科創板首涉EDA企業露面 芯愿景攜國產化重任闖關IPO

5月19日，科創板受理企業陣營再添一家芯片公司。

這家名為芯愿景的公司，主營業務是依托自主開發的電子設計自動化（EDA）軟件，開展集成電路分析服務和設計服務。科創板集成電路行業可謂“高手如云”，這家公司有何特別之處？

亮點就在于其自主研發的EDA軟件。EDA產業是IC設計最上游、最高端的產業。業內人士普遍認為，EDA是我國半導體行業實現自主可控的關鍵瓶頸，這使得相關本土企業的技術創新備受市場關注。

目前數得上名的本土EDA企業寥寥，其中芯愿景奔赴資本市場的動作最快，有望喝下國產EDA軟件供應商登陸科創板的“頭啖湯”。

借力資本

招股書申報稿顯示，芯愿景成立于2002年，已建立起集成電路分析、集成電路設計及EDA軟件授權三大業務板塊，主要面向IC設計企業、集成器件制造商、電子產品系統廠商、科研院所、司法鑒定機構及律師事務所等客戶。

對于自身行業地位，芯愿景稱，公司持續跟蹤研究行業最前沿技術，所實施的IC分析項目中14納米及以下工藝制程項目達90個、7納米工藝制程項目達12個，相關芯片工藝制程及相應的分析技術已達國際領先水平。

從服務客戶來看，芯愿景得到了業內認可。報告期內，中國電子科技集團、中國航天科技集團、納思達均在前五大客戶之列。在全球前十名半導體企業中，公司直接或間接服務的比例達60%，項目數量累計超200個。

不過從體量看，芯愿景目前只能稱得上是“小而美”的公司。

2017年至2019年，公司營收分別為7370.52萬元、1.14億元和1.6億元；歸母凈利潤分別為2694.65萬元、4168.53萬元和7557.64萬元；研發投入占營收比例分別為8.47%、10.25%和8.29%。

本次闖關科創板，公司擬募資4.65億元，投向新一代集成電路智能分析平臺研發項目、面向物聯網芯片的IP核和設計平臺開發及產業化項目、面向高端數字芯片的設計服務平臺研發項目、研發中心升級強化項目和補充流動資金。

對于未來規劃，芯愿景表示，將繼續加大基礎性、關鍵性核心技術的研發創新力度，包括進一步優化EDA軟件，實現對5納米/百億晶體管級產品的分析和設計；建設海量設計數據存儲檢索系統；開發行業覆蓋更廣、技術成熟可靠度更高的設計服務解決方案；研究關鍵IP的設計方法和技術平臺，擇機通過投資及并購擴充技術儲備，在細分領域繼續擴大市場份額。

同時，身處技術、資金高度密集的IC產業，芯愿景希望借助本次公開發行拓寬融資渠道，改變目前融資能力受限、渠道單一等現狀，增強公司內外部擴張的資本，提升抗風險能力。

從上市進程看，芯愿景上市輔導僅用了半年時間。5月20日，芯愿景方面對21世紀經濟報道記者表示：“通過IPO登陸資本市場后將有更規范的法律法規作為準則，同時可借助更為豐富的資本平臺推進公司業務發展。”

實際上，在計劃登陸科創板之前，芯愿景并未在一級市場進行多輪融資，股權分布較為集中，并未出現以往芯片企業明星股東云集的情形。

其中，丁柯、蔣衛軍、張軍、丁仲四位個人股東合計持股比例就超過95%。一年內新增股東是兩家私募投資基金宜安投資和豐年君和，認購價格為12.93元/股，持股比例分別為2%、1%。

值得注意的是，上述四位股東是公司共同實控人和核心技術人員。“于上市公司而言，股權集中有其利弊，但結構比較簡單，實控人又是核心技術人員，相對還算穩定。”一位投行人士對記者說。

EDA國產化任重道遠

從上述情況來看，芯愿景似乎并無太多亮點。但值得注意的是，芯愿景擁有自主研發的EDA軟件，業務之一是EDA軟件授權。

科創板芯片企業云集，但涉及EDA軟件業務的公司還未出現，此次芯愿景科創板上市申請獲上交所受理，吹響了國產EDA軟件供應商奔赴科創賽道的號角。

市場為何對EDA給予如此大的關注度？

長期以來，EDA軟件全球市場主要由鏗騰電子(Cadence)、新思科技(Synopsys)和明導國際(Mentor Graphics)三家主導。東興證券的一份研報更是將EDA視為美國限制華為的封喉之劍，稱其為“芯片之母”，是芯片產業皇冠上的明珠。

就在5月18日、19日，申通地鐵連續兩個交易日漲停，原因就在于部分投資者將公司列入“國內EDA龍頭-華大九天”概念股，公司后澄清所投資的建元基金持有華大九天17.42%股份。EDA對市場的吸引力可見一斑。

但與龍頭華大九天相比，芯愿景還難以望其項背。

芯愿景坦言，對于EDA軟件授權板塊，公司將軟件用途定位于IC分析服務和設計服務領域，以其作為保障主業開展的基礎技術工具及核心技術。長期以來，公司直接授權客戶使用軟件獲得的收益相對較小，商業模式、產品適用范圍等與同行業的華大九天、鏗騰電子、新思科技、明導國際等存在差異，可比性較弱。

數據顯示，芯愿景的EDA授權業務確實對業績貢獻較小。2017年-2019年，該業務占比僅分別為5.98%、3.23%、2.85%。

實際上，從行業角度看，“EDA在中國集成電路產業里面最弱。”在2019中國集成電路設計大會上，曾有多位專家都表達了這一觀點。

在接受媒體采訪時，華大九天董事長劉偉平如此形容EDA行業現狀，“第一名吃肉，第二名喝湯，第三名舔碗，第三名以后啥也沒了。”

“國產EDA發展還存在諸多難點，比如EDA工具鏈條長，雖然目前華大九天、概倫電子在部分點工具上有所突破，但完整可用的全流程工具鏈還需要長期的技術積累。而且EDA廠商需要和晶圓代工廠密切配合，但我國目前先進制程代工也較為落后。另外我國的知識產權保護需要進一步加強。”一位電子行業分析人士表示。

而從上述芯愿景對EDA軟件業務的定位來看，主要功能是服務于主業，未來是否有可能會提高其業務占比？

就上述問題，芯愿景方面回復21世紀經濟報道記者稱：“目前公司積累了貫穿業務全流程的6個EDA軟件產品線，以及十余款嵌入式安全防護類、工業物聯網與控制類、通用基礎類IP；全球授權客戶已超千家，累計發放授權認證超三萬個。未來將高效利用本次募集資金進一步優化EDA軟件并為IC產業國產化貢獻力量。”