南方雨季擾動水泥價格階段性回調 受益于“碳中和”轉型全年上升空間仍存

梅雨季，南方水泥階段性回調拉開序幕。

6月2日起，安徽沿江地區主要廠家熟料價格通知下調40元/噸，目前沿江離岸價在390-400元左右。長三角浙北、蘇南等地近日或將跟進回落。后續隨著高溫及梅雨季節全面到來，水泥將步入需求淡季，價格持續走弱。

在此之前，6月1日全國水泥價格指數較5月25日下跌1.5%；其中，華東和長江地區水泥價格分別下跌2.3%和下跌2.5%，降幅較大。

“今年雨季整體影響目前仍在正常范圍內?！?月3日，中國水泥網水泥大數據研究院高級分析師魏瑜在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，水泥是區域性產品，價格上調下降受到當地需求跟供給的影響，6月份逐漸進入淡季后價格會趨穩定。

南北分化

長三角地區熟料價格的回落或許反映了整個南方進入梅雨季節后水泥市場的需求正在減弱。

根據百年建筑網區域水泥價格指數顯示，5月，華東、華北、西北地區出現小幅上漲，其中華北地區漲幅最大，接近3.5%；其他地區均有下跌，其中華中地區跌幅最大，達4.95%，跌幅最小的是東北地區，為0.38%。

值得一提的是，5月或是華東地區水泥需求由強轉弱的分水嶺。雖其整體水泥指數仍有小幅上漲，但進入5月底后，因強降雨天氣襲擊長江中下游地區，水泥市場需求下滑，水泥企業銷售壓力加劇，為促銷量，華東多地水泥價格出現下跌，主要集中在江蘇、皖北等地。

不僅如此，中南和西南地區水泥出貨率環比也進一步回落，企業出貨率普遍降至六至八成水平，受此影響，水泥價格整體開始回落。

天風證券研報數據顯示，上周全國重點城市水泥均價471元/噸，周環比下降2.6元/噸，年同比高25.2元/噸，價格回落區域主要是江蘇、福建、河南、湖北和廣東，幅度20-30元/噸。

但與此同時，北方仍在延續增長態勢。價格上漲的主要為內蒙古和云南，幅度為30-50元/噸。北方地區下游需求相對穩定，受原燃材料價格上漲支撐，企業積極落實水泥價格上調。具體來看，華北地區受煤炭大漲導致生產成本增加，水泥價格上漲幅度較大；西南地區因錯峰限電，水泥開工率受限，水泥出現上漲；東北、西北需求一般，行情以偏穩為主。

進入夏季用電高峰期后，多省份電力供應不足，全國多地開啟限電模式。云南、廣西旱情持續，尚未入汛，以水電為主的電力供應也相繼出現短缺，對外送電受到阻礙；此前，山東、陜西等水泥生產大省也陸續發布限電供應通知。

云南水泥價格的大幅上漲或與限電有關?！霸颇系貐^因水庫透支，電煤不足，缺電嚴重，水泥為二級限電管控行業，水泥企業開工受到較大影響，缺電、缺煤成本增加。整體來看，南方雨季，北方麥忙，行情進入淡季，市場需求有所走弱，加之上游市場熟料價格下調影響，導致近期熟料價格有所下調。因山東省本月夏季錯峰生產即將拉開帷幕，預計后期對水泥價格或有一定支撐?！蔽鸿し治龇Q。

全年或上漲

事實上，今年前4個月，水泥產量相較于2019年及2020年均在增加。數據顯示，2021年1-4月水泥產量6.80億噸，較2020年、2019年同期分別上漲30.1%、12.3%，4月單月水泥產量2.39億噸，較2020年、2019年同期分別上漲6.3%、12.1%，4月份水泥需求景氣度超預期。

5月以來，雖受梅雨季影響，南方地區出現價格回調，但從中長期來看，下游基建需求的穩定增長疊加以“碳中和”為核心的供給側結構性改革影響，水泥價格全年仍存在較大上漲空間。

5月25日，國家市場監管總局、工業和信息化部、國家發展改革委、生態環境部、商務部、海關總署和國家知識產權局七部委聯合印發了《關于提升水泥產品質量規范水泥市場秩序的意見》（以下簡稱《意見》），提出推動常態化錯峰生產、建立產品質量追溯體系、加強水泥標準砂管理等，要求2025年底前，企業產能利用率基本回到合理區間，產業智能化、綠色化明顯提升，質量水平和高性能產品供給能力顯著增強，同時強化進口水泥檢測監管，并研究推動進口熟料列入法定檢驗目錄，供給端持續向好發展。

這也意味著，中長期下，水泥作為高耗能行業或受益于“碳中和”轉型，在供給側結構性改革中景氣度提升。

天風證券分析師鮑榮富認為，今年供給端有明顯改善，更多地區積極推動夏季錯峰生產或追加錯峰生產的時限?！板e峰生產嚴格執行疊加企業根據錯峰政策協同停產效果更佳，價格端已有明顯的反映，東北地區水泥價格同比大幅增長，同時今年較低的庫位也能對淡季價格提供一定支撐，全年價格同比大概率實現正增長?！?/p>

中信證券房地產行業聯席首席分析師張全國也指出，壓減建材產能、高耗能產業拉閘限電都影響了水泥、玻璃等行業的供給。當前不僅國內的基建投資和房地產開發投資穩健增長，海外需求成為邊際增量，進口替代也逐步貢獻需求。從全球視角看，水泥的價格也具備上升空間。

“今年整體來說水泥需求平穩。目前價格是在淡旺季調整狀態，5-6月一般會有一定幅度下調，7-8月止跌，9-11月進入旺季，今年四季度的旺季價格水平預期跟今年二季度高點接近?！蔽鸿た偨Y道。