印度棉花進口很值得期待

據美國農業部出口周報，5月份以來印度簽約進口2018/19年度美棉持續發力，從6000噸/周增加至1.76萬噸/周；而且隨ICE主力合約跌破65美分/磅，印度紗廠和貿易商對保稅、即期及船貨的詢價、采購掀起高潮，與美棉對中國市場出口“再而衰，三而竭”形成鮮明對比。

另一個值得關注的現象是,雖然ICE大跌10余美分、4月份開始CCI開始在國內市場公開拋售14萬包棉花儲備、4/5月印度棉紗出口遭遇“滑鐵盧”（尤其對中國市場減幅較大）及印度2019年植棉面積預計增長7-8%，但印度棉國內出廠價、CNF（CIF）、FOB等報價向下調整空間不大甚至與ICE相背離，并未盲從的跟隨ICE、美棉和澳棉等現貨大跌。5月底，S-6 1-5/32與SM 1-1/8巴西棉、SM西非棉的價差縮小至0.5-1.0美分/磅，與EMOT/MOT、ME 報價重疊甚至“倒掛”。

為什么印度棉價降不下來，進口量增長非常值得期待呢？筆者歸納如下幾點：

一是印度國內高等級棉供應非常短缺，紡織廠需求持續旺盛。2018/19年度印度古吉拉特、馬哈拉特等棉花主產區天氣不給力，高品質S-6、J34占比大幅下降；而2018年美國得州棉花質量也無法差強人意，因此需求和供給不匹配的現象很突出；

二是2019年印度MSP或至少上調10%。從相關報道來看，為了擴大植棉面積、增加國內有效供給及維護農民種植收益，印度政府繼續上調MSP是大概率事件，引發的一個直接結果是印度內外棉價格倒掛，紗廠和貿易商被動棄國產，用進口；

三是2018年7月份中美貿易戰開打以來，印度紡織服裝業受益匪淺。不僅美國，歐盟、日韓等發達國家大量訂單向東南亞、向印度等國轉移；如果美政府對自中國進口的剩余3250億美元商品加征關稅（約400億美元紡織品服裝），那么印度、越南、孟加拉國、印尼等國棉花消費、紗布服裝出口將迎來井噴；

四是印度盧比匯率升值，利于棉花等大宗商品進口。對于莫迪執政的印度人民黨來說，堅挺的貨幣正符合國民對祖國強大的想象，因此業內分析，隨印度大選結果莫迪輕松獲勝、國際石油價格的下跌，印度經常賬戶赤字擴大的危險也因此減弱等影響，這一輪盧比升值或是長期的。

印度植棉面積預計增長7-8%  

據印度媒體報道，由于國內棉花庫存過低、棉價相對穩定，今年印度植棉面積預計增長7-8%。

目前，印度北部地區的播種快速推進，其他地區也將有不同程度的增長。據棉種經銷商介紹，今年印度北部地區的拉賈斯坦邦棉籽銷售同比增長10%，專家預計印度全國的播種面積將增長7-8%。

據印度棉花貿易公司分析，今年印度棉花期末庫存在200萬包左右，是十年來的最低水平。印度棉花協會預計2018/19年度棉花產量為3150萬包，遠低于早前的預期。專家認為，雖然未來幾個月棉價有望保持穩定，但中美貿易戰可能給全球棉花市場帶來明顯波動。