ETF戰略“看上去很美”：華安基金、興業基金等有產品 遭市場淘汰

截至8月26日，市場上共有557只ETF基金。

而且ETF的增長速度越來越快。

根據Wind數據，2019年末，全市場共269只ETF；而2020年末ETF數量已達368只，新增ETF達99只；截至8月26日，今年新增ETF已達189只，另外還有正在發行的ETF基金19只。

而ETF發行井噴的反面是，今年ETF的清盤速度也在加快。

2020年全年共有8只ETF基金清盤，而今年以來已有10只ETF基金清盤。

業內人士認為，ETF基金“冰火兩重天”的背后問題是ETF基金產品發行過多，產品同質化現象嚴重。

發行井噴

截至8月25日，今年以來新成立ETF的數量已達到189只，發行總份額超過1248億份。

與之對比，2020年全年，新成立的ETF數量為99只，今年以來新成立ETF數量是去年全年的190%。

2019年全年，新成立的ETF數量為87只，今年以來新成立ETF數量是2019年全年的217%。

總體來看，今年36基金公司發行了189只ETF基金中，其中，發行數量最多的是華夏基金，今年成立了19只ETF基金。

國泰基金、易方達基金、富國基金、華寶基金、華泰柏瑞基金、銀華基金等6家基金公司今年發行的ETF也超過10只。

事實上，ETF基金的發行目前仍然很旺。目前正在發行的ETF基金（A/C類份額分開計算）19只，另有正在發行的ETF基金的聯接基金8只。包括易方達中證稀土產業ETF、南方中證科技100ETF、華夏中證動漫游戲ETF聯接基金等。

觀察發現，基金公司今年發行，以及正在發行的ETF基金產品，大多以行業和主題類基金產品為主。

對于基金公司大力布局ETF基金，一位基金業人士解釋，大家都在蜂擁搶占產品線賽道，ETF基金是有實力的基金公司必爭之地，大家一般是拿到批文后就盡快發，ETF有首發效應，而且等風格輪動時，很可能輪到自家公司發的主題基金火了。

但是，觀察發現一個值得注意的傾向，不少ETF產品日交易量極小，其中超過200只ETF今年以來日均成交量不足0.1億元。

清盤加速

硬幣有兩面，一面是今年ETF基金的大量發行，另一面則是今年ETF基金清盤加速。

今年，多只ETF基金因規模不達標而拉響清盤警報。不少ETF因規模縮水、持有人數量驟減而清盤。

8月18日，華安基金發布了華安滬深300低波ETF的清算報告。

公告顯示，該基金2019年3月7日成立時，基金總份額為3.76億份，8月9日的最后一個運作日，該基金只剩517.68萬份，規模0.05億元。

華安滬深300低波ETF屬于大盤價值風格型，該基金最近1年收益為-2.94%，成立以來收益為5.03%，年化收益僅2.04%。

自4月以來，該基金的交易量明顯萎縮。

對此，玄甲金融CEO林佳義認為，“ETF基金清盤是正常現象，主要是規模小難以維持，以及績差基金被淘汰。目前行業處于早期發展階段，玩家眾多，市場爭奪很正常。”

實際上，目前大部分ETF基金以及ETF聯接基金終止合同的原因都跟基金規模過小，觸發了基金清盤機制有關。

按照法規，在開放式基金合同生效后的存續期內，如果連續60日基金資產凈值低于5000萬元，或連續60日基金份額持有人數量達不到100人的，將觸發基金清盤。

今年清盤的ETF基金，以及ETF基金的聯接基金比往年多了不少。

Wind數據顯示，2020年全年共有8只ETF基金清盤，而今年以來，還沒到9個月，已有10只ETF基金清盤，另外還有4只ETF基金的聯接基金也已清盤。

今年清盤的10只ETF基金包括：興業上證紅利低波動ETF、興業上證1-5年期地方政府債ETF、南方中證500原材料ETF、南方中證500工業ETF、華安滬深300行業中性低波動ETF、華安MSCI中國A股國際ETF、招商中債-0-3年長三角ETF、建信中證800ETF、華夏3-5年中高級可質押信用債ETF、富國恒生中國企業ETF。

清盤的4只ETF聯接基金包括：華夏3-5年中高級可質押信用債ETF聯接A、廣發灣創100ETF聯接A、華安MSCI中國A股國際ETF聯接A、廣發中證京津冀ETF聯接A。

值得一提的是，目前ETF中仍有不少迷你基金，比如2021年二季報數據顯示，基金資產凈值低于5000萬元“紅線”的ETF基金有57只。

兩極分化背后

造成清盤現象增多的背后問題是ETF基金產品發行過多，產品同質化現象嚴重。

比如已獲批的首批和第二批雙創基金，皆為 ETF基金，總數達15只。

作為同一類產品，集中發行上市，同行之間的競爭異常激烈。

“一下子這么多只雙創基金同期發行，太內卷了，之后估計沒幾個能活得久。”一位基金人士感嘆。

實際上，已上市的首批雙創基金，資金流入的差異很大，Wind數據顯示，易方達基金、華夏基金的雙創50ETF，上市以來凈流入額雙雙超過60億元，而華寶基金、招商基金、嘉實基金的雙創50ETF凈流入額僅分別為1億、2億、7億。

業內人士認為，在市場優勝劣汰的過程中，也會迫使基金公司更加聚焦有競爭力的產品，利于促進行業進一步回歸本源。

據業內人士介紹，指數基金基本上是強者通吃，其它都是陪跑。

一位基金業人士認為，ETF講究規模效應，規模越大跟蹤指數能力越強，買的人越多，流動性也就越好，會形成正向循環效應。所以ETF產品的先發優勢很顯著，最終一個指數對應的ETF只有一只或兩只活下來，其他的都可能被淘汰。

“ETF同類產品的市場容量有限，比如滬深300指數基金，其實市場上做得比較大的也就是3家；科創50ETF基金，目前做得較大的只有2只；而一般的主題指數基金基本也是1-2家的容量。”一位基金人士說。

對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，由于市場需求比較大，所以很多基金公司大力布局ETF基金。

“ETF基金同質化比較嚴重，分化也很厲害。有些ETF基金規模做得大流動性好，受到投資者的歡迎，而有些ETF基金交易量很小，就不得不面臨清盤的命運，所以ETF基金也是處在一個優勝劣汰的過程。”楊德龍說。