首批創業板注冊制新股申購開啟：機構打新積極 更多創業板戰略配售基金“在路上”

8月4日，首批創業板注冊制新股發行申購開啟。

當日首先發行申購的是鋒尚文化、美暢股份2家公司，除此之外本周還有8月5日的藍盾光電以及8月7日的大宏立、卡倍億、安克創新3家公司啟動申購。

注冊制下的創業板打新受到了各方關注。據21世紀經濟報道記者了解，不少機構針對創業板打新的態度都十分積極。

“注冊制下創業板的網下打新同樣排除了個人，回撥機制對網下有利，因此仍會積極參與。”8月4日，華南某公募基金經理告訴21世紀經濟報道記者。其管理的產品可參與創業板打新，在其看來，“預計注冊制下創業板打新初期中簽率與科創板相當，漲幅可能略低，10%獲配鎖定6個月的比例不高，打新參與價值有較大提升。”

“打新盛宴”開啟

“今天是創業板注冊制打新的第一天。注冊制規則下，打新之后上市的交易規則與科創板新股上市的規則是一致的，因此預期也將會獲得較好的打新收益。而拋開這一點不提打新也是必須參與的，中簽就是套利。”8月4日，云一資產董事長張子華告訴21世紀經濟報道記者。

從鋒尚文化、美暢股份兩家公司公布的初步詢價報價情況來看，包括公私募基金、社保基金、保險資金、證券公司、信托公司、合格境外機構投資者等等在內的機構均有參與初步詢價報價。

按照鋒尚文化的初步詢價報價情況來看，共有4416只產品參與了初步詢價報價，涉及工銀瑞信基金、中郵基金、萬家基金、睿遠基金、華安基金、新華基金、融通基金等多家公募基金旗下的產品。

“創業板注冊制改革是繼上交所推出科創板之后資本市場的又一個重大里程碑事件，代表著中國資本市場多層次建設的進一步完善。我們公司的產品在之前積極參與了科創板的打新，這次也同樣會積極參與創業板注冊制的打新。由于創業板注冊制是存量改革，不涉及基金合同中投資范圍的改變，所以可以用現有產品直接參與。”融通基金投資經理張文璽表示。

事實上，對于公募基金等A類投資者來說，注冊制下的打新收益率預期也更為積極。

開源證券研究指出，注冊制后創業板發行上市規則與科創板相近，有資格參與網下詢價的賬戶數將較注冊制前顯著減少且網下配售比例將大幅提高。但同時預計創業板改革后新股網下申購上限將提高近3倍且向網上回撥比例高于科創板。綜合考慮之下，預計改革后創業板A類中簽率將較改革前提高2倍左右。

萬家基金測算數據指出，創業板實行注冊制后，每只新股的A類賬戶獲配絕對收益將達到原有核準制的8倍以上。

“實行注冊制后，創業板將迎來眾多變化。一是企業登陸創業板上市將更高效，創業板可投標的數量將會顯著增加，而在上市初期，企業質量高低有別，且科技創新類企業投資研究壁壘較高；同時，企業上市后股票漲跌幅限制比例將擴大為20％。整體看來，普通投資者參與創業板的資產門檻、投資經歷門檻等相應提高，通過自主研究進行股票投資風險增加，獲利難度加大，借道公募基金分享創業板投資機會成為更加便捷、省心的選擇。”北京某大型公募基金人士表示。

戰略配售基金持續擴容

值得注意的是，就在首批創業板注冊制新股申購開啟的當日，又一批創業板戰略配售基金也拿到了批文。

據21世紀經濟報道記者了解，8月4日，博時基金旗下的創業板戰略配售基金博時創業板兩年定開混合基金當日正式獲批，這也是繼富國創業板兩年定開、華夏創業板兩年定開、銀華創業板兩年定開等基金之后的又一只創業板戰略配售新品。

據了解，博時創業板兩年定期開放混合型證券投資基金以創業板相關證券資產為主要投資方向。從目前已經發行的同類基金來看，該基金亦將可以參與創業板注冊制下新股發行的戰略配售。

“相比普通公募基金，可以參與創業板戰略配售的基金在創業板投資中更具優勢。這類基金有機會優先享受戰略配售，相當于提前鎖定IPO新發的股票。并且，創業板注冊制放開了跟投政策、限售方式及對象，有助于戰略投資者進一步增厚長期投資收益，把握創業板的長期回報。”前述公募基金人士表示。

從此前已獲批的創業板戰略配售基金發行情況來看，大成創業板兩年定開、富國創業板兩年定開、中歐創業板兩年定開以及華夏創業板兩年定開均已完成發行并宣告成立，幾只基金的合并發行份額均超過了20億元。

數據顯示，目前大成創業板兩年定開成立以來截至8月3日的凈值增長最高，A、C份額分別有3.59%和3.57%的凈值增長；富國創業板兩年定開則實現1.25%的凈值增長排在其后，其次還有中歐創業板兩年定開、華夏創業板兩年定開。

幾只基金的不同表現也反映了機構相關策略的差異。

在銀華創業板兩年定開擬任基金經理劉輝看來，“創業板是成長股的富礦，在近千家創業板公司中看重科技股、醫藥、新能源、新材料和高端裝備四個方向作為基金的重要投資方向，會選擇適當的時機挖掘其中的優質標的。”

在產品投資策略上，劉輝指出，“除了優選個股還包含戰略配售、定增以及新股申購的策略。未來該產品將以優選個股為基本策略，但同時戰略配售、新股申購、定增，也可能會成為比較重要的額外收益的來源。”

“創業板改革后其實對上市公司的盈利要求有所放松，對沒有利潤的公司容忍度更大，這對傳統估值體系帶來了一定的挑戰，所以需要我們的投資研究框架更加包容和完善，特別是對新興產業的研究力度要加強，緊跟市場最新的變化。”張文璽表示。