2012年10月17日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]美棉放量大漲

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20514元/噸;229級19641元/噸;328級18782元/噸;428級17940元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10900 元/噸;粘膠短纖14890元/噸;C32S價格25690元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 15日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行。目前，全國各產(chǎn)棉區(qū)新花采摘進度有所加快，全國已近六成新花采摘完畢，但由于受市場需求、購銷價差、收儲政策等多種因素的制約，無論是棉花企業(yè)還是棉販，都顯得十分謹慎。

　　3.進口棉: 10月16日，進口棉中國主港報價繼續(xù)上漲，其中美棉、巴西棉和印度棉均上漲1美分，西非棉上漲0.75美分。目前，下游訂單數(shù)量不足，并且主要以短單為主，外棉價格持續(xù)上漲更加抑制了紡織廠的采購需求。

　　4.ICE期棉：10月16日，有關西班牙正在考慮向歐盟申請信貸額度的消息提振市場，美元大幅下跌，美股也出現(xiàn)自9月27日以來最大單日漲幅。受其影響，ICE期貨吸引買盤入市，同時美國東南部棉花馬克隆值偏高引發(fā)投資者擔憂情緒，蜂擁而至的買盤將12月合約推向75.17美分的高點。

　　小結：

　　在全球經(jīng)濟增速低迷，棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，中國市場棉價的三階式結構難以改變。USDA與10月11日發(fā)布的WASDE中進一步調減了2012/13年度中國棉花需求，“三階論”存在的大背景絲毫沒有改變。昨日美棉放量大漲對近日鄭棉有短期提振作用，投資者可短多，但該作用并不能持續(xù)，并不能改變其長期低位穩(wěn)定運行的局面。

　　[萬達期貨]市場擔憂美棉質量受損引發(fā)投機買盤推動棉價上漲

　　市場懷疑美國東南部棉田較早采摘的棉花擁有較高水平的馬值，這可能影響紡織企業(yè)的使用，投機買盤被激發(fā)，ICE期棉擺脫近期的低位橫盤格局，主力12月合約收高2.52美分至74.86美分/磅，漲幅達到3.48%。質量的下降雖然會影響紡織企業(yè)的使用，但在全球期末庫存高達1722萬噸的情況下，這難以對市場構成實質性的影響，而消費也沒有復蘇的可能，即棉價的反彈無法改變長期弱勢，謹慎看待反彈為宜。

　　周二ICE期棉繼續(xù)上揚，主力12月合約站穩(wěn)短期均線之上，雖然均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，但短期均線掉頭向上，KD與MACD指標在弱勢區(qū)域粘合形成多頭金叉排列，MACD指標紅柱增長，反彈可能延續(xù)，12月合約有望挑戰(zhàn)77美分/磅的強壓力位。

　　南疆喀什地區(qū)溫度偏低導致棉桃難以吐絮，這可能導致新疆產(chǎn)量低于此前的預期，同時收儲進度僅略慢于公檢進度，上述因素抑制了空頭人氣，鄭棉因此延續(xù)反彈格局。但周一公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國各項指標繼續(xù)下滑，中國實際已經(jīng)陷入衰退邊際，企業(yè)去庫存化將是經(jīng)營重點，同時內(nèi)外棉價差居高不下降抑制紡織企業(yè)對國產(chǎn)棉的需求。雖然美棉局部地區(qū)棉花質量可能受損，但這無法改變?nèi)蚬^剩格局，同時北半球中國、印度、美國新棉陸續(xù)上市，供應壓力開始顯現(xiàn)，銷售壓力增加而需求難以被激發(fā)，棉價反彈難以改變長期弱勢。1301合約如突破19700元/噸壓力位，空單止損離場觀望，否則背靠19700元/噸增持空單，短期目標至19400元/噸一線。

　　[邁科期貨]消費疲軟是癥結 期棉不宜追漲

　　隔夜外盤，有關西班牙正在考慮向歐盟申請信貸額度的消息提振市場，美元大幅下跌，美股也出現(xiàn)自9月27日以來最大單日漲幅。受其影響，ICE期貨吸引買盤入市，同時美國東南部棉花馬克隆值偏高引發(fā)投資者擔憂情緒，蜂擁而至的買盤將12月合約推向75.17美分的高點。

　　消息面，中國天虹紡織集團有限公司計劃斥資7000萬美元投資土耳其西部巴利開希爾省的一家棉花生產(chǎn)企業(yè)。該棉花生產(chǎn)線將于1年內(nèi)投產(chǎn)。投產(chǎn)后，中國紡織品將可以通過土耳其直接進入歐洲市場。從上述消息可以看出雖然中國的托市收儲政策穩(wěn)定了植棉面積，但也削弱了國內(nèi)紡織行業(yè)的競爭力，目前現(xiàn)貨內(nèi)外價差已經(jīng)接近50美分。

　　國際市場，16日，進口棉中國主港報價繼續(xù)上漲，其中美棉、巴西棉和印度棉均上漲1美分，西非棉上漲0.75美分。目前，下游訂單數(shù)量不足，并且主要以短單為主，外棉價格持續(xù)上漲更加抑制了紡織廠的采購需求。從整體情況看，全球消費需求因經(jīng)濟低迷將難有大的起色，中國收儲也僅是對市場起到支撐作用，外棉要想拓展上漲空間除非有重大利好消息出現(xiàn)。{page_break}

　　國內(nèi)市場，16日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持穩(wěn)定運行態(tài)勢。目前來看，收儲仍將為棉價提供支撐，棉價或將在收儲政策影響下向20400元/噸的收儲價緩慢靠攏，但在國內(nèi)外棉花需求未轉好前，靠攏遠不意味著能夠重合。

　　國儲動態(tài)，16日，中儲棉實際成交82910噸，成交率69.85%，其中內(nèi)地計劃收儲56700噸，實際成交21390噸，成交率37.72%;新疆計劃收儲62000噸，實際成交61520噸，成交率99.23%。截至當日，累計成交923960噸，其中內(nèi)地成交184080噸、新疆成交739880噸。

　　現(xiàn)貨報價，10月16日，美國C/A棉88.10(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15031元/噸(按滑準稅計算);澳棉93.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15708元/噸;烏茲別克斯坦棉88.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15062元/噸;西非棉84.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14601元/噸;印度棉85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14692元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19644元/噸;B指數(shù)18785元，上漲1元。

　　行情分析，最新PMI指標分項顯示出口訂單仍處于萎縮狀態(tài)，加上宏觀經(jīng)濟形勢未有明顯改觀紡織企業(yè)用棉消費可能會進一步減少，采購原料的積極性將持續(xù)受壓。但是在收儲的提振下，棉價階段性獲得支撐。受美元走勢影響隔夜ICE期棉大幅收漲，但是依然維持在震蕩區(qū)間內(nèi)。

　　操作上，不宜追漲。

　　[一德期貨]弱勢不改 鄭棉空單持有

　　周二CF1301高開高走， CF1301收盤成交6.4萬余手，持倉大幅減少。CF1301收于19540元/噸，漲135元/噸，減倉10694手;10月16日我國進口棉花 (FC Index M)84.98美分/磅，漲0.50美分/磅，1%關稅下折算價格13755元/噸，滑準稅下折算價格14654元/噸。

　　據(jù)紐約10月16日消息，洲際交易所(ICE)期棉價格周二漲近4%，創(chuàng)下逾兩個月來最大單日漲幅，由于擔心短期內(nèi)的棉花質量，交易商追漲。ICE12月合約結算價報每磅74.86美分，當日大漲3.5%。

　　10月16日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交12960噸，較上一交易日增2480噸，訂貨量減80噸，累計訂貨86520噸。16日撮合各合同開盤價高低互有，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤收跌。基本面上，目前收儲日成交量放大，對棉價支撐力度增強。但紡織企業(yè)的訂單情況依然不容樂觀，下游服裝企業(yè)的庫存維持高位，紡織品需求依然沒有明顯的轉好跡象，而同時棉副產(chǎn)品價格下跌使棉價承受下行壓力，預計短期內(nèi)棉價將穩(wěn)定。

　　周二鄭棉高開高走，基本面并未改變，僅因外盤大漲，隔夜空單部分減持，觀察今日盤面反映，止損19700，,總體看震蕩區(qū)間難以打破，政策市長期存在，美棉可能存在的供應問題不會過多影響鄭棉期價。今日操作建議，隔夜空單可繼續(xù)持有， CF1301參考價格區(qū)間為19300-19700。