　　國際市場，9月11日，進口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區下游紗線價格悄然上漲，但整體消費低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現下跌，紡織廠手中配額數量不足將限制對外棉的采購數量，國儲棉繼續成為市場成交的主要品種。

　　國內市場，11日，國內棉花現貨價格趨于穩定，目前，國內各主產棉區籽棉采摘量開始增大，但是山東、河北部分地區受陰雨影響，采摘時間稍有推遲。籽棉收購市場比較混亂，收購價格價差很大，加工廠收購主要圍繞交儲進行，擔心交儲標準趨嚴和籽棉回潮較高，因此收購較為謹慎。

　　現貨報價，9月11日，美國C/A棉91.60(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15561元/噸(按滑準稅計算);澳棉96.85，折人民幣一般貿易港口提貨價16275元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15594元/噸;西非棉88.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15204元/噸;印度棉86.85，折人民幣一般貿易港口提貨價14950元/噸。CNCotton A 19628元/噸;CNCottonB 18754元/噸。

　　行情分析，隨著紡織旺季的到來，國內高支紗銷售情況略有好轉，但皮棉現貨價格仍處于高位，紡企以競拍國儲棉為主，現貨市場整體成交不旺。由于收儲仍未有成交，因此提振作用還未體現，此外9月份國際政治經濟局勢不穩，市場謹慎給盤面帶來些許壓力，鄭棉將反復震蕩小幅向上測試壓力位。

　　操作上，鄭棉多單謹慎持有。

　　[萬達期貨]USDA月報前美棉跌破75美分支撐

　　投資者等待周三晚上 將公布的農業部供需報告，同時美聯儲周四將宣布政策決定，市場期待聯儲新的經濟刺激舉措，在上述兩個問題沒有明朗前，ICE期棉遭受賣盤打壓繼續收跌，12月合約下挫0.7美分至74.93美分/磅，75美分/磅支撐失守，預期USDA將繼續下調全球消費，并上調期末庫存，這可能導致ICE期棉延續跌勢。

　　周二ICE期棉小陰報收，主力12月合約收于短期均線及75美分/磅支撐位之下，雖然中短期均線系統保持良好的多頭上漲排列，但KD與MACD指標粘合形成空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，市場轉弱，跌勢將延續，如果12月合約連續三日位于75美分/磅之下，跌勢將延續。

　　周二計劃拋儲45207噸，但實際僅成交16167噸，成交均價僅為18454元/噸，顯示下游紡織企業需求低迷，拋儲及進口可能導致未來3個月中國企業基本不采購棉花，現貨棉價將維持在18600元/噸一線，并成為市場主要的利空因素。而至9月10日開始，政府已經開始以20400元/噸的價格收儲新年度棉花，收儲價格與目前拋儲價差達到1800元/噸，新棉難以流入市場，大量的入儲不可避免，市場將形成背離，現貨圍繞拋儲價格運行，20400元/噸收儲將成為全球最高價，而鄭棉將運行在二者之間，考慮1301合約將承受庫存壓力，該合約走勢將弱于1305合約，建議保持盤區交易思路，逢高可增持1301合約空單，短期目標19400元/噸一線。