ETF戰(zhàn)略“看上去很美”：華安基金、興業(yè)基金等有產(chǎn)品 遭市場(chǎng)淘汰

截至8月26日，市場(chǎng)上共有557只ETF基金。

而且ETF的增長(zhǎng)速度越來(lái)越快。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2019年末，全市場(chǎng)共269只ETF；而2020年末ETF數(shù)量已達(dá)368只，新增ETF達(dá)99只；截至8月26日，今年新增ETF已達(dá)189只，另外還有正在發(fā)行的ETF基金19只。

而ETF發(fā)行井噴的反面是，今年ETF的清盤(pán)速度也在加快。

2020年全年共有8只ETF基金清盤(pán)，而今年以來(lái)已有10只ETF基金清盤(pán)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF基金“冰火兩重天”的背后問(wèn)題是ETF基金產(chǎn)品發(fā)行過(guò)多，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

發(fā)行井噴

截至8月25日，今年以來(lái)新成立ETF的數(shù)量已達(dá)到189只，發(fā)行總份額超過(guò)1248億份。

與之對(duì)比，2020年全年，新成立的ETF數(shù)量為99只，今年以來(lái)新成立ETF數(shù)量是去年全年的190%。

2019年全年，新成立的ETF數(shù)量為87只，今年以來(lái)新成立ETF數(shù)量是2019年全年的217%。

總體來(lái)看，今年36基金公司發(fā)行了189只ETF基金中，其中，發(fā)行數(shù)量最多的是華夏基金，今年成立了19只ETF基金。

國(guó)泰基金、易方達(dá)基金、富國(guó)基金、華寶基金、華泰柏瑞基金、銀華基金等6家基金公司今年發(fā)行的ETF也超過(guò)10只。

事實(shí)上，ETF基金的發(fā)行目前仍然很旺。目前正在發(fā)行的ETF基金（A/C類(lèi)份額分開(kāi)計(jì)算）19只，另有正在發(fā)行的ETF基金的聯(lián)接基金8只。包括易方達(dá)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF、南方中證科技100ETF、華夏中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接基金等。

觀察發(fā)現(xiàn)，基金公司今年發(fā)行，以及正在發(fā)行的ETF基金產(chǎn)品，大多以行業(yè)和主題類(lèi)基金產(chǎn)品為主。

對(duì)于基金公司大力布局ETF基金，一位基金業(yè)人士解釋，大家都在蜂擁?yè)屨籍a(chǎn)品線賽道，ETF基金是有實(shí)力的基金公司必爭(zhēng)之地，大家一般是拿到批文后就盡快發(fā)，ETF有首發(fā)效應(yīng)，而且等風(fēng)格輪動(dòng)時(shí)，很可能輪到自家公司發(fā)的主題基金火了。

但是，觀察發(fā)現(xiàn)一個(gè)值得注意的傾向，不少ETF產(chǎn)品日交易量極小，其中超過(guò)200只ETF今年以來(lái)日均成交量不足0.1億元。

清盤(pán)加速

硬幣有兩面，一面是今年ETF基金的大量發(fā)行，另一面則是今年ETF基金清盤(pán)加速。

今年，多只ETF基金因規(guī)模不達(dá)標(biāo)而拉響清盤(pán)警報(bào)。不少ETF因規(guī)模縮水、持有人數(shù)量驟減而清盤(pán)。

8月18日，華安基金發(fā)布了華安滬深300低波ETF的清算報(bào)告。

公告顯示，該基金2019年3月7日成立時(shí)，基金總份額為3.76億份，8月9日的最后一個(gè)運(yùn)作日，該基金只剩517.68萬(wàn)份，規(guī)模0.05億元。

華安滬深300低波ETF屬于大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格型，該基金最近1年收益為-2.94%，成立以來(lái)收益為5.03%，年化收益僅2.04%。

自4月以來(lái)，該基金的交易量明顯萎縮。

對(duì)此，玄甲金融CEO林佳義認(rèn)為，“ETF基金清盤(pán)是正常現(xiàn)象，主要是規(guī)模小難以維持，以及績(jī)差基金被淘汰。目前行業(yè)處于早期發(fā)展階段，玩家眾多，市場(chǎng)爭(zhēng)奪很正常。”

實(shí)際上，目前大部分ETF基金以及ETF聯(lián)接基金終止合同的原因都跟基金規(guī)模過(guò)小，觸發(fā)了基金清盤(pán)機(jī)制有關(guān)。

按照法規(guī)，在開(kāi)放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，如果連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，或連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到100人的，將觸發(fā)基金清盤(pán)。

今年清盤(pán)的ETF基金，以及ETF基金的聯(lián)接基金比往年多了不少。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年全年共有8只ETF基金清盤(pán)，而今年以來(lái)，還沒(méi)到9個(gè)月，已有10只ETF基金清盤(pán)，另外還有4只ETF基金的聯(lián)接基金也已清盤(pán)。

今年清盤(pán)的10只ETF基金包括：興業(yè)上證紅利低波動(dòng)ETF、興業(yè)上證1-5年期地方政府債ETF、南方中證500原材料ETF、南方中證500工業(yè)ETF、華安滬深300行業(yè)中性低波動(dòng)ETF、華安MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF、招商中債-0-3年長(zhǎng)三角ETF、建信中證800ETF、華夏3-5年中高級(jí)可質(zhì)押信用債ETF、富國(guó)恒生中國(guó)企業(yè)ETF。

清盤(pán)的4只ETF聯(lián)接基金包括：華夏3-5年中高級(jí)可質(zhì)押信用債ETF聯(lián)接A、廣發(fā)灣創(chuàng)100ETF聯(lián)接A、華安MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF聯(lián)接A、廣發(fā)中證京津冀ETF聯(lián)接A。

值得一提的是，目前ETF中仍有不少迷你基金，比如2021年二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元“紅線”的ETF基金有57只。

兩極分化背后

造成清盤(pán)現(xiàn)象增多的背后問(wèn)題是ETF基金產(chǎn)品發(fā)行過(guò)多，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

比如已獲批的首批和第二批雙創(chuàng)基金，皆為 ETF基金，總數(shù)達(dá)15只。

作為同一類(lèi)產(chǎn)品，集中發(fā)行上市，同行之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

“一下子這么多只雙創(chuàng)基金同期發(fā)行，太內(nèi)卷了，之后估計(jì)沒(méi)幾個(gè)能活得久。”一位基金人士感嘆。

實(shí)際上，已上市的首批雙創(chuàng)基金，資金流入的差異很大，Wind數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金、華夏基金的雙創(chuàng)50ETF，上市以來(lái)凈流入額雙雙超過(guò)60億元，而華寶基金、招商基金、嘉實(shí)基金的雙創(chuàng)50ETF凈流入額僅分別為1億、2億、7億。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程中，也會(huì)迫使基金公司更加聚焦有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，利于促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步回歸本源。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，指數(shù)基金基本上是強(qiáng)者通吃，其它都是陪跑。

一位基金業(yè)人士認(rèn)為，ETF講究規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大跟蹤指數(shù)能力越強(qiáng)，買(mǎi)的人越多，流動(dòng)性也就越好，會(huì)形成正向循環(huán)效應(yīng)。所以ETF產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)很顯著，最終一個(gè)指數(shù)對(duì)應(yīng)的ETF只有一只或兩只活下來(lái)，其他的都可能被淘汰。

“ETF同類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)容量有限，比如滬深300指數(shù)基金，其實(shí)市場(chǎng)上做得比較大的也就是3家；科創(chuàng)50ETF基金，目前做得較大的只有2只；而一般的主題指數(shù)基金基本也是1-2家的容量。”一位基金人士說(shuō)。

對(duì)此，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，由于市場(chǎng)需求比較大，所以很多基金公司大力布局ETF基金。

“ETF基金同質(zhì)化比較嚴(yán)重，分化也很厲害。有些ETF基金規(guī)模做得大流動(dòng)性好，受到投資者的歡迎，而有些ETF基金交易量很小，就不得不面臨清盤(pán)的命運(yùn)，所以ETF基金也是處在一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。”楊德龍說(shuō)。