PTA近期維持振蕩反彈走勢

　　PTA1605合約近期維持振蕩反彈走勢，但成交量明顯下降，持倉量也略有減少，說明反彈過程中，前期低位多單有獲利了結跡象，這將抑制期貨價格的反彈空間。

　　操作上，日內交易為宜。

　　另外，威廉指標雖然近期向上發散，但仍處于中性值50略上方，這說明多頭力量并不強勁，也暗示著反彈過程中將受到一定的空頭壓制，那么后期的反彈行情將較為反復。

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　　2015年對于棉紡產業鏈上各個環節而言，日子都不太好過。棉農喊種棉費工費時，一年到頭賠了本;棉企喊收購質、量雙降，加工難，銷售亦難;紡企喊國內棉花貴，進口紗兇悍，棉紗還賒銷;坯布、服裝企業也喊布和服裝銷不動，錢都變成了庫存。各個環節苦不堪言，歸根到底與宏觀經濟大環境息息相關。

　　國內宏觀經濟大環境惡化，不可避免的會對各行各業造成一定影響，尤其是棉紡產業，本身抗風險能力較差，在這種嚴峻的形勢下，就顯得更加“風雨飄搖”。小事靠自己，大事看國家。一年以來，我們看到為了應對經濟下行，央行先后6次降息降準，中央政府也采取了許多刺激性的政策，但是收效甚微，也就說明當下中國經濟的問題，已經不能單純依靠刺激政策來解決了，需要進行供應側改革，就是從供給、生產端入手，通過解放生產力，提升競爭力促進經濟發展。

　　具體到我國棉花產業，提到供給大家就會想到儲備棉。最近，我們收到了很多客戶的請求，希望了解歷次儲備棉出庫的棉花年份、數量、質量、價格，借此推算現在儲備棉的質量結構。雖然臨時收儲政策在實行中出現了一些問題，但當國內棉花出現結構性問題的時候，大家還是將希望寄托在儲備棉身上。儲備棉何時輪出、以什么價格輪出、輪出哪年度的棉花成為關注的焦點。

　　2015年7月10日至8月31日期間儲備棉輪出的原則是“為了促進產業持續健康發展、引導市場平穩運行、減輕財政負擔、完善棉花儲備調控機制”。這與此前儲備政策“兩保一穩”(穩定棉花生產、經營者和用棉企業市場預期，保護棉農利益，保障市場供應)的說法發生了變化，國家將減輕財政負擔也作為輪出儲備棉的一個原則。減輕財政負擔有兩種辦法，一是高價輪出，縮小輪出價與收儲價之間的差額，財政直接損失少;二是以市場價格或者低于市場價格輪出，由此減少庫存，減少國家財政在倉儲費用方面的支出。

　　可以預見的是，在當前市場行情的情況下，高價輪出顯然不太可行，成交情況也會差強人意，國家費時費力從輪出方案制定、各環節協調到最后結果達不到預期，也是一種浪費。反而是低價，甚至與國際棉價接軌輪出，儲備棉具有價格優勢和豐富的資源優勢，在此情況下，雖然國家財政看似損失了收儲價和輪出價的差額，但實際上不僅盤活了規模小、資金緊張的紡織企業，促進用棉量的恢復，也達到了去庫存、減輕財政負擔的目的。