佐丹奴三季度業績下滑庫存管理成亮點

　　通常下行的業績往往對股票走勢構成負面影響，但這樣的規律在佐丹奴(00709，HK)這一老牌服裝品牌上“失靈”了。在三季度營收扭頭下滑5%后，近期，佐丹奴股價卻是“蒸蒸日上”。

　　最近，佐丹奴公布的三季報顯示。第三季度，公司銷售額為12.7億港元，同比減少5%;毛利為7.33億港元，同比減少4%;毛利率由去年同期的57.5%微升0.2個百分點至57.7%。

　　公司表示，三季度銷售額降低主要是由于消費者需求疲弱持續，以及天氣原因延遲消費者對秋冬設計的新產品產生購買需求。

　　業績公布后的幾日內，佐丹奴股價震蕩上行。對此，中投顧問輕工業研究員熊曉坤向《每日經濟新聞》記者表示，由于服裝行業需求的逐漸下降以及行業競爭的漸趨激烈，佐丹奴業績因此受到了打擊。但佐丹奴庫存管理相對合理，這為其贏得了投資者的認可。

　　截至2012年9月30日，其存貨對成本流轉比率為73日，比年初的95日減少22日，并較去年同期的82日減少9日。

　　此外，也有分析師認為，佐丹奴股價表現尚可或是與其較高的分紅派息也有關系，較好的派息更加吸引投資者的關注。三季度內，佐丹奴派付中期股息2.31億港元，按照其發布中期報告日(9月11日)股價來計算，其中期息率將近2.44%。

　　不過，隨著快時尚的興起，佐丹奴主要的T恤產品不再是人們的唯一、首要的選擇。熊曉坤表示，電商對服裝領域的強勢入侵，也搶占了佐丹奴的市場份額。

　　上海正見品牌管理顧問有限公司創始人兼首席執行官崔洪波則告訴記者，或許是一些股價刺激因素導致了股票上漲?！霸缜笆袌鼍鸵恢庇袀髀勥^ZARA的母公司要收購它?！?/p>

　　崔洪波則告訴記者，就佐丹奴來講，后續能否被收購或是其最大的亮點了。“除了原有的品牌知名度以及渠道上的資源外，佐丹奴想要在品牌活力上做出太大的改變也比較困難?！?/p>

　　“變則通，不變則亡，佐丹奴必須要做出產品、渠道、營銷的改變，否則其當前業績水平、市場份額、股價態勢必然會受到打擊?！毙軙岳け硎?。