新三板轉板方案落定：最快12月底有望迎首批精選層企業(yè)上市

新三板精選層掛牌企業(yè)轉板上市規(guī)則正式落地。

2月26日晚間，滬深交易所正式發(fā)布了《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板轉板上市辦法（試行）》（以下簡稱《轉板上市辦法》），明確轉板上市各項制度安排，規(guī)范轉板上市行為。

具體來看，其對新三板掛牌公司轉板上市的標準、股份限售要求、上市審核、上市保薦等事項，與此前的公開意見稿幾乎保持一致，要求新三板精選層公司申請轉板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的，應當在精選層連續(xù)掛牌一年以上，且最近一年內不存在股轉公司規(guī)定的應當調出精選層的情形。

轉板制度正式落地

自去年11月27日，滬深交易所發(fā)布公開意見稿以來，歷時三個月，新三板精選層掛牌企業(yè)轉板上市規(guī)則正式出爐。

滬、深交易所在《轉板上市辦法》中明確了精選層掛牌公司向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內容。

按照《轉板上市辦法》顯示，新三板掛牌企業(yè)想要實現(xiàn)轉板上市，除需滿足在精選層掛牌一年等條件外，還需在市值及財務指標上符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板IPO標準，符合各板塊定位，且達到總股本不低于3000萬、股東人數(shù)不少于1000人、公司或控股股東及實控人三年內未受到行政處罰等要求。

與此同時，《轉板上市辦法》還規(guī)定了轉板需滿足的多個新三板指標，包括董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前連續(xù)60交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低于1000萬股；社會公眾持有的公司股份達到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過4億元的，社會公眾持股的比例達到10%以上等。

不過，與征求意見稿內容相比，滬深交易所在審核程序、審核時限以及成交量指標計算范圍等方面進行了進一步完善或細化。

具體內容包括將轉板公司及中介機構回復時間從兩個月延長至三個月；明確成交量指標條件的計算范圍，僅包含通過精選層競價交易方式實現(xiàn)的股票交易量；借鑒首發(fā)審核規(guī)則相關規(guī)定，明確轉板上市申請不予受理的具體情形；明確實施現(xiàn)場督導情形不計入交易所審核時限、發(fā)行人及中介機構回復時間等。

“滬深兩交易所出臺的精選層轉板上市辦法是對證監(jiān)會轉板上市指導意見在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的具體實操細則，標志著新三板精選層企業(yè)轉板上市進入了實操階段。”南山資本創(chuàng)始合伙人周運南受訪指出。

在周云南看來，轉板制度落地從中期來看，有利于調動企業(yè)掛牌新三板和申請創(chuàng)新層和精選層的積極性，吸引更多的投資者和資金進入精選層和新三板，活躍新三板市場。從長遠來看，則將帶動了新三板精選層板塊估值和流動性向創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板慢慢靠攏，促進了新三板內部分層的基礎層、創(chuàng)新層和精選層之間遞進效應，最終提升了新三板市場整體的融資、定價和交易功能。

最快12月有望轉板上市

隨著新三板轉板通道正式開啟，不少精選層企業(yè)已經(jīng)“摩拳擦掌”。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，截至2月26日收盤，精選層掛牌企業(yè)合計51家，成交金額2.70億元，總股本均超過3000萬股，其中25家總市值大于10億元，32家股東戶數(shù)超過1000。

“2021年7月27日首批精選層企業(yè)具備申請轉板條件。按時間推算，從3月起，保薦機構就可以正式啟動轉板上市工作，按規(guī)定，受理之日起2個月內做出是否轉板上市的決定。首批公司有望最快7月中旬完成半年報，然后8月底完成申報。預計11月初審核結果出爐，12月即可完成轉板上市。”南北天地（430066）董秘兼財務總監(jiān)崔彥軍受訪指出。

據(jù)崔彥軍預測，首批新三板轉板上市企業(yè)數(shù)量預計在5-8家。

安信證券新三板首席分析師諸海濱也指出，2021年精選層和轉板將會醞釀較大投資機會，“我們預計上半年兩個時間節(jié)點較為重要。一是年初部分公司或會以公告形式發(fā)布擬申請‘轉板’的董事會議案。二是2020年報公布前后，隨著財務數(shù)據(jù)明朗部分公司轉板預期或更加明確。”

值得一提的是，今年2月5日，證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》（以下簡稱《指引》）。《指引》要求提交申請前12個月內入股的新股東鎖定股份36個月，并要求中介機構全面披露和核查新股東相關情況。

在業(yè)內人士看來，該政策將進一步提升新三板吸引力，并推動更多優(yōu)質企業(yè)選擇新三板精選層轉板上市。

“新三板精選層轉板制度規(guī)定，新三板精選層公司在轉板上市后，原則上可以扣除在精選層已經(jīng)限售的時間。因此，證監(jiān)會此次明確突擊入股股東鎖定期為36個月后，精選層轉板上市之路對投資者的吸引力將再度提升。”開源證券中小盤首席分析師任浪指出。