未來PX格局方向—全鏈條縱向覆蓋，產(chǎn)能擴張推動全球貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變

對二甲苯作為高度進口依賴產(chǎn)品之一，每年造成我國百億美金外匯流出，故此國家正式將提高PX自給率提上日程。未來3-5年時間內(nèi)，將迎來PX產(chǎn)業(yè)大幅度擴增時期，預期新增產(chǎn)能將高達4000萬噸水平，供需格局將正式打開全新局面。

“十三五”東風PX迎來發(fā)展黃金期

2018年中國PX進口量高達1590.51萬噸，表觀消費量2613.34萬噸，進口依存度突破歷史新高至60.86%。為改變多年來國內(nèi)PX供不應求、大量依靠進口的不利局面，我國“十三五”規(guī)劃中將PX作為重點發(fā)展行業(yè)中的焦點產(chǎn)品，明確大力發(fā)展PX企業(yè)布局規(guī)劃。

表1十三五規(guī)劃部分產(chǎn)品自給率和進口依存度計劃表

“十三五”規(guī)劃中制定“至2020年將PX自給率將提高至65-70%”的戰(zhàn)略目標，響應國家號召，在未來5年時間內(nèi)，亞洲PX新增產(chǎn)能總計4220萬噸，其中中國PX占比高達90%以上，整體呈現(xiàn)井噴式增長態(tài)勢，在我國大力發(fā)展本土PX企業(yè)隊伍中，下游PTA民營企業(yè)將會成為先行軍，以形成“原料-成品-下游”一體化的生產(chǎn)鏈結構。

表2 2019年中國PX產(chǎn)能投放計劃表

目前市場上關注度最高的為恒力石化新增項目，一則是因其是近年來將首套投放的民營大型煉化項目、二則是因其單套產(chǎn)能225萬噸，為目前現(xiàn)存最大。目前其計劃于3月20日將全部流程打通，4月實現(xiàn)PX量產(chǎn)，該企業(yè)油品現(xiàn)已進入銷售階段，且已采購足量MX用于后期PX試車工作的開展。另外中化弘潤80萬噸/年PX裝置現(xiàn)已建造完畢，然針對其審批手續(xù)及生產(chǎn)、銷售等相關工作尚需時日，而恒逸石化、東營聯(lián)合、浙江石化仍處于急鑼密鼓的建造階段。預計2019年PX產(chǎn)量將達到1613.64萬噸，年均增速53.57%。

PX提速背景下供需格局實現(xiàn)大改觀

自2019年起，中國對二甲苯發(fā)展步伐將提升至全新階段，力求盡快脫離高度進口依賴的被動局面。若新增項目按計劃進行，2019-2021年中國PX將迅速崛起，并與進口貨源展開激烈競爭，至2022年預計PX產(chǎn)能過剩將逐漸開始顯現(xiàn)，與此同時產(chǎn)業(yè)將進入優(yōu)勝劣汰時期，故國內(nèi)PX年均開工負荷將可能呈現(xiàn)出下滑趨勢，裝置閑置率亦有所提升。

下游需求方面，近幾年中國PTA投產(chǎn)格局以延長縱深產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展成為主要目的之一，2019-2023年中國PTA擴張企業(yè)多為聚酯企業(yè)及當前現(xiàn)有PX企業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈，或者追求規(guī)模效應增強綜合競爭力和抗風險能力而投建，未來的中國PTA將很難看到100萬噸/年以下小產(chǎn)能裝置的單一企業(yè)，且將繼續(xù)呈現(xiàn)民企占據(jù)主導位置。

值得注意的是，由于新增產(chǎn)能P8技術革新，成本優(yōu)勢呈現(xiàn)壓倒性局面，特別是經(jīng)過集中性投放將引發(fā)PTA進入下一輪競爭格局，這將淘汰一部分現(xiàn)有落后產(chǎn)能，如100萬噸以下裝置面臨出局。目前來看，華東地區(qū)新增產(chǎn)能進入動工階段的企業(yè)僅有新鳳鳴220萬噸/年裝置，其他均在規(guī)劃階段，整體對PX需求量激增點集中于2020年，隨后便呈現(xiàn)逐漸放緩趨勢。

2018-2022年將是PX行業(yè)快速發(fā)展黃金時期，國內(nèi)將逐步實現(xiàn)自己自足的戰(zhàn)略性目標，預計到2023年中國PX產(chǎn)能將達到5613萬噸/年，PTA產(chǎn)能7879萬噸/年。經(jīng)過未來5年時間，PX國內(nèi)企業(yè)的迅速崛起，市場飽和度將逐步提升，且隨著PX新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，PX供不應求風光時期將去而不返，隨即進入供需均衡乃至過剩的產(chǎn)業(yè)階段。生產(chǎn)企業(yè)盈利空間將不斷擠壓，裝置落后、缺乏地域優(yōu)勢的小企業(yè)必將逐漸退出歷史舞臺，進而促進產(chǎn)業(yè)集中度提升。

中國PX產(chǎn)能擴張推動全球貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變

在進口市場格局方面，伴隨著我國PX自給能力大幅提升，尤其是新上馬的恒力石化、浙江石化等PX項目均存在配套下游，進而將明顯降低該企業(yè)對進口貨源的依賴情況。但是針對國內(nèi)PTA需求基數(shù)龐大，考慮到裝置的投產(chǎn)時間和實際運行情況，1-2年時間內(nèi)暫且無法實現(xiàn)自給自足，韓、日及部分中東地區(qū)分別憑借其地理優(yōu)勢及成本優(yōu)勢仍將盡可能的搶占中國市場份額，最大限度提高盈利能力。因此在進口量出現(xiàn)明顯回縮的同時，為保證市場穩(wěn)定性及實際需求，短線來看，每月仍需進口80-100萬噸左右PX貨源；

但中長期來說，進口PX市場壓力降不斷增強，隨著東北亞過剩格局加劇，PX價格戰(zhàn)必然來臨，而為保護我國本土企業(yè)健康發(fā)展，不排除會對進口貨源發(fā)起反傾銷的可能性，因此在此背景下，日韓等企業(yè)需要尋求新的輸出點，一則以紡織服裝東南移為契機，東南亞及中東需求增加，故其將是最佳輸出地；二則便是在尚存供需缺口的中東歐和南美等地尋求新的市場機會。

未來中國PX格局方向—全鏈條縱向覆蓋

而在國內(nèi)市場方面，則將由傳統(tǒng)的單一環(huán)節(jié)競爭逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭轉(zhuǎn)移。如中石化、逸盛、恒力等企業(yè)將成為聚酯行業(yè)全鏈條覆蓋的龍頭企業(yè)。此類企業(yè)發(fā)展具有以下優(yōu)勢，首先未來面對的競爭壓力將增大，尤其是中東等富產(chǎn)石油地區(qū)利用資源優(yōu)勢不斷擴大產(chǎn)能并主供出口，增強成本優(yōu)勢尤為重要；其次在市場定價權爭奪過程中，毗鄰韓國的環(huán)渤海區(qū)域市場壓力不容小覷，上下游一體化公司對行情話語權優(yōu)勢顯現(xiàn)；再者企業(yè)內(nèi)部推動裝置擴能改造，且加大自主技術創(chuàng)新投入；最后全鏈條覆蓋下，下游銷售方面也將更加多元化。

未來大量PX新增項目擴張與下游PTA產(chǎn)能增速形成不均衡步調(diào)，因此初步滿足自給自足戰(zhàn)略目標之后，過剩格局亦將逐漸顯現(xiàn)，因此國內(nèi)外對二甲苯企業(yè)間的競爭升級，進而不斷優(yōu)化生產(chǎn)業(yè)格局，亞洲PX將步入成熟化工產(chǎn)品發(fā)展軌跡，經(jīng)歷2年左右上升期發(fā)展后，將會逐漸步入優(yōu)勝劣汰后成熟期。