恒泰證券3490萬股現(xiàn)身拍賣場(chǎng)幕后：兩中小股東整合窗口被迫沽清

天風(fēng)證券收購(gòu)尚未完全過戶，恒泰證券近3500萬股份又登“拍賣場(chǎng)”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者跟蹤發(fā)現(xiàn)，阿里拍賣信息中披露，內(nèi)蒙古巴彥淖爾中院將于11月1日開拍兩名小股東所持有的恒泰證券股權(quán)，數(shù)量分別為1200萬股、2290萬股。

該筆股份掛牌起拍價(jià)分別為6566.4萬元、1.25億元，增價(jià)幅度均為200萬元。

對(duì)比恒泰證券目前26億股的總股本，此次參與拍賣的股份合計(jì)3490萬股，占公司總股本的1.34%。

阿里拍賣對(duì)兩份股權(quán)分別估價(jià)為6912萬元和1.32億元，簡(jiǎn)單計(jì)算后合每股價(jià)格5.76元，與一年前天風(fēng)證券啟動(dòng)對(duì)恒泰證券29.99%股份收購(gòu)時(shí)，給出的價(jià)格一致。

第一大股東天風(fēng)證券或棄拍

5.76元/股，天風(fēng)證券對(duì)恒泰證券股份給出這樣的定價(jià)，是以“2018年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為定價(jià)基礎(chǔ)，同時(shí)參考同行業(yè)可比公司，并結(jié)合收購(gòu)對(duì)象近年盈利情況”。

2019年6月17日、2019年7月22日，恒泰證券分別召開第三屆董事會(huì)第十七次會(huì)議、2019年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過了《關(guān)于公司收購(gòu)恒泰證券股份有限公司29.99%股份的議案》，并與北京慶云洲際科技有限公司等9家公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。

根據(jù)協(xié)議，天風(fēng)證券擬以每股5.76元、總價(jià)不超過45億元收購(gòu)恒泰證券7.8億股內(nèi)資股，占其已發(fā)行股份的29.99%。

借此，天風(fēng)證券業(yè)一躍成為恒泰證券第一大股東。

市場(chǎng)關(guān)注的問題是，此次拍賣的近3500萬股份天風(fēng)又是否有意再收入囊中呢？

目前，已有投資者在上證e互動(dòng)上就此問題展開提問，但天風(fēng)證券方面并未言明，僅表示“公司為恒泰證券股份有限公司第一大股東，目前尚未控股恒泰證券。公司目前沒有應(yīng)披露而未披露事項(xiàng)”。

不過，有接近天風(fēng)、恒泰證券的內(nèi)部人士則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，天風(fēng)證券出手拍下股份的可能性不大。

“巴盟中院這個(gè)拍賣價(jià)太高了，底價(jià)應(yīng)該是參考了天風(fēng)收購(gòu)恒泰的出價(jià)。且不說未來可能還有競(jìng)拍方參與進(jìn)來，天風(fēng)憑借這個(gè)價(jià)格拿的可是第一大股東，屬于‘控制權(quán)轉(zhuǎn)讓’，自然有一些溢價(jià)”。該內(nèi)部人士表示。

天風(fēng)證券2019年給出恒泰證券5.76元/股的定價(jià)，基于的是2018年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)和公司近年盈利情況。

據(jù)恒泰證券公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2018年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損6.73億元，較2017年減少了近14億元，年底公司凈資產(chǎn)為99.44億元。

而2019年恒泰證券歸母凈利潤(rùn)又扭虧為盈，恢復(fù)到2017年水平，至7.41億元。當(dāng)期凈資產(chǎn)也升至105.78億元，較上年同期增長(zhǎng)6.37%。此時(shí)出售的恒泰證券股份自然相較2019年更具價(jià)值。

但與之相對(duì)的，恒泰證券在香港的股價(jià)表現(xiàn)今年以來一直相對(duì)低迷，最高價(jià)不超過4港元/股，最新收盤價(jià)2.61港元/股，約合2.26元人民幣/股。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，此次小股東轉(zhuǎn)讓恒泰證券股份的原因是迫于訴訟壓力。

公開信息顯示，此次拍賣中，內(nèi)蒙古凱德倫泰投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱凱德倫泰）將出讓恒泰證券1200萬股，北京泰海金階置業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱泰海金階）出讓2290萬股。

兩家公司分別于2006年和2008年，以受讓和參與增資的形式獲得了恒泰證券上述股份。

而中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，2019年11月，巴彥淖爾中院將泰海金階列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為9327.61萬元，凱德倫泰的執(zhí)行標(biāo)的則為4874.59萬元。

值得一提的是，兩家公司還一度存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，2019年3月之前，凱德倫泰及公司實(shí)控人曹旭升，曾也是泰海金階的股東方。

天風(fēng)、恒泰整合持續(xù)

雖然此次競(jìng)拍未必出手，但上述接近天風(fēng)、恒泰證券的內(nèi)部人士表示，天風(fēng)對(duì)恒泰的收購(gòu)“還要推進(jìn)，未來肯定要以控股為目的”。其表示，兩家券商的整合工作目前也在正常推進(jìn)。

早在2019年底，天風(fēng)證券副總裁兼公司執(zhí)委會(huì)副主任、天風(fēng)國(guó)際董事局主席翟晨曦就被恒泰證券委任為公司聯(lián)席總裁，負(fù)責(zé)公司業(yè)務(wù)整合相關(guān)事項(xiàng)，協(xié)助總裁負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

2020年3月，天風(fēng)證券公告，稱證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)公司持有恒泰證券5%以上股權(quán)的股東資格及主要股東資格，對(duì)公司依法受讓恒泰證券股份有限公司5.32億股股份無異議。

不過5.32億股，僅為恒泰證券總股本的20.43%，距離天風(fēng)證券最初設(shè)定的29.99%股份仍有一定差距。

對(duì)此，有接近恒泰證券交易的內(nèi)部人士曾表示，此次收購(gòu)股權(quán)分批次進(jìn)行過戶的原因是恒泰證券有部分股票尚處于質(zhì)押狀態(tài)，待到解除質(zhì)押后方可進(jìn)行過戶，該筆交易仍會(huì)繼續(xù)順利進(jìn)行。

4月，天風(fēng)證券也再次發(fā)布公告，稱依法受讓了恒泰證券9425萬股股份，占股份總數(shù)的3.62%。公司收購(gòu)恒泰證券股份有限公司29.99%股權(quán)的方案未發(fā)生變化，剩余5.94%股權(quán)收購(gòu)將有序完成過戶。

值得一提的是，在天風(fēng)證券入股后，恒泰證券也獲得了較為長(zhǎng)足的發(fā)展。除2019年凈利潤(rùn)扭虧為盈外，2020年證監(jiān)會(huì)公布的證券公司分類結(jié)果中，恒泰證券也由CCC級(jí)連升4級(jí)至A類A級(jí)。

“收購(gòu)恒泰證券，可以彌補(bǔ)天風(fēng)證券的部分短板”，有天風(fēng)證券相關(guān)人士表示，相對(duì)而言，天風(fēng)證券零售業(yè)務(wù)比較薄弱，而恒泰證券則在全國(guó)擁有140多家營(yíng)業(yè)部，在經(jīng)紀(jì)、期貨、交易、托管等方面有完整的牌照業(yè)務(wù)。

另外，該相關(guān)人士表示，天風(fēng)的資管規(guī)模雖然有1500億，但缺少公募牌照。恒泰手中則持有資管領(lǐng)域最重要的公募牌照，也就是新華基金，未來新華基金將成為天風(fēng)體系內(nèi)唯一一家公募公司，也會(huì)成為公司關(guān)照的重點(diǎn)。

從天風(fēng)與恒泰證券間的人事布局也可以發(fā)現(xiàn)，新華基金被天風(fēng)證券放在了關(guān)鍵位置。就在今年9月，恒泰證券新任聯(lián)席總裁翟晨曦，又兼任了新華基金聯(lián)席董事長(zhǎng)一職。

東北證券非銀分析師王鳳華也表示，2019年天風(fēng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)承壓下滑。收購(gòu)恒泰證券為公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提供補(bǔ)充，聘用招行財(cái)富管理元老王洪棟更是大大提升了團(tuán)隊(duì)專業(yè)度。

此外，資管業(yè)務(wù)方面，天風(fēng)證券2019年底受托客戶資產(chǎn)規(guī)模1674億元。加上年內(nèi)天風(fēng)資管子公司獲批，并通過恒泰證券將新華基金收入手中，資管業(yè)務(wù)規(guī)模也將進(jìn)一步拓展。