運動鞋服業仍處調整期　貴人鳥遭遇現金流困

　　運動鞋服業仍處調整期，體育服飾行業經過前十年的大幅增長，已經嚴重透支了未來空間，行業洗牌一觸即發。就行業方面來看，近幾年的國內服裝業態勢低迷，不論是企業或是消費者均有體會。尤其是運動服飾企業較早陷入庫存危機，渠道擴張隨之大幅放緩。

　　在長達兩年多的業績頹靡與關店潮后，雖然部分企業的營業額和凈利潤出現回暖跡象，但體育營銷專家張慶曾公開表示“體育服飾上市企業業績回暖僅是個別企業，整個行業產能依然過剩，接下來將會出現更多企業淘汰。”

　　據了解，在一二線市場，阿迪達斯、耐克等老牌體育品牌的位置正在被快時尚取代，同時，Under Armour、New Balance等新晉體育品牌成為消費者新寵。更值得注意的是，體育用品消費專業化趨勢明顯，諸如阿迪達斯和耐克這樣大而全的運動老牌，正在被快時尚和細分領域專業運動品牌搶走消費者。

　　以國內運動品牌龍頭企業李寧為例，其公布的2014半年報顯示，凈利潤虧損較去年同期的虧損1.62億元拉大至5.86億元，這個虧損額度甚至超過去年全年的3.92億元。

　　值得一提的是，無論業績增長與否，各大運動品牌背后依然在進行門店收縮。李寧僅僅今年半年時間便關店244家，其中南方市場就高達108家。此外，今年上半年，安踏的門店數減少了56家，而匹克更減少了333家。

　　不僅如此，運動品牌的關店潮也蔓延至休閑服裝業。日前，佐丹奴公司發布的三季報稱其第三季度凈關閉74間零售店，其中，中國內地占63間。而美特斯邦威、真維斯所屬的旭日集團、班尼路母公司德永佳等老牌休閑服裝企業早在去年就已經開始“縮鋪”。而在三季報中營收和凈利雙雙下滑的七匹狼近日開始轉戰消費零售。上市前夕拼命擴張留窟窿今年4月8日，新股貴人鳥公布上市后的首份年報業績變臉，凈利潤同比下滑近兩成，結束了此前三年的增長奇跡?！百F人鳥為上市融資，前期擴張往渠道壓貨，拼命生產?！比菀惑w育品牌上市公司銷售管理層人士對記者表示。

　　在行業不景氣的時候，為上市沖量擴張，業績下滑不可避免。前期擴張背負的債務負擔，讓貴人鳥在IPO募資8.8億元后，又立馬著手發債8億元，以此借新還舊，延展短期借貸壓力。希望借助資本市場實現發展壯大，但二線品牌的貴人鳥，面臨著諸多尷尬與不確定性。

　　年報顯示，貴人鳥七大區域市場營收幾乎全線下滑，其中以經濟發達的華南、華東降幅最大，分別較上年下降36.92%、19.74%。

　　貴人鳥營收下滑的同時，門店數量在持續增加。數據顯示，2013年貴人鳥門店增加了160家達5560家，這也就意味著貴人鳥門店效率在下降，未來有可能會關掉低效門店，扭轉增長勢頭。據了解，貴人鳥去年就開始控制門店數量的增長，主要著力于加強現有門店運營管理。

　　2010年，位于福建省廈門市的貴人鳥開始籌備上市計劃，當年即花費76萬元專項用于IPO，2011年這項支出大幅飆升超過5倍，達到487萬元，在投入超過500萬元后，貴人鳥的首發申請在2012年5月份獲得通過，但當年仍為此支出350萬元。隨后由于市場原因，貴人鳥的發行遲遲未能啟動，去年上半年再次花費72萬元，算起來近四年的IPO費用合計達到984萬元。品牌定位和發展模式存矛盾 貴人鳥頭頂雖有“晉江模式”的光環，繼喬丹體育之后，成為第二個沖刺A股的運動品牌，但隨著國內市場競爭加劇以及本身定位模糊，公司能否在A股市場上突出重圍，實在讓人捏著一把汗。

　　對比同樣出身晉江的“兄弟們”——安踏、特步、361、鴻星爾克，甚至喬丹體育，貴人鳥的布局似乎僅存于“欠發達地區”。

　　貴人鳥也坦言，公司零售終端數量從2009年末的1847家增長至2011年末的5067家，不過截至2011年底，公司90.03%的營銷網絡分布于二、三、四線城市市場，而位于一線城市市場的店鋪只占9.97%。

　　對貴人鳥來說，品牌的定位和未來的發展模式之間，確實存在著矛盾。

　　和許多晉江企業一樣，貴人鳥的主要銷售模式是直營和經銷。晉江一位企業界人士表示，“如果按照經銷商的模式做二三線的品牌，布點會增加，公司運營壓力也會減小，但現在貴人鳥卻正急于擴大其直營店的數量。”

　　記者獲悉，2010年公司直營店有381.41家、經銷商門店有52.14家;到了2011年，公司直營店上升到410.39家，經銷商門店達到58.05家。按貴人鳥的說法，公司擬利用募集資金開拓國內一線城市市場，并在全國范圍內新建60家戰略店，即直營店。這意味著，貴人鳥在直營店上的“野心”似乎正在膨脹。

　　“直營店更適合做高端的品牌，貴人鳥可以向著高端品牌發展，但是轉型的代價會很大。”上述晉江企業界人士說，一方面貴人鳥強調公司的“平民性”，另一方面卻在做著“高端”的謀劃，究竟如何發展，不得而知。