我國經濟處在合理運行區間 需更多政策呵護

　　2014年行將結束，市場人士預期12月經濟數據在政策的作用下將終止近期連續下滑態勢，但四季度經濟增速可能會低于前三季度。總體而言，經濟運行處在合理區間，基本實現年初目標，增速放緩較平穩，尤其是就業市場穩定一定程度上減輕經濟增速下行帶來的壓力。

　　展望2015年，經濟增速預計會進一步放緩，政策托底壓力更大?？紤]到2014年上半年基數較高，對2015年經濟運行平穩開局所面臨的挑戰不可掉以輕心。中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度。由此可見，經濟政策對可能面臨的考驗有一定預估。

　　在當下，經濟平穩運行需考慮以下三個問題。一是雖然房地產銷售表現出復蘇勢頭，但房地產投資復蘇依然受制于去庫存壓力，尤其是對房地產預期已發生改變，因而房地產投資復蘇強度存在一定不確定性。二是雖然明年世界經濟增速可能會略有回升，但外需復蘇受比較優勢改變和人民幣隨美元升值等因素影響，出口低于預期不是沒有可能。三是盡管央行進一步放松貨幣供給的預期較明確，但美聯儲加息預期會帶來資本外流并對降息舉措形成掣肘。

　　要降低經濟運行可能面臨的不確定性，讓經濟增速繼續沿著平穩的臺階下移，政策應當從三方面著手更主動作為。一是加碼基建投資，尤其要著力解決基建投資的融資瓶頸問題。10月中旬以來，發改委密集批復了累計投資金額達萬億級的項目，托底經濟增長用意明顯。當前的問題是僅依靠銀行放貸解決基建投資融資問題已捉襟見肘，地方政府杠桿率過高、進一步加杠桿空間有限，因此，中央財政應扮演更加重要角色。應抓緊推廣政府和社會資本合作模式(PPP)，這涉及到價格體制改革、放寬民資準入門檻等多項改革，硬骨頭難啃，更得下大力氣。

　　二是進一步降低融資成本。近日存款口徑調整在一定程度上增加部分銀行放貸空間。有測算表明，整體存貸比有望從71%降至65%左右，這對實體經濟來說是一大利好。不過，融資貴依然是個難題。增加基礎貨幣供應無疑是降低融資成本有效辦法，但松貨幣的弊端是帶來人民幣貶值壓力和資本外流。因此，貨幣政策放松應相機抉擇，出其不意。要大力發展直接融資力度，加快多層次資本市場建設和實施股票發行注冊制改革。

　　三是以自貿區擴圍為契機創新監管模式、激發創新活力和促進企業轉型升級，帶動相關區域新一輪大發展。自貿區試驗并不簡單等同于改革開放初期特區試驗，除引入外資，更需在深化對外開放的同時推進改革。比如，在放松監管的同時應進一步創新監管模式，通過提升政府有效性促進市場活力，不僅為民間創新松綁，更要鼓勵創新。不同自貿區可結合自身特色進行差異化發展，與其他發展戰略的落實相結合，迸發出更大的改革紅利。