外棉難翻身 明年3月或上漲

　　近期，國內(nèi)外棉市低位徘徊，方向難明。12月18日，鄭棉圍繞13000元/噸振蕩， 1501合約小幅走低，單日下跌35元/噸，成交量小幅萎縮，市場試探猶豫心理明顯。ICE期棉在60美分/磅周圍反復(fù)振蕩，主力合約收盤60.82美分/磅，漲17點。中國主港價格保持平穩(wěn)，青島港SM級美棉價格16500元/噸，澳棉17500元/噸，印度棉14500元/噸，成交不暢，若大單成交，價格一般可議。國產(chǎn)棉止跌回穩(wěn)，19日新疆棉站臺提貨價一般在14000-14200元/噸(3128級)、內(nèi)地倉庫提貨價在14500-14600元/噸(山東青島倉庫)，價格已連續(xù)一周平穩(wěn)。

　　綜上，棉花市場的悲觀情緒減淡，少數(shù)市場主體認(rèn)為近期“底部”已現(xiàn)，或?qū)⒃诖汗?jié)前后將大幅反彈。那么，棉市的春節(jié)真得將到嗎?后市外棉將如何演繹?

　　目前，市場的利多因素主要包括兩點：第一、國家發(fā)改委近期一直表態(tài)，將不會輕易拋儲打壓棉花市場。因此，有理由認(rèn)為本年度拋儲最早也將在2015年3月份，甚至更晚一些。另外，有觀點認(rèn)為，國家拋儲價格或不會定的太低，若高于14000元/噸，反倒對市場形成支撐。第二、本年度中國棉花大幅減產(chǎn)，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)是616.1萬噸。但市場人士預(yù)計，這個數(shù)字較真實產(chǎn)量可能還要低一些。然而，利空因素的影響顯然更大：首先，全球棉花庫存高企。美國農(nóng)業(yè)部12月份全球棉花供需預(yù)測報告顯示，2014/15年度全球棉花總產(chǎn)量為2590.5萬噸，較上一年度減少13.7萬噸，消費量為2451.6萬噸，較上一年度減少27.2萬噸，整體供過于求的局面仍未改過。全球棉花庫存已連續(xù)5年不斷提高，2014/15年度達到2353.2萬噸的歷史高點;其次，中國棉配額政策。2015年中國除89.4萬噸1%關(guān)稅配額外，原則不再發(fā)放其它配額。這對國內(nèi)棉花是一種支撐，但對外棉來說，無異是一座大山。據(jù)港口貿(mào)易商反映，至12月中下旬，國內(nèi)紡企將陸續(xù)申報2015年配額，預(yù)計2015年1月下旬至2月上旬，配額可發(fā)放到企業(yè)手中。2014年12月26日至2015年2月上旬，外棉通關(guān)將受壓制;最后，中國棉花、棉紗在低位區(qū)間運行。中國臨時收儲政策退出，以直補政策取而代之，使國產(chǎn)棉花價格有條件大幅下移，預(yù)計近期仍將在13000-14000元/噸區(qū)間波動。在內(nèi)外棉接軌的背景之下，預(yù)計外棉難以翻身。

　　不過筆者認(rèn)為，本年度ICE期棉將持續(xù)在60美分/磅波動，由于價格已低于成本，預(yù)計2015年全球棉花面積將大減，因此2015年3、4月份國內(nèi)棉花或有一定幅度反彈，外棉也不會例外，但仍需關(guān)注中國的國儲棉政策及下游紡企的經(jīng)營情況。