6-7月PTA走勢急漲急跌 后期下行趨勢難改

部分裝置復產，供應增加，需求則由于訂單有限而下降，供需矛盾再次激化，PTA價格下行，以尋找新的平衡點。

PTA價格在6-7月出現急漲急跌走勢，主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸，但之后大幅下挫，回吐全部漲幅。

供應持續增加

6月底7月初，PTA價格大幅上漲，生產企業加工費增加，最高達到2500元/噸，為多年以來高點。

在這種情況下，PTA生產企業的積極性高漲，前期停車檢修的福海創、洛陽石化的裝置7月底陸續恢復生產。后期PTA裝置整體開工負荷將繼續上升，市場供應壓力加大。不僅如此，四川能投產能100萬噸/年裝置5月底試車成功，目前產品已流入市場。不過生產企業庫存偏低，平均庫存1-1.5天，一定程度上緩解供應端壓力。

當前PTA加工費用1300元/噸，企業生產利潤600-700元/噸，雖較前期高點大幅回落，但未恢復到正常水平，企業生產熱情依然較高。在成本不出現大的變動前提下，PTA需要利用價格下行來壓縮利潤，以應對供應過剩的局面。特別是主力1909合約臨近交割，而持倉、倉單仍在增加，市場拋壓較重，對做多不利。

需求表現不佳

受中美經貿摩擦影響，今年終端紡織企業生產謹慎，更多的是根據訂單進行生產。聚酯方面，由于產銷不佳，加之印染受安環巡查的影響，聚酯企業進入累庫階段。截至7月25日，滌綸長絲POY庫存8天，較前期低點增加7天，上升幅度700%；滌綸長絲FDY庫存13.5天，較前期低點增加9.5天，上升幅度237.5%；滌綸長絲DTY庫存22天，較前期低點增加10天，上升幅度83.33%。

聚酯企業生產積極性下挫，開始采取去庫存的策略。如新鳳鳴等企業擴大減產力度、儀征化纖開始減產、賽勝新材料等企業推遲重啟時間。在這種情況下，近期聚酯企業開工負荷小幅下降，導致PTA需求下滑。不僅如此，由于近期PTA價格持續下跌，市場買氣不足，企業即用即買，進一步降低PTA需求。

后市預測

由于前期利潤良好，生產企業大面積復產，而終端需求萎縮，PTA供應過剩問題加劇。雖近期PTA價格大幅下挫，但未到刺激生產企業減產和終端增加采購的程度，PTA價格將繼續尋底。操作上，短空為宜，做多機會需要耐心等待。