我國經(jīng)濟處在合理運行區(qū)間 需更多政策呵護

　　2014年行將結(jié)束，市場人士預(yù)期12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)在政策的作用下將終止近期連續(xù)下滑態(tài)勢，但四季度經(jīng)濟增速可能會低于前三季度。總體而言，經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，基本實現(xiàn)年初目標，增速放緩較平穩(wěn)，尤其是就業(yè)市場穩(wěn)定一定程度上減輕經(jīng)濟增速下行帶來的壓力。

　　展望2015年，經(jīng)濟增速預(yù)計會進一步放緩，政策托底壓力更大。考慮到2014年上半年基數(shù)較高，對2015年經(jīng)濟運行平穩(wěn)開局所面臨的挑戰(zhàn)不可掉以輕心。中央經(jīng)濟工作會議提出，積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度。由此可見，經(jīng)濟政策對可能面臨的考驗有一定預(yù)估。

　　在當下，經(jīng)濟平穩(wěn)運行需考慮以下三個問題。一是雖然房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)出復(fù)蘇勢頭，但房地產(chǎn)投資復(fù)蘇依然受制于去庫存壓力，尤其是對房地產(chǎn)預(yù)期已發(fā)生改變，因而房地產(chǎn)投資復(fù)蘇強度存在一定不確定性。二是雖然明年世界經(jīng)濟增速可能會略有回升，但外需復(fù)蘇受比較優(yōu)勢改變和人民幣隨美元升值等因素影響，出口低于預(yù)期不是沒有可能。三是盡管央行進一步放松貨幣供給的預(yù)期較明確，但美聯(lián)儲加息預(yù)期會帶來資本外流并對降息舉措形成掣肘。

　　要降低經(jīng)濟運行可能面臨的不確定性，讓經(jīng)濟增速繼續(xù)沿著平穩(wěn)的臺階下移，政策應(yīng)當從三方面著手更主動作為。一是加碼基建投資，尤其要著力解決基建投資的融資瓶頸問題。10月中旬以來，發(fā)改委密集批復(fù)了累計投資金額達萬億級的項目，托底經(jīng)濟增長用意明顯。當前的問題是僅依靠銀行放貸解決基建投資融資問題已捉襟見肘，地方政府杠桿率過高、進一步加杠桿空間有限，因此，中央財政應(yīng)扮演更加重要角色。應(yīng)抓緊推廣政府和社會資本合作模式(PPP)，這涉及到價格體制改革、放寬民資準入門檻等多項改革，硬骨頭難啃，更得下大力氣。

　　二是進一步降低融資成本。近日存款口徑調(diào)整在一定程度上增加部分銀行放貸空間。有測算表明，整體存貸比有望從71%降至65%左右，這對實體經(jīng)濟來說是一大利好。不過，融資貴依然是個難題。增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)無疑是降低融資成本有效辦法，但松貨幣的弊端是帶來人民幣貶值壓力和資本外流。因此，貨幣政策放松應(yīng)相機抉擇，出其不意。要大力發(fā)展直接融資力度，加快多層次資本市場建設(shè)和實施股票發(fā)行注冊制改革。

　　三是以自貿(mào)區(qū)擴圍為契機創(chuàng)新監(jiān)管模式、激發(fā)創(chuàng)新活力和促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，帶動相關(guān)區(qū)域新一輪大發(fā)展。自貿(mào)區(qū)試驗并不簡單等同于改革開放初期特區(qū)試驗，除引入外資，更需在深化對外開放的同時推進改革。比如，在放松監(jiān)管的同時應(yīng)進一步創(chuàng)新監(jiān)管模式，通過提升政府有效性促進市場活力，不僅為民間創(chuàng)新松綁，更要鼓勵創(chuàng)新。不同自貿(mào)區(qū)可結(jié)合自身特色進行差異化發(fā)展，與其他發(fā)展戰(zhàn)略的落實相結(jié)合，迸發(fā)出更大的改革紅利。