PTA連續7天下跌，短期內能否“雨過天晴”？

近段時間，PTA價格連續下跌，因遭受PX成本端壓力的打擊。PX裝置方面，恒力3月15日第一套重整裝置已順利開車，其中225萬噸/年生產線預計將于3月25日產出PX。福海創另一套80萬噸/年PX裝置于3月17日正式開車，現負荷提升中。

而下游聚酯需求一般，江浙地區主流廠家市場平均產銷集中在60-80%附近，個別較好工廠在做平左右。在上下游缺乏利好的情況下，PTA能否“雨過天晴”呢？

油價堅挺，PX下跌

OPEC+減產仍是油價保護傘，雖然4月會議罕見取消，全球原油“雙寡頭”沙特和俄羅斯在減產延期上出現裂痕。亞市17時后，美油盤中又刷新了近4個月新高，原油的堅挺態勢不變。PX方面，現在由于國內PX新產能將進入投放期，長周期看PX環節利潤將是被壓縮的。3月20日恒力煉化的217萬噸/年PX裝置將要試車，這就導致市場對PX價格還能否維持強勢產生分歧。

負荷上升，需求偏淡

PTA裝置方面，華彬石化140萬噸裝置已于3月10日重啟，萬利聚酯故障短停后已經重啟，本周國內PTA負荷上升6.3個百分點至86.7%。3-5月份國內計劃檢修的PTA裝置共涉及產能超過1000萬噸/年，占國內總產能約20%，屆時PTA供應將會收緊。

需求方面，下游聚酯負荷提升1.7個百分點至86.4%，江浙織機負荷較上周提升2個百分點至86%。聚酯產品現金流較上周明顯好轉，隨著部分裝置重啟，預計下周聚酯負荷將會繼續回升。但隨著PTA期貨價格走弱，市場心態轉為謹慎，終端采購積極性減弱，下游聚酯產銷回落。

綜上所述：目前PTA和MEG整體庫存依然偏高；恒力PX設備開工在即，PX價格與原油價格大概率出現分化走勢，PTA成本端會出現顯著塌陷。滌綸今日產銷率50%-90%，較上周同期有一定的回暖。整體來看，PTA近期將繼續保持震蕩偏弱走勢，期限結構上看，遠期貼水幅度或將繼續增大。