2012年11月16日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]出口強勁提振美棉

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20535元/噸;229級19661元/噸;328級18807元/噸;428級18002元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10400 元/噸;粘膠短纖14410元/噸;C32S價格25790元/噸。

　　2.國內現(xiàn)貨: 相關部門發(fā)布了《關于收儲五級棉花有關事宜的公告》，公告中表示，山東濱州、東營，河北滄州、衡水，天津靜海五地區(qū)收儲質量標準放寬到5級，從了解的情況來看，目前棉企交儲5級棉花的熱情并不高，主要是因為收購成本較高，加上市場少量動銷，現(xiàn)貨銷售價格高于收儲價格，棉企大都選擇在現(xiàn)貨市場上銷售。

　　3.進口棉: 目前現(xiàn)貨市場成交慘淡，一方面棉商為控制風險低價收購國棉，但無人愿意交售;另一方面，紡織廠手中為數(shù)不多的加工貿(mào)易配額用于購買保稅棉，全額通關的訂單數(shù)量也極為有限。此外，考慮到配額政策以及市場對拋儲的預期，棉商不敢貿(mào)然將外棉放到保稅區(qū)寄售。

　　4.印度棉出口: 印度棉花協(xié)會(CAI)的最新預測顯示，2012/13年度印度棉花總供應量為708.9萬噸，需求量為452.2萬噸，期末庫存為256.7萬噸，同比增長三倍。CAI要求政府鼓勵出口，取消單次登記出口量不超過17萬噸的規(guī)定，并取消棉花出口登記制度。

　　5.ICE期棉：11月15日，盡管商品市場普遍走弱，美國財政懸崖懸而未決引發(fā)美股繼續(xù)下跌，但ICE期棉在空頭回補盤的刺激下收漲，3月合約上漲將近百點，這源于市場對推遲一天公布的美棉出口數(shù)據(jù)強勁的預期。

　　小結：

　　美棉方面，雖然USDA的利空報告繼續(xù)給基本面施壓，但棉價在70美分時的需求卻是顯而易見的，盤面支撐也較強。鄭棉方面，從期現(xiàn)結構看，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力。我們在收儲期堅持“中國棉價將長期穩(wěn)定運行”的觀點不變，在操作上應充分重視收儲政策，堅持逢低做多的思路。5月合約在19000元/噸支撐很強。

　　[邁科期貨]棉市臉色看國儲 期棉階段性平穩(wěn)

　　隔夜外盤，ICE期棉價格周四沖至三周高點，并創(chuàng)下四周以來最大單日漲幅，得益于紡織廠為迅速交貨而意外大量買進。ICE交投最活躍的12月棉花期貨結算價上升2.33美分或3.25%，報每磅73.96美分。成交量遠高于均值。該期約在臨近結算時觸及74.63美分的盤中高點。

　　行業(yè)消息，昨日部門發(fā)布了《關于收儲五級棉花有關事宜的公告》，山東濱州、東營，河北滄州、衡水，天津靜海五地區(qū)收儲質量標準放寬到5級，從了解的情況來看，目前棉企交儲5級棉花的熱情并不高，主要是因為收購成本較高，加上市場少量動銷，現(xiàn)貨銷售價格高于收儲價格，棉企大都選擇在現(xiàn)貨市場上銷售。

　　國際市場，15日進口棉中國主港報價普遍上漲，各個品種報價均上漲0.75美分。從市場情況看，外棉價格近期波動較為頻繁，整體缺少方向感。據(jù)了解，目前現(xiàn)貨市場成交慘淡，一方面棉商為控制風險低價收購國棉，但無人愿意交售;另一方面，紡織廠手中為數(shù)不多的加工貿(mào)易配額用于購買保稅棉，全額通關的訂單數(shù)量也極為有限。此外，考慮到配額政策以及市場對拋儲的預期，棉商不敢貿(mào)然將外棉放到保稅區(qū)寄售，總體來說，貿(mào)易商的日子并不好過，處于國棉收不上來，外棉不太敢碰的尷尬境地。

　　國內市場，15日，國內棉花現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。目前中國國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行，十八大順利召開，經(jīng)濟整體向上的可能性較大，新年度不限量收儲措施將吸收過剩的棉花，政策托市作用將有助于棉價穩(wěn)定。

　　國儲動態(tài)，11月15日國家棉花臨時收儲成交48180噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2451030噸，其中內地成交794110噸、新疆成交1656920噸。

　　現(xiàn)貨報價，11月15日，美國C/A棉87.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14829元/噸(按滑準稅計算);澳棉92.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15455元/噸;烏茲別克斯坦棉90.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15200元/噸;西非棉84.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14470元/噸;印度棉84.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14440元/噸;CNCotton A 19676元/噸，上漲3元;CNCotton B 18833元，上漲6元。

　　行情分析，中國收儲以及巨大的內外棉價差均利于外棉進入中國市場，全球高庫存的現(xiàn)實始終對市場構成壓力。美棉70附近出現(xiàn)來自中國方面的買貨機會，迎來反彈;鄭盤在收儲提振下近強遠弱。

　　操作上，05壓力19210-19270，支撐18950，短線操作。{page_break}

　　[一德期貨]觸底回升 鄭棉短多持有

　　周四CF1305高位震蕩， CF1305收盤成交7.5萬余手，持倉小幅減少。CF1305收于19175元/噸，漲90元/噸，減倉6252手;11月15日我國進口棉花 (FC Index M)83.63美分/磅，漲0.35美分/磅，1%關稅下折算價格13463元/噸，滑準稅下折算價格14434元/噸。

　　據(jù)紐約11月15日消息，洲際交易所(ICE)期棉價格周四沖至三周高點，并創(chuàng)下四周以來最大單日漲幅，得益于紡織廠為迅速交貨而意外大量買進。ICE12月棉花期貨結算價上升2.33美分或3.25%，報每磅73.96美分。

　　11月15日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交11560噸，較上一交易日增520噸，訂貨量減800噸，累計訂貨55140噸。15日撮合各合同高開，日內寬幅震蕩，終盤基本小漲。基本面上，目前美新棉上市進度加快，而同時因巨大內外棉價差、下游需求不足及配額政策不明，紡企購買謹慎，難以出現(xiàn)大規(guī)模購買，那么在因收儲經(jīng)歷短期的現(xiàn)貨緊張后，市場供應壓力將顯現(xiàn)。

　　周四鄭棉高位震蕩，美棉昨日大幅反彈，近期鄭棉在底部震蕩，隨著收儲的進行基本面也更加穩(wěn)定偏多。今日操作建議，短線多單繼續(xù)持有，目標19250，CF1305參考價格區(qū)間為19100-19400。

　　[萬達期貨]多重利好刺激美棉上行

　　周四，投資者對全球經(jīng)濟信息復蘇，外圍谷物價格走強，同時美棉注冊庫存僅上升至22887包(5190噸)，最大消費國中國收儲達到258萬噸，多重利好因素刺激美棉繼續(xù)上行，近月12月合約收高2.33美分/磅，3月合約上漲0.98美分至72.24美分/磅，延續(xù)反彈格局不改。空頭平倉及消費買盤成為ICE期棉上漲的主要動力，但印度與美棉上市壓力逐漸增強，來自中國的消費買盤偏弱，棉價不具備扭轉跌勢的基礎，謹慎看待反彈為宜。

　　周四ICE期棉沖高回落中陽報收，主力3月合約突破短期均線壓制，雖然均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，但KD與MACD指標在弱勢區(qū)域粘合形成多頭金叉排列，MACD指標柱體即將進入0軸之上的強勢區(qū)域，反彈動能增加，3月合約有望挑戰(zhàn)74美分/磅短期壓力位。

　　中國政府決定至19日起在山東、河北、天津的局部地區(qū)以17544元/噸的價格收儲527級棉花，這可能導致入儲數(shù)量攀升，國內資源將進一步趨緊，國內現(xiàn)貨棉價有望因此維持強勢。但收儲導致的缺口必將依靠增發(fā)配額與拋儲來解決，市場普遍預期3月收儲結束后政府將通過增發(fā)配額及拋儲緩解市場資源緊張情況，棉價面臨極大的下行壓力，鄭棉因此難以吸引主動買盤的支撐。而周四鄭棉在外圍利好及空頭減倉的推動下僅小幅上揚，市場并沒有得到主動性買盤支撐，因此雖然周五鄭棉有望跟隨美棉上漲，但難改長期跌勢，逢反彈背靠19400元/噸壓力位繼續(xù)增持1305合約空單。