宏觀政策與市場環境的影響棉花市價格的走向分析
自3月底以來,棉價在新疆棉種植面積下調、天氣炒作及下游內外銷數據同比好轉等多重利好刺激下,呈穩中上漲趨勢,累計漲幅超2000元/噸。但近期主力合約價格觸及16065元/噸高位后陷入調整,后市價格將如何表現,上漲態勢能否延續,作出以下分析。
后期補種棉花長勢成為關鍵
4月以來,新疆大部棉區的低溫、降水、大風、霜凍甚至冰雹天氣輪番上陣。北疆汽溫明顯較往年偏低,不僅導致播種進度較往年推遲10-15天,且許多棉苗難以出苗或者出苗直接凍死,重播面積較兩年前明顯增加。南疆阿克蘇、庫爾勒等地也遭遇至少兩場降水、低溫、沙塵天氣侵襲,許多剛出土的棉苗也受到影響。受此消息刺激,鄭棉價格出現了明顯上漲。
據最新天氣預報,全疆大部分地區氣溫開始快速回升,南疆喀什、阿克蘇、庫爾勒三大棉區天氣總體較好,有利于農民棉花補種、重播。北疆昌吉、石河子、伊犁、塔城等棉區氣溫也明顯升高,降水天氣減弱,部分推遲播種的地區將掀起春播高潮(部分農民可改種早熟品種),全疆整體積溫回升、光照時間增長。一般來說,正常情況下,在5月20日之前,棉花都可以重播,后期天氣值得關注,補種的棉種能否順利生長成為關鍵。且在當下種植面積下調的大背景下,單產方面容不得較大閃失,若后續天氣出現問題,將放大天氣對價格的影響。
美棉方面,主產區得州近期有明顯降雨,干旱情況有所緩解,有利于美棉種植。近期,市場對于美棉的天氣炒作較低,截至前一周,美棉15個棉花主要種植州棉花種植率為22%;去年同期水平為23%,較去年同期低1個百分點。
市場氛圍有所轉弱
從宏觀數據看,國內4月PMI為49.2,低于臨界值,制造業景氣水平有所回落。3月中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為62.44%,環比下降2.31個百分點,業內普遍認為,4月棉紡織業PMI將隨制造業PMI、非制造業PMI一起下行。另外,4月進口同比下跌7.9%,4月進口同比降幅較3月繼續擴大。出口方面,雖3月我國紡織品出口環比大增,但業內分析,3月紡服出口大幅增長有其特殊性,并不具備可持續性。這是因為,當前國內棉花春季3-4月消費小旺季已過去,沿海地區部分服裝、織造企業等終端開機率有所下降,市場氣氛有所轉弱。
據企業反饋,下游紡織品內銷開始出現轉弱跡象,后續訂單跟進緩慢,除少數大中型、規模以上企業棉紡排單至6月外,大部分企業新增訂單只能堅持到5月下旬前,內銷真正走強的基礎和驅動力不夠穩定。且前期國內棉花現貨價格跟漲1300-1500元/噸,但棉紗卻因消費終端抵制、新增訂單景氣度偏低而只報漲300-500元/噸,跟漲吃力。
下游庫存方面,截至5月5日當周,紡企棉花庫存為29.2天,環比減少2.4天;紡企成品庫存為10.9天,環比減少1.1天;織廠棉紗庫存為11天,環比增加0.3天;全棉坯布庫存為25.4天,環比增加0.1天。總體來說,原料庫存低位略降,產成品庫存低位略增。
綜合看,前期對于天氣升水的交易基本上在價格上已較為充分地反映了,后市需要繼續跟蹤種植面積及天氣情況。另外,下游方面,步入淡季后,市場對于當下價格持續上漲信心不足,棉價進一步上漲仍需需求端持續發力,不過當前棉價上漲格局仍未改變,關注15200元/噸附近一線支撐。

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