中報里的“最受歡迎榜”與“用腳投票榜”：公募基金“國民經理”兩極分化

公募基金中報披露完畢，持有人結構浮出水面。

銀河證券發布的數據顯示，2021年上半年，公募持有人結構是個人55%，機構45%。

背后是一個讓人驚訝的增長數據：截至2021年6月30日，公募基金個人持有比例較2020年中上升5.5個百分點至55.49%，創近6年新高。

前一次超過這一數據是在2014年12月31日，當時是68.62%。

隨著近年來個人投資者大量進入基金，公募基金已成服務居民財富管理的一支重要力量。

今年以來，備受個人投資者喜愛的“國民基金”大量涌現，然而在對于個人投資者來說，盲目跟風投資很可能會帶來損失，業內人士認為，對“國民基金”的投資也要仔細甄別。

公募基金。甘俊攝

機構和個人“打法”分化

銀河證券發布的數據顯示，截至2021年上半年末，全部基金口徑看，個人持有基金市值125845億元，個人占比55.49%，機構持有100929億元，機構占比44.51%，個人占比高于機構。

剔除貨幣市場基金口徑看，個人持有69586億元，個人占比51.90%，機構持有64486億元，機構占比48.10%，個人與機構平分秋色。

天相投顧數據顯示，截至2021年6月30日，除傳統封閉式基金外，股票型基金、混合型基金、貨幣基金、債券型基金、商品ETF、FOF和QDII均獲得了個人投資者的大舉買入，個人投資者持有份額增加。

從各細分類型的持有人結構看，只有債券型基金和傳統封基，機構投資者持股九成，占據絕對優勢，其余類型則是個人投資者的占比更多。

不過，在個人基金持有比例大幅上升的背后，是公募基金的機構投資者和個人投資者今年上半年出現不同“打法”——機構增持貨幣基金、債券基金等固收基金，個人則更偏好權益基金。

具體來看，混合型基金的個人投資者持有份額從2020年年末的20801.66億份攀升至29279.65億份，個人投資者占比從77.50%升至83.44%；機構投資者的占比從22.50%下降至16.56%，持有份額縮減至5810.30億份。

股票型基金方面，個人投資者持有份額從2020年年末的7914.49億份上升至9270.69億份，占比提升了近3個百分點至75.69%；在此期間，雖然機構投資者持有份額有所上升，但占比從2020年年末的27.12%縮減了近3個百分點至24.31%。

此消彼長，二季度末，股票型基金、混合型基金里，機構投資者持有份額占比出現明顯下降。

而與之相對，2021年中，機構最愛的仍是固收基金。

機構持有貨幣基金份額91376億份（在所有類型基金中份額最多），占比38.64%，今年上半年較去年底增加11701億份，上升1.81個百分點。

而機構的債券型基金持有份額為47749億份，持有比例甚至高達91.03%。今年增加了3328億份，但總體來看，機構持有比例則下滑了1.78個百分點。

從基金單只產品持有人結構來看，在權益類基金中，最受個人投資者歡迎的“國民基金”是侯昊管理的招商中證白酒指數，截至2021年二季度末持有人戶數為984.90萬，個人投資者占比99.9%。

緊隨其后的是“公募一哥”張坤管理的易方達藍籌精選混合，持有人戶數超過713萬，其中個人投資者持有份額占89.85%，機構占比達到10.15%。

權益基金“最受歡迎榜”第三位是劉彥春旗下的景順新興成長混合，截至2021年二季度末持有人戶數為610.13萬，平均每戶持有2948.73份，個人投資者持有份額占96.90%。

權益基金“最受歡迎榜”第四位是葛蘭管理的中歐醫療健康混合C，2021年二季度末持有人戶數為406.02萬。

權益基金“最受歡迎榜”第五位是張坤管理的易方達中小盤，2021年二季度末持有人戶數為389.84萬。

值得一提的是，2021年上半年，擁有“百萬基民”的權益型基金增至44只，較去年末增加了10只。

據格上旗下金樟投資研究員岳坤中介紹，今年上半年持有人戶數最多的基金主要集中在大消費領域，包含食品飲料、醫藥生物等行業，這與近幾年市場行情有關。

2016年以來，消費行業經歷了2016-2017年、2019-2020年兩輪結構牛市，其中，2016-2017年漲得最好的是食品飲料和家用電器行業，分別漲80%、60%；2019-2020年漲得最好的為食品飲料、休閑服務、家用電器，分別漲285%、256%、110%。

“近5年多時間，食品飲料是消費行業中表現最好的行業。所以布局這些行業的基金自然取得不錯的業績表現，進而吸引大量個人投資者投資。”岳坤中說。

用腳投票

2020年上半年，A股經歷了“過山車”行情，在震蕩市里，基民們選擇用腳投票。

2021年上半年，明星經理、業績成為2021年基民選基的大方向。

其中，明星基金經理是上半年基民投資的最大理由，比如上半年份額增加最多的基金，排名第一的是“公募一哥”張坤管理的易方達藍籌精選，上半年增加了61.98億元。

權益類基金中，上半年基金份額增加最多的TOP30中（2021年前成立的基金，下同），出現了大量明星基金經理管理的基金，包括張坤、劉彥春、謝治宇、馮波、朱少醒、葛蘭、董承非、袁芳、周應波、傅鵬博等頂流明星基金經理。

有的明星基金經理還有多只基金入圍TOP30榜單，比如劉彥春有3只基金入圍，馮波有2只入圍。

這批明星基金經理大都有長期的業績做后盾，尤其過去兩年A股大牛市中業績表現比較出色。

此外，業績也是上半年基民用腳投票的另一因素。

比如林英睿管理的廣發價值領先A，在大震蕩市中上半年取得40.16%的收益，名列偏股混合型基金第一。上半年合計有40億資金流入廣發價值領先，這些資金無疑是沖著這只基金在上半年創造的無敵賺錢效應來的。

值得一提的是，2021年上半年，也有不少基金份額大量減少。

其中，上半年權益基金份額下降最多的前十名為：華安聚優精選（饒曉鵬）減少85.81億份、鵬華匠心精選A（王宗合）減少82.20億份、匯添富開放視野中國優勢A（勞杰男）減少78.22億份、匯添富中盤價值精選A（胡昕煒）減少67.31億份、南方成長先鋒A（茅煒，王博）減少66.23億份、諾安成長（蔡嵩松）減少57.68億份、景順長城競爭優勢（劉蘇）減少53.26億份、南方創新驅動A（駱帥）減少51.87億份、廣發穩健優選六個月持有A（王明旭）減少51.62億份、鵬華成長智選A（梁浩,包兵華）減少49.98億份。

上半年份額大量減少的這批基金中，也有不少明星基金經理旗下的基金。

比如王宗合的鵬華匠心精選A，上半年凈流出82.20億份，這只基金在2020年7月市場狂熱的高點成立，首發時一日狂賣1300億，創造了當時最高的單日募資紀錄，風頭一時無兩。

這只基金成立以來的業績不太理想，上半年回報0.79%。截至9月1日，今年以來收益是-16.75%，成立以來的回報是-5.44%。

另一位明星基金經理蔡嵩松，其管理的諾安成長混合，上半年減少了57.68億份額。

諾安成長重倉半導體，但“成也蕭何，敗也蕭何”，一季度收益累計大跌11.40%。但到了二季度末，諾安成長收益漲至23.60%。大罵蔡嵩松的投資人又紛紛喊“真香”。

而明星基金經理歸凱管理的嘉實核心成長A上半年也減少了40億份。一季度該基金收益為-5%。3月份由于業績不理想，歸凱在網絡平臺發文道歉，“我們努力做到希望能控制回撤，但是整個核心成長類資產達預期波動比較大，所以我們也深感抱歉，整個基金回撤比較大。”但到上半年末，該基金已有7%的收益。

世事變幻無常，今年大量深受個人投資者歡迎的“國民基金”短期內反復變臉，針對這種情況，業內人士指出，對于非專業且沒有很多時間關注投資的個人投資者來說，可能會出現盲目跟風投資的問題。

岳坤中表示，對“國民基金”的投資也要仔細甄別。一方面，經濟有周期、市場有周期、風格也有周期，當市場風格與基金經理所布局的板塊不匹配時，就會出現業績階段性落后市場的情況，如今年上半年的消費類基金，建議投資者可以配置那些國家政策支持的行業和領域的基金；第二，建議投資者對要投的基金經理做一些甄別，選擇那些至少經歷過一輪牛熊、分年度業績持續保持在前四分位數水平，且公開發言與持倉情況一致、值得信賴的基金經理。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，“個人投資基金比個人炒股更加靠譜，但是也要注意其中的風險，集中投資于個別熱門基金，它們可能也積聚了一定的風險，這個教訓也比較沉重。投資者應謹慎的選擇適合自己風險偏好、投資業績比較穩定的基金經理的基金。”