2020年PTA行情走勢暢談：產能急速擴張 缺乏上漲動力

告別2019年喜迎2020年，2019年經歷了新產能釋放、加工費低下、期貨爆倉、增值稅稅率下降、期權上市等事件，PTA整體市場在2020年初始呈現出低加工費、產能增加、庫存增長的僵持狀態。

供強需求格局

2020年PTA新增產能統計表

廠家名稱	預計產能（萬噸）	地區	計劃投產時間
新疆中泰昆玉新材料	120	新疆	2020年1月2日23點58分出產品
恒力石化4期	250	大連	2020年1月8日125W投料
恒力石化5期	250	大連	2020年4-5月
福建百宏石化	250	福建	2020年8月
中金石化（榮盛）	300	浙江	2020年三四季度
新鳳鳴集團2期	220	浙江	2020年三四季度
虹港石化2期	220	江蘇	2020年底
合計	1610

來源：隆眾資訊

成本端PX支撐尚可，因恒逸文萊及浙江石化新產能運行順利，加之國內PTA裝置檢修力度增強，累庫擔憂重燃，同時 PX 與石腦油價差有所恢復，但春節后1季度中PX日韓裝置面臨集中檢修且 PTA新產能即將釋放，成本PX將震蕩調整。從PTA自身供應來看，1月初PTA市場受美伊局勢的影響，加之原油價格提振，PTA市場價格受此上揚。隨后由于美伊市場并無意開戰，市場對中東緊張局勢的擔憂繼續減緩，IEA預計原油需求不會有明顯改善，國際油價繼續下跌，同時，PTA本身市場基本面偏空，新疆中泰120萬PTA裝置1月2日順利投產，恒力4期也已投產一半，預期在月底之前能完成量產。1月份PTA供應量穩步增加，臨近春節下游聚酯不斷有裝置陸續減產停車，致使聚酯開工率不斷下降，因此春節前夕，PTA供應增強，需求漸弱格局是PTA的真實寫照，上下兩難的囧境也讓PTA市場有些力不從心。

需求臨入尾聲

距離春節還有不到兩周的時間，聚酯廠家減產及檢修進入高潮階段，需求轉弱趨勢延續，PTA累庫格局已定。目前PTA加工費隨PX價格回調略有修復，仍處于偏低水平，本周內新加入到聚酯廠家停車的裝置有福建長樂地區1套25萬噸/年、1套20萬噸/年聚酯裝置分別于1月11日及1月13日停車檢修，該裝置分別配套生產滌綸長絲和短纖；東臺地區一套25萬噸/年聚酯裝置已于1月12日起停車檢修，該裝置主要配套生產滌綸長絲；吳江地區1套20萬噸/年聚酯裝置已于1月13日起停車檢修，該裝置主要配套生產滌綸長絲；太倉地區一套25萬噸年聚酯裝置計劃于1月13日晚間起停車檢修，該裝置主要配套生產滌綸長絲。下游織造端來看，目前江浙地區化纖織造綜合開機率43%附近，環比下滑12個百分點。節后復工時間主要集中于正月初八至正月十五，部分較晚計劃正月十五至正月二十恢復運行。

綜合預測

2020年PTA價格走勢預測

來源：隆眾資訊

2020年將會是PTA產能急速擴張的一年，全年預計投放量達到1610萬噸，保守估計將有700萬噸新產能進入市場，故新產能投放將主導PTA整個2020年的行情當中。主流工廠的控價能力也日益走強，2020年PTA在產能大幅擴張的影響下，或將繼續壓縮加工費，PTA企業利潤虧損幅度增加，PTA價格短期或獲得支撐。但下游聚酯市場2020年預計新增產能675萬噸，對PTA的需求量在577萬噸附近。供強需弱的格局將使得PTA在2020迎來新一輪的洗牌。同時PX2020年新增產品也達到了568萬噸。PX供應會出現過剩，PX價格也將受此影響。在整體供應過剩的周期內，PTA缺乏上漲動力，將進入窄幅運行階段。