疫情之下有期待 棉花期貨價格暫企穩

最近一周，ICE棉花期貨在低點附近顯露堅挺走勢，中國春節后復工節奏緩慢，投資者預計各國央行為應對疫情將為市場大量注入流動性，商品價格得到支撐。

美國農業部供需報告預計中國消費量減少，因此本年度全球棉花消費量下調。中國消費量從838萬噸下調至816萬噸，減幅2.6%。巴基斯坦棉花產量高于預期，本月環比上調了8%，因此進口量可能減少。受中國需求下降影響，印度棉花出口量可能減少。全球期末庫存環比上升3.2%,因此ICE期貨價格可能繼續承受壓力。

近幾周，美棉出口保持快速增長，中國以外地區的進口需求保持強勢。雖然從數據上來看，全球棉花供應還非常充足，但美國是唯一一個能夠大量出口棉花的國家。本周中美第一階段協議將開始實施，從現在開始中國是否開始增加對美棉的進口非常值得關注。

美國國家棉花總會（NCC）預計，2020年美國意向植棉面積為1300萬英畝，同比減少5.5%，遠低于美國棉農雜志預計的20%。根據美國農業部最新發布的長期基準預測，未來十年美棉面積將維持在1300萬英畝左右，這樣看來沒有什么看多的理由，除非天氣情況不佳。

目前，中國和亞洲等地的商業活動已明顯減少，中國紗布生產難以恢復可能使紡織業供應鏈受到明顯沖擊。目前，中國對棉花和紗線的進口已基本停止，也給印度國內價格帶來下跌壓力。另一方面，中國紡織廠正緩慢復工，情況好的話，新冠病毒肺炎疫情可能還需要幾周的時間才能結束。ICE期貨和中國鄭棉期貨之所以企穩是因為投資者預期各國將為市場注入流動性，從而抵消了新冠病毒疫情的部分負面影響。