弘暉資本王暉：跨界消費(fèi)投資背后 是一場歷經(jīng)三年的征程

【VC/PE“跨界”故事之：越過行業(yè)的山丘】

過去數(shù)年間，股權(quán)投資行業(yè)劇烈變化，為了適應(yīng)變化，諸多機(jī)構(gòu)早已跳出舒適區(qū)，在不同階段、不同行業(yè)，甚至不同資產(chǎn)類別間，進(jìn)行探索、調(diào)整和拓展，其中很多結(jié)構(gòu)已在嶄新的領(lǐng)域，形成自己的影響力和方法論。從“醫(yī)療投資基金”發(fā)跡的弘暉資本，最近兩年開始向消費(fèi)領(lǐng)域拓展；最早以TMT投資見長的華創(chuàng)資本，也在多年前重倉生命科學(xué)……本期聚焦兩家機(jī)構(gòu)的行業(yè)投向拓展案例，希望給行業(yè)機(jī)構(gòu)提供可期思考的樣本。

2021年除夕，新式茶飲企業(yè)奈雪的茶向港交所提交上市申請(qǐng)，弘暉資本的英文縮寫“HLC”出現(xiàn)在申請(qǐng)文件中。

不僅如此，已上市的霧化器科技企業(yè)思摩爾（06969.HK），以及已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)的個(gè)護(hù)產(chǎn)品素士科技，和剛完成融資的個(gè)衛(wèi)品牌公司斑布等背后也都有弘暉資本的身影。

進(jìn)入新的一年，市場已不再適合用“醫(yī)療投資基金”的簡單標(biāo)簽來定位弘暉資本。

剛剛過去的庚子年對(duì)股權(quán)投資行業(yè)來說是“危”“機(jī)”并存的一年。而在向消費(fèi)領(lǐng)域深度拓展的同時(shí)，于成立未足七年的弘暉資本而言，其另一重大收獲則是一場自上而下變革的如期收官。

今年春節(jié)前夕，弘暉資本創(chuàng)始人及CEO王暉在上海接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪。他說，變革有兩種情況。要么是被逼到墻角，沒法子了，不得不變；還有一種，是前瞻性的，有計(jì)劃的，在最合適的時(shí)候，去主動(dòng)推進(jìn)自我革新、促進(jìn)成長。畢竟，只有成長，才是最可敬的力量。

主動(dòng)變革，有序拓展

“組織成功，不在一時(shí)一役，”王暉說，“而是在持續(xù)變化的復(fù)雜環(huán)境中不斷自我反思、自我迭代，這樣才能實(shí)現(xiàn)持久成長原動(dòng)力。”

向前追溯，這場變革開始于2019年初。

進(jìn)入2019年后，團(tuán)隊(duì)先后完成第三期人民幣基金和第三期美元基金的募集，管理資本量達(dá)到百億元規(guī)模。

截至今年2月上旬，弘暉資本已投項(xiàng)目中有15家企業(yè)完成上市，三家公司完成過會(huì)，還有多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)或計(jì)劃申報(bào)IPO；在已上市企業(yè)中，邁瑞醫(yī)療、藥明康德、思摩爾國際、泰格醫(yī)藥、康龍化成的公司市值均突破千億。

“公司大部分人的狀態(tài)特別好的時(shí)候，去推動(dòng)變革才從容。”隨著2019年弘暉資本的基金規(guī)模和投資業(yè)績均穩(wěn)步上升，王暉在公司的五周年年會(huì)上向全員表達(dá)了“變革”的決心。

總的來說，弘暉資本的變革分為兩部分：

第一，團(tuán)隊(duì)升級(jí)。成立之初，弘暉資本的管理資本量只有10余億元。有限的管理費(fèi)要同時(shí)用到公司0到1的軟硬件建設(shè)中，自然無法負(fù)擔(dān)很多。隨著管理資本量的提高，更契合未來發(fā)展的人才引入計(jì)劃成為可能。

“我們現(xiàn)在已經(jīng)能支付得起和波士頓類似的待遇，限制條件減少了很多。”王暉說，如今的弘暉在向國際化、機(jī)構(gòu)化、年輕化不斷升級(jí)。

第二，企業(yè)文化強(qiáng)化和工作機(jī)制重塑。如今，在弘暉內(nèi)部，管理班子在企業(yè)文化和價(jià)值觀上絕不妥協(xié)，始終堅(jiān)持遠(yuǎn)見、正直、勤奮和團(tuán)結(jié)的核心價(jià)值觀，紅線思維，寸土不讓；而在投資實(shí)踐和公司生活中則強(qiáng)調(diào)開放包容，追求實(shí)踐的多樣化和人才的百花齊放。

為了讓團(tuán)隊(duì)更深刻感知到公司在發(fā)生的變化，弘暉資本上線新的OA系統(tǒng)、作了公司Logo升級(jí)，北京、上海兩地啟用新的辦公地點(diǎn)，深圳辦公室也在年底正式開張。

投向“大概率事件”

梳理弘暉資本的投資組合可以發(fā)現(xiàn)，其在消費(fèi)領(lǐng)域已披露的案例包括新茶飲品牌奈雪的茶、個(gè)護(hù)家電品牌素士、母嬰護(hù)理品牌BEABA、環(huán)保健康個(gè)衛(wèi)品牌斑布、寵物保健品牌寵幸衛(wèi)仕等。

記者了解到，早在2017年美元二期基金募集時(shí)，弘暉就向LP們表達(dá)了拓展消費(fèi)領(lǐng)域的意愿。三年多來，在持續(xù)深耕生物醫(yī)療的同時(shí)，弘暉資本的二期和三期基金已向包括母嬰、保健品和個(gè)護(hù)在內(nèi)的健康消費(fèi)主題不斷延展。

成功來自于持續(xù)對(duì)大概率事件下注。

2020年8月，個(gè)人健康護(hù)理領(lǐng)域的素士科技完成規(guī)模為1.75億元的Pre-IPO輪融資，弘暉資本為投資方之一。對(duì)于素士科技的果斷出手，即可追溯到團(tuán)隊(duì)對(duì)口腔護(hù)理領(lǐng)域的深耕。

弘暉資本是馬瀧齒科的最大機(jī)構(gòu)投資方，團(tuán)隊(duì)看到了口腔護(hù)理場景中電動(dòng)牙刷、沖牙器的市場需求。相對(duì)于牙齒出問題后去醫(yī)院補(bǔ)牙拔牙，日常口腔護(hù)理顯然是更大概率的事件。

基于同樣的邏輯，弘暉資本還將投資觸角延展到兒童消費(fèi)場景。

弘暉資本是育學(xué)園及小白兔口腔等兒童醫(yī)療項(xiàng)目的最早機(jī)構(gòu)投資方，近年來在兒童消費(fèi)相關(guān)的紙尿褲、益生菌等領(lǐng)域進(jìn)行了布局。當(dāng)然，益生菌的消費(fèi)者并不只限于兒童，就像素士科技的產(chǎn)品中也有電吹風(fēng)等“非口腔”產(chǎn)品一樣，所有優(yōu)秀的企業(yè)都在依托自己的優(yōu)勢在拓展外延。

發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)新一代投手

本次采訪在弘暉資本上海辦公室進(jìn)行。會(huì)議室墻壁上掛有一幅2015年的雜志封面，當(dāng)期的主角是三家創(chuàng)投新勢力的創(chuàng)始人。

尚是創(chuàng)投新勢力時(shí)，媒體對(duì)弘暉資本的描述是“醫(yī)療投資基金”。六年間，弘暉資本的管理規(guī)模是成立之初的近8倍，升級(jí)后的兩大投資賽道為生物醫(yī)藥和健康消費(fèi)。在鞏固嚴(yán)肅生物醫(yī)療的同時(shí)，團(tuán)隊(duì)也在擁抱健康生活的方方面面。

“2013年之前，你認(rèn)識(shí)他們么？但在更早的那些年里，這些人就已經(jīng)在機(jī)構(gòu)里做出很好的deal（投資項(xiàng)目）。”他望向多年前的留影說。王暉相信，只要決策機(jī)制夠科學(xué)、工作方法不斷迭代，投資領(lǐng)域的拓展是自然的道理。而在拓展的過程當(dāng)中，真正考驗(yàn)一家投資機(jī)構(gòu)的，正是一個(gè)團(tuán)隊(duì)長期堅(jiān)守原則前提下自我培養(yǎng)優(yōu)秀投資選手的能力。

自2019年以來的弘暉資本內(nèi)部變革的一大意義就是促使組織保持無私、開闊和謙遜的胸襟，接納新思維，招聘并培養(yǎng)優(yōu)秀的人，把適合未來的人放在能發(fā)揮的位置上，并讓不同的見解得到傾聽。

回望成功大型基金的成長也可以發(fā)現(xiàn)，他們的起點(diǎn)多是私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資，多是集中在某個(gè)階段或者某個(gè)行業(yè)，后在經(jīng)年累月的實(shí)踐中不斷走向多元化的另類資產(chǎn)管理道路，而且內(nèi)部不斷培養(yǎng)干部，這些平凡的各有特色的團(tuán)隊(duì)成員有機(jī)組合起來造就了不凡的業(yè)績，彼此成就。

在弘暉資本的成長樣本中，團(tuán)隊(duì)在鞏固嚴(yán)肅生物醫(yī)療領(lǐng)域根據(jù)地的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了在大消費(fèi)領(lǐng)域的突破。

“基金就是基金，在策略指引下和工作框架內(nèi)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。”王暉說，“任何一個(gè)公司的起點(diǎn)，大多數(shù)是創(chuàng)始人的特長所在。但任何人和機(jī)構(gòu)都不要因?yàn)槠瘘c(diǎn)限制了終點(diǎn)，不要因?yàn)楝F(xiàn)有的優(yōu)勢和特色而失去勇于變革和拓展的意志。”

在基金管理這個(gè)行當(dāng)里，他并未打算為團(tuán)隊(duì)的未來設(shè)限。