2020年醫(yī)藥股ESG報告：智飛生物減持超百億 35家公司股東“清倉式減持”

熱點，最壞的情況下會變成少數(shù)人的資本狂歡。

2020年肆虐全球的新冠肺炎疫情，不僅深刻影響了全球資本市場，同時也催生了火爆的醫(yī)藥股行情。

在A股市場，今年醫(yī)藥板塊多次出現(xiàn)暴走行情，整體漲幅在各板塊中居前。

根據(jù)21世紀資本研究院跟蹤數(shù)據(jù)，行情一路上漲同時，股東們伺機而動，大批醫(yī)藥股迎來股東減持。

截至10月29日，以變動截止日期為準，在中信證券行業(yè)分類下今年已有169家醫(yī)藥公司發(fā)生2158次重要股東減持，累計減持金額高達926.42億元。

作為對比，在相同篩選標準下，去年全年僅有166家醫(yī)藥公司發(fā)生減持，累計減持金額僅為554.26億元。

在細分領域分布方面，“醫(yī)療器械”類公司股東減持最多，占比達23.08%。“化學制劑”類（占比17.75%）和“中成藥”類（15.98%）緊隨其后，分列二、三位。

從月份分布來看，以公告日期為準，今年6月（394次）、7月（369次）和9月（336次）醫(yī)藥股發(fā)生減持變動最多。

如果股權關系是一種深層次的利益綁定，這種同盟正在因為股價的節(jié)節(jié)攀高變得脆弱。

資料圖。

97家億元減持者素描

資料圖。

21世紀資本研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年A股共有22家醫(yī)藥公司減持金額超10億元，97家醫(yī)藥公司減持超1億元。

智飛生物（300122.SZ）以112.11億的減持額排名今年醫(yī)藥股減持排行榜第一。超百億的減持總額在今年A股減持排行榜上也可以排到第二，僅次于立訊精密（002475.SZ）的120.41億。

智飛生物主營業(yè)務為疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在中國二類疫苗市場上，其銷售量在民營疫苗企業(yè)中排名第一。

憑借四價HPV疫苗、九價HPV疫苗、五價輪狀疫苗等代理產(chǎn)品的出色銷售成績，智飛生物在三季度已提前完成全年業(yè)績目標。其10月15日公布的三季報顯示，1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入110.50億元，同比增長44.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.79億元，同比增長40.59%。

作為A股市場炙手可熱的疫苗股，智飛生物今年以來的股價一路走高。智飛生物年初至今的累計漲幅高達225.46%，年內(nèi)最高漲幅高達282.80%。

一面是業(yè)績出眾、股價翻倍飛漲，另一面卻是重要股東頻繁減持。數(shù)據(jù)顯示，公司實控人兼大股東的蔣仁生在今年5月12日、5月25日和8月20日通過大宗交易平臺三次減持套現(xiàn)，累計金額為15.61億元。

不過，蔣仁生的減持和集團另一重要股東吳冠江比起來，只能說是“小巫見大巫”。

早在2012年部分媒體的報道中，吳冠江即獲得“渝股變現(xiàn)王”的稱號。

據(jù)智飛生物2019年年報，吳冠江彼時尚持有公司7.26%的股份，為智飛生物第二大股東。

進入2020年后，隨著智飛生物股價上漲，吳冠江先后在3月、4月、7月、9月和10月5次減持，累計套現(xiàn)金額達91.59億元。

10月27日，吳冠江剛剛完成新一輪減持期。本輪減持后，吳冠江僅持股智飛生物3.02%，退出持股5%以上股東序列，從去年年末的公司二股東變成了四股東。

另一家從事疫苗研發(fā)和銷售的公司沃森生物（300142.SZ），其同樣在今年遭到大股東減持。有趣的是，沃森生物的大股東左手賣掉自家股票，右手即買入了別家醫(yī)藥公司的股票。

今年3月13日，沃森生物公告稱，彼時公司大股東劉俊輝及其一致行動人黃靜，計劃在4月4日至10月3日期間，以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司股份不超過23061554股，占公司現(xiàn)有總股本的比例不超過1.5%。

3月上旬時，A股醫(yī)藥板塊已經(jīng)歷過不止一輪上漲，而沃森生物的股價仍原地踏步。數(shù)據(jù)顯示，2020年年初至公告前一日（3月12日），中信醫(yī)藥指數(shù)已累計上漲8.27%，沃森生物區(qū)間內(nèi)股價則下跌4.44%。

根據(jù)10月10日披露的公告，4月時仍為公司大股東的劉俊輝及其一致行動人黃靜，最終在4月4日至10月3日期間，合計減持了公司0.75%的股份，累計套現(xiàn)約5.12億元。

披露減持計劃后一個多月，劉俊輝的名字即出現(xiàn)在康泰生物（300601.SZ）的《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書》中，以110元/股的價格認購了約3億元的股票，鎖定期為6個月。

由于劉俊輝曾在2009年向沃森生物出具《避免同業(yè)競爭承諾函》，承諾不參與構(gòu)成同業(yè)競爭關系的企業(yè)之經(jīng)營及投資。劉俊輝投資康泰生物之舉，也隨即引來了深交所的關注函。

對此，劉俊輝在5月10日回復深交所的函中表示，認購康泰生物非公開發(fā)行股票，僅是因為“出于對行業(yè)發(fā)展前景的看好，以財務投資的角度進行本次投資”。

“精準減持”惹人生疑

資料圖。

21世紀資本研究院掌握的一個案例顯示，某醫(yī)藥上市公司高管新近辭職，其辭職的目的為“能夠順利清倉所持股票”“希望能夠在高點套現(xiàn)”。

作為考察上市公司股東和高管團隊責任力的關鍵指標，由股權激勵推動的治理穩(wěn)定性，卻在股價高漲之下，變得脆弱。

上述高管持股主要來自股權激勵，持股市值約合8000萬元。

在此背景下，持股更多的股東們面臨的誘惑可見一斑。

由于疫情的影響，新冠肺炎治療無疑是今年醫(yī)藥股行情的“發(fā)動機”和“點火器”。

沾“疫苗”就火、沾“口罩”就火的市場生態(tài)下，一些與抗疫進展“遙相呼應”的“精準減持”顯得十分可疑。

賽升藥業(yè)（300485.SZ）6月發(fā)生股東減持即是其中一例。

今年2月4日，賽升藥業(yè)在“互動易”回復投資者時稱，投資的公司天廣實正在加緊針對2019-nCov單克隆抗體的研發(fā)。

2月20日，賽升藥業(yè)再次在回復投資者時表示，并購基金所投的北京康樂衛(wèi)士生物技術股份有限公司研發(fā)團隊正開發(fā)一種預防新型冠狀病毒的COVID-19重組蛋白遞呈多肽疫苗。研發(fā)進度為“目前已完成了疫苗的設計，正在動物體內(nèi)進行測試，評價免疫效果”。

兩則和新冠肺炎相關的研發(fā)進展發(fā)布后，賽升藥業(yè)的股價開啟上漲模式。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月至6月15日，賽升生物的股價四個多月狂漲160.55%。6月11日開始的四個交易日，賽升藥業(yè)更是收獲四連板。

事實上，2019年及2020年賽升藥業(yè)的業(yè)績并不出眾。

2019年賽升藥業(yè)的營收為11.9億元，同比下降16.59%；實現(xiàn)凈利潤為1.48億元，同比下降47.89%。其4月披露的一季報顯示，賽升藥業(yè)當季營收為1.67億元，同比下降14.32%，凈利潤為2445.22萬元，同比下降45.36%。

股價日日漲停，賽升藥業(yè)股東則開啟“精準減持”。

6月16日晚，賽升藥業(yè)發(fā)布公告稱，持股5%以上的股東馬麗及其一致行動人劉淑芹、高級管理人員孔雙泉因“自身資金需求”，計劃在未來6個月內(nèi)減持不超過3.4017%的公司股份。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，馬麗、劉淑芹及孔雙泉三人已減持326.75萬股，套現(xiàn)6073.66萬元。

至于當初抬起股價的疫苗研發(fā)進度，時隔半年后則依然原地踏步，距上市遙遙無期。

賽升藥業(yè)10月16日在互動平臺回復投資者時表示，所投公司康樂衛(wèi)士的疫苗進度仍為“已經(jīng)完成了疫苗的VLP+S多肽融合表達及組裝，現(xiàn)在正在動物體內(nèi)進行免疫原性測試，評價免疫效果”。

梳理上半年醫(yī)藥股減持數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，類似賽升藥業(yè)一類的股東“精準減持”絕非個例。

如長江健康（002435.SZ）也曾在今年2月多次向投資者透露相關藥物對新冠肺炎治療的價值，一度在2月5-7日收獲3個漲停。不料股價漲勢方起，公司的二股東和三股東即在2月7日拋出減持上限為“清倉”的減持計劃。

35家公司股東“清倉式減持”

資料圖。

在今年醫(yī)藥股股東減持的大軍中，清倉式減持也頻頻上演。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，年內(nèi)遭遇股東減持的169家醫(yī)藥股中共計出現(xiàn)59次股東減持清倉變動，一共涉及35家公司。

在這59次清倉減持中，有20次減持金額逾1億。

值得一提的是，169家醫(yī)藥股中，年內(nèi)減持總額居前20席位的上海萊士（002252.SZ）、康龍化成（300759.SZ）、英科醫(yī)療（300677.SZ）、美年健康（002044.SZ）、普利制藥（300630.SZ）、博雅生物（300294.SZ）、樂普醫(yī)療（300003.SZ)、迪安診斷(300244.SZ）等8家公司也都出現(xiàn)了股東“清倉式減持”。

博雅生物此前發(fā)生的股東減持尤其引市場關注。

作為一家以血液制品業(yè)務為主，集生化藥、化學藥、原料藥等為一體的綜合性醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團，博雅生物連月來深陷控股權變動風波中。

在7月1日至9月4日期間，上海高特佳懿康投資合伙企業(yè)（有限合伙）共進行了7次股東減持，于9月4日完成清倉，累計套現(xiàn)2.44億元。

而在高特佳集團減持期間，公司股價表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

博雅生物7月1日開盤股價報38.35元，9月4日收報42.96元，為今年該公司股價表現(xiàn)最好的時段。8月初以來，博雅生物的股價便開始下滑，截至10月30日收盤，股價報37.34元，跌幅2.35%，相較于今年股價最高值56.52元/股（8月5日收盤）下跌逾30%。

博雅生物10月30日回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱：“股價下跌是整個大盤的情況，公司的一切經(jīng)營情況都是正常的。”

其回應稱，減持頻繁其實只涉及幾個股東，且最近這么多年都沒怎么減持，只是今年減持比較多。