紡織服裝行業回暖依舊缺乏強有力的驅動因素

 　　市場回顧:

　　表現強于大盤,毛紡最佳:上周,紡織服裝指數(SW)周漲0.61%,其中紡織制造指數(SW)和服裝家紡指數(SW)的周漲1.05%、0.23%;細分板塊中的毛紡、女裝、休閑服和家紡等繼續延續反彈態勢,其中毛紡周漲(總市值加權平均)1.28%,而前期率先反彈的輔料、絲綢、男裝則表現相對疲軟,輔料領跌(總市值加權平均)2.05%。

　　近四成個股上漲,漲勢減緩:上周,漲勢個股多借題材概念炒作而獲得較好市場表現,例如深紡織A雖2012年度業績巨虧,但因涉及OLED概念,周漲達16.95%;ST邁亞受益于ST板塊繼續強勁反彈,周漲亦達12.56%;喬治白、金飛達借次新股題材、涉礦概念,周漲達19.44%、13.71%。

　　而前期積蓄獲利豐盈的個股則出現回調,美欣達、百圓褲業周跌7.55%、7.42%;朗姿股份亦受下修業績影響,周跌5.16%。

　　數據跟蹤:

　　原料端:

　　(1)內棉價格繼續小幅上漲,20130113中棉328價格指數19258元/噸,高出12月底57元/噸;CootlookA指數收報于83.35美分/磅,基本持平于12月底水平。

　　(2)粘膠長絲價格跌勢猛,聚酯切片、腈綸短纖的價格平于前一周外,粘膠長絲、乙二醇(MEG)價格分別下跌200、1000元/噸,精對苯二甲酸(PTA)、滌綸長絲、滌綸短纖、粘膠短纖、長絲級的價格不同程度上漲70~550元/噸。

　　消費端:12月份50家重點大型零售企業服裝零售額增長10.1%,增速則較上月的17.5%明顯放緩,一方面是因為上年同期基數較高;另一方面,11月份促銷在帶動11月份服裝銷售快速增長的同時,也在一定程度上透支了12月份的銷售。

　　價格端:12月CPI衣著上漲1.9%,環比持平,1-12月上漲3.1%;RPI服裝鞋帽上漲1.7%,環比持平,1-12月上漲2.9%。

　　出口端:2012年我國紡織品服裝累計出口額同比增長2.84%,同比大幅回落了17.20個百分點。從環比數據看,12月出口在經歷了10月、11月連續兩月的回落后出現明顯反彈態勢,12月份紡織品服裝出額環比大幅增長14.91%。{page_break}

　　本周觀點:

　　紡織制造:2012年我國紡織品服裝出口額同比增長2.84%,同比大幅回落了17.20個百分點;12月紡織品服裝出口在低基數作用下出現明顯反彈態勢,環比大幅增長14.91%。

　　但短期來看,行業回暖依舊缺乏強有力的驅動因素。雖然12月以來該板塊走勢強勁,但漲勢兇猛個股均涉及不同題材概念,與其基本面相脫離。預計隨著年報業績的展開,該板塊行情將重返調整態勢。

　　服裝家紡:2012年12月全國50家重點大型零售企業服裝零售額同比增長10%,同比去年同期的21.4%大幅下降了11.4個百分點。短期來看,行業仍缺乏消費熱點,大規模、大幅度、大力度的促銷拉動銷售回升并非長久之計,終端數據依舊擔憂;而朗姿股份下修業績預計、探路者業績低于預期,反映了盈利預測下調壓力,一定程度上減弱了估值修復動。

　　本周組合:探路者、報喜鳥、羅萊家紡。

　　風險提示:消費持續低迷、庫存改善不力、經營成本攀升等風險。