新年度棉花市場看空氛圍濃郁 致使鄭棉大幅回落

　　6月皮棉上旬穩中偏暖，中下旬一路走低，截止6月30日3128B皮棉價格在15930元/噸，較6月1日16048 元/噸下跌0.74%。鄭棉期貨6月上旬小幅上揚，中下旬開啟下跌通道，截止6月30日鄭棉主力合約1709結算價14935元/噸，較5月31日結算價15550元/噸下跌3.95%。全球植棉面積增幅明顯，漲勢良好，豐產預期強，新年度棉花市場看空氛圍濃郁。由于美國作物生長優良率極其良好，作為全球棉花主產區的美國增產預期明顯，根據美國農業部6月30日發布的報告，2017年美國棉花實播面積為1205萬英畝，同比增長20%。

　　據印度棉花協會統計，由于棉花收益好于其他作物促使棉農擴種，截至6月23日，印度植棉面積達到3705萬畝，同比增長30%。國內由于植棉效益明顯，據國家棉花市場監測系統發布的全國棉花實播面積調查報告顯示2017年全國棉花實播面積4757.3萬畝，同比增加372.8萬畝，增幅8.5%。其中新疆由于受國家政策對價格的保護，2017年新疆棉花實播面積為3162.9萬畝，同比漲幅為8.9%，預計新疆總產為419.13萬噸，同比漲幅為3.4%。新年度棉花增產預期較強，月內ICE 期棉一度出現10連跌的局面，鄭棉緊跟下挫跌破15000元/噸大關。

　　17年儲備棉輪出3月6日開始，輪出掛牌量穩定在每日3萬噸左右，進入6月份，國內高等級棉花市場缺口依然顯著，儲備棉輪出的新疆棉全部成交，國儲地產棉成交率依然不高。6月份，新疆棉輪出量由月初的每日1.5萬噸附近下降至1萬噸左右，月內受全球棉花增產利空影響，成交逐步低迷，月末儲備棉成交率至50%左右。月內受期棉下跌外棉價格持續走低帶動，儲備棉輪出低價不斷走低 ，據輪出數據顯示，6月26日公布的儲備棉輪出底價比5月27日公布的底價整整下降了748元/噸，雖然對紡企具有很大的吸引力，但是后市整體看跌的行情下，儲備棉競拍并不積極。截至6月30日，累計計劃出庫246.94萬噸，累計出庫成交169.46萬噸，成交率為68.62%;成交平均價格為14958元/噸，折3128價格15775元/噸，成交最高價16780元/噸，最低價12810元/噸。

　　商品棉周轉庫存方面，5月進入傳統紡織淡季，但用棉企業普遍對年度后期可供優質資源供應量擔憂，整體采購積極，尤其是對質量較好的新疆棉較為青睞。儲備棉投放成交量雖保持在40萬噸以上高水平，但全國棉花周轉庫存仍大幅下降。據中國棉花協會物流分會對全國18個省市的193家倉儲會員單位庫存調查，截止5月底全國商品棉周轉庫存總量約115.88萬噸，較上月減少31.76萬噸，減幅21.5%。內地商品棉周轉庫存52.54萬噸，環比減少5.42萬噸，包含新疆棉41.58萬噸，已通關進口棉5.51萬噸，地產棉5.45萬噸。新疆區內商品棉周轉庫存為63.34萬噸，環比減少26.34萬噸。

　　進口方面，5月份儲備棉輪出成交率繼續回落，棉花進口量也連續兩個月下降，但同比仍增長。據海關統計，2017年5月份，我國棉花進口數量8.54萬噸，環比下降18.5%，同比增長9.2%;平均進口價格1932美元/噸，較4月上漲74美元，漲幅3.9%，同比上漲17.6%。2016/17年度前9個月共進口86.45萬噸，同比增長19.6%。2017年前5個月共進口56.52萬噸，同比增長58.1%。

　　下游棉紗市場進入淡季，國內需求低迷，但受棉花現貨價格下跌有限，前期利潤壓縮影響，部分廠家在月初棉價小幅上揚后嘗試調高價格，但最后被棉花豐產預期抹殺。根據生意社價格監測顯示，截止到6月30日，21S高配針織用優等品環錠紡純棉單紗平均報價在23650.00元/噸，環比上漲0.32%，同比上漲17.86%。6月份棉紗市場受市場步入淡季，需求乏力，下游市場紗、布產銷率較上月繼續下降，產品庫存持續微增，同時內外紗價不斷縮小，對棉花價格支持較弱。

　　從紡織行業來看，5月份紡織品服裝出口形勢依然強勁，內需增幅放緩。2017年5月，我國紡織品服裝出口額為234.05億美元，環比增長8.30%，同比下降0.47%。其中，紡織品出口額為104.06億美元，同比增長1.97%;服裝出口額為130.00億美元，同比下降2.34%。而內需增幅放緩，5月份服裝鞋帽、針紡織品零售額1159億元，同比增長8%，增幅放緩。1-5月份，限額以上單位商品零售58977億元，同比增長8.5%，其中，服裝鞋帽、針紡織品零售額5945億元，同比增長7.2%。2017年6月，生意社大宗商品供需指數(BCI)為-0.08，均漲幅為0.07%，反映該月制造業經濟較上月呈收縮狀態，經濟平穩運行。

　　全球植棉面積增幅明顯，豐產預期強，新年度棉花市場看空氛圍濃郁，致使鄭棉大幅回落，棉花現貨不斷走低。下游棉紗市場進入淡季，產銷率持續下降，預計對7月棉花價格支撐作用較弱。國內市場來看，國內棉花種植面積雖有提升，但是國內棉花產量小于消費量的現狀未改，國內棉價除受國際棉花價格影響外，還要看國內政策如儲備棉輪出以及進口配額限制的變化。目前來看，國內市場整體穩定，國儲棉去庫存階段棉市連續大幅走低的風險較小，預計7月份皮棉穩中偏弱運行，價格在15800-16000元/噸之間運行。

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