外貿訂單受阻 滌綸長絲開啟減產保價

近期國外公共衛生事件不斷蔓延，國內滌綸長絲出口訂單受限，下游服裝紡織出口訂單大幅減少，國內需求不及預期，且加之原料端PTA供應過剩，滌綸長絲企業年后出貨不及預期，庫存壓力較大，利潤壓縮至成本線邊緣，滌綸長絲開工率維持震蕩下滑走勢。

原料端PTA方面看，伴隨海外公共衛生事件的持續發酵，全球需求顯著下滑，近期福海創450萬噸、恒力石化220萬噸、新鳳鳴220萬噸裝置進入停車，預計未來新疆中泰計劃4月份檢修，因目前PTA加工費維持在580元以上，逸盛寧波4月份檢修近期取消，PTA或有震蕩偏暖走勢出現，但因PTA社會庫存及滌綸長絲庫存仍將維持高位，聚酯負荷提升有限，難以拯救PTA弱勢格局。

滌綸長絲利潤2019-2020年走勢圖

來源：隆眾資訊

據隆眾資訊統計，截止至4月1日，江浙地區滌綸長絲POY150D/48F利潤在-165.38元/噸，FDY150D/96F利潤在-165.38元/噸，DTY150D/48F利潤在625元/噸，上圖可見，滌綸長絲利潤總體高于去年11月份低點，是因10月底國際原油反彈，帶動聚酯原料端上漲，成本增加，然滌綸長絲11月份轉入傳統淡季，下游需求不足，庫存緩增，利潤受到擠壓。然本次利潤不斷下探主要是受年后國內國外衛生事件影響，國際原油低位，聚酯成本端支撐不足，滌綸長絲下游需求受外貿訂單影響，大幅削減，需求亦不足，工廠以價換量，利潤受到嚴重擠壓。單品種來看，后紡價格波動較前紡相對滯后，因坯布訂單有限，下游采購積極性不高，DTY總體利潤相對較高。

滌綸長絲價格對比表

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

受國內疫情影響，年后聚酯成本端支撐塌陷，滌綸長絲年后隨需求上來后價格震蕩下滑，然3月中旬國外疫情全面爆發，外貿訂單大量削減，滌絲價格急速下滑。據隆眾資訊統計，目前滌綸長絲POY150D/48F價格在6575元/噸，FDY150D/96F價格在5050元/噸，DTY150D/48F價格在6575元/噸，較節后分別下滑1925元/噸，3250元/噸，2175元/噸，FDY跌幅近40%，創十年新低。

綜上所述，滌綸長絲近期價格在歷史地位，目前利潤也壓縮到盈虧成本線以下，除年后恒逸海寧與嘉興逸鵬三期產能新投外，工廠目前多采取降負保價，除大廠桐昆、新鳳鳴有降負外，近期天圣、大沃、卓成、恒力、翔鷺也有適度降負，且未來4-5月份均有計劃降負工廠。故國際疫情恢復之前，受制于高庫存、低利潤滌絲開機率恢復將相對有限，工廠維持出貨為主。后期重點關注國際疫情拐點，下游坯布訂單恢復，以及國際原油價格戰情況。