ETF戰(zhàn)略“看上去很美”:華安基金、興業(yè)基金等有產(chǎn)品 遭市場(chǎng)淘汰
截至8月26日,市場(chǎng)上共有557只ETF基金。
而且ETF的增長(zhǎng)速度越來(lái)越快。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù),2019年末,全市場(chǎng)共269只ETF;而2020年末ETF數(shù)量已達(dá)368只,新增ETF達(dá)99只;截至8月26日,今年新增ETF已達(dá)189只,另外還有正在發(fā)行的ETF基金19只。
而ETF發(fā)行井噴的反面是,今年ETF的清盤速度也在加快。
2020年全年共有8只ETF基金清盤,而今年以來(lái)已有10只ETF基金清盤。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,ETF基金“冰火兩重天”的背后問(wèn)題是ETF基金產(chǎn)品發(fā)行過(guò)多,產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。
發(fā)行井噴
截至8月25日,今年以來(lái)新成立ETF的數(shù)量已達(dá)到189只,發(fā)行總份額超過(guò)1248億份。
與之對(duì)比,2020年全年,新成立的ETF數(shù)量為99只,今年以來(lái)新成立ETF數(shù)量是去年全年的190%。
2019年全年,新成立的ETF數(shù)量為87只,今年以來(lái)新成立ETF數(shù)量是2019年全年的217%。
總體來(lái)看,今年36基金公司發(fā)行了189只ETF基金中,其中,發(fā)行數(shù)量最多的是華夏基金,今年成立了19只ETF基金。
國(guó)泰基金、易方達(dá)基金、富國(guó)基金、華寶基金、華泰柏瑞基金、銀華基金等6家基金公司今年發(fā)行的ETF也超過(guò)10只。
事實(shí)上,ETF基金的發(fā)行目前仍然很旺。目前正在發(fā)行的ETF基金(A/C類份額分開(kāi)計(jì)算)19只,另有正在發(fā)行的ETF基金的聯(lián)接基金8只。包括易方達(dá)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF、南方中證科技100ETF、華夏中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接基金等。
觀察發(fā)現(xiàn),基金公司今年發(fā)行,以及正在發(fā)行的ETF基金產(chǎn)品,大多以行業(yè)和主題類基金產(chǎn)品為主。
對(duì)于基金公司大力布局ETF基金,一位基金業(yè)人士解釋,大家都在蜂擁?yè)屨籍a(chǎn)品線賽道,ETF基金是有實(shí)力的基金公司必爭(zhēng)之地,大家一般是拿到批文后就盡快發(fā),ETF有首發(fā)效應(yīng),而且等風(fēng)格輪動(dòng)時(shí),很可能輪到自家公司發(fā)的主題基金火了。
但是,觀察發(fā)現(xiàn)一個(gè)值得注意的傾向,不少ETF產(chǎn)品日交易量極小,其中超過(guò)200只ETF今年以來(lái)日均成交量不足0.1億元。
清盤加速
硬幣有兩面,一面是今年ETF基金的大量發(fā)行,另一面則是今年ETF基金清盤加速。
今年,多只ETF基金因規(guī)模不達(dá)標(biāo)而拉響清盤警報(bào)。不少ETF因規(guī)模縮水、持有人數(shù)量驟減而清盤。
8月18日,華安基金發(fā)布了華安滬深300低波ETF的清算報(bào)告。
公告顯示,該基金2019年3月7日成立時(shí),基金總份額為3.76億份,8月9日的最后一個(gè)運(yùn)作日,該基金只剩517.68萬(wàn)份,規(guī)模0.05億元。
華安滬深300低波ETF屬于大盤價(jià)值風(fēng)格型,該基金最近1年收益為-2.94%,成立以來(lái)收益為5.03%,年化收益僅2.04%。
自4月以來(lái),該基金的交易量明顯萎縮。
對(duì)此,玄甲金融CEO林佳義認(rèn)為,“ETF基金清盤是正常現(xiàn)象,主要是規(guī)模小難以維持,以及績(jī)差基金被淘汰。目前行業(yè)處于早期發(fā)展階段,玩家眾多,市場(chǎng)爭(zhēng)奪很正常。”
實(shí)際上,目前大部分ETF基金以及ETF聯(lián)接基金終止合同的原因都跟基金規(guī)模過(guò)小,觸發(fā)了基金清盤機(jī)制有關(guān)。
按照法規(guī),在開(kāi)放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi),如果連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元,或連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到100人的,將觸發(fā)基金清盤。
今年清盤的ETF基金,以及ETF基金的聯(lián)接基金比往年多了不少。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年全年共有8只ETF基金清盤,而今年以來(lái),還沒(méi)到9個(gè)月,已有10只ETF基金清盤,另外還有4只ETF基金的聯(lián)接基金也已清盤。
今年清盤的10只ETF基金包括:興業(yè)上證紅利低波動(dòng)ETF、興業(yè)上證1-5年期地方政府債ETF、南方中證500原材料ETF、南方中證500工業(yè)ETF、華安滬深300行業(yè)中性低波動(dòng)ETF、華安MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF、招商中債-0-3年長(zhǎng)三角ETF、建信中證800ETF、華夏3-5年中高級(jí)可質(zhì)押信用債ETF、富國(guó)恒生中國(guó)企業(yè)ETF。
清盤的4只ETF聯(lián)接基金包括:華夏3-5年中高級(jí)可質(zhì)押信用債ETF聯(lián)接A、廣發(fā)灣創(chuàng)100ETF聯(lián)接A、華安MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF聯(lián)接A、廣發(fā)中證京津冀ETF聯(lián)接A。
值得一提的是,目前ETF中仍有不少迷你基金,比如2021年二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元“紅線”的ETF基金有57只。
兩極分化背后
造成清盤現(xiàn)象增多的背后問(wèn)題是ETF基金產(chǎn)品發(fā)行過(guò)多,產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。
比如已獲批的首批和第二批雙創(chuàng)基金,皆為 ETF基金,總數(shù)達(dá)15只。
作為同一類產(chǎn)品,集中發(fā)行上市,同行之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。
“一下子這么多只雙創(chuàng)基金同期發(fā)行,太內(nèi)卷了,之后估計(jì)沒(méi)幾個(gè)能活得久。”一位基金人士感嘆。
實(shí)際上,已上市的首批雙創(chuàng)基金,資金流入的差異很大,Wind數(shù)據(jù)顯示,易方達(dá)基金、華夏基金的雙創(chuàng)50ETF,上市以來(lái)凈流入額雙雙超過(guò)60億元,而華寶基金、招商基金、嘉實(shí)基金的雙創(chuàng)50ETF凈流入額僅分別為1億、2億、7億。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程中,也會(huì)迫使基金公司更加聚焦有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品,利于促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步回歸本源。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,指數(shù)基金基本上是強(qiáng)者通吃,其它都是陪跑。
一位基金業(yè)人士認(rèn)為,ETF講究規(guī)模效應(yīng),規(guī)模越大跟蹤指數(shù)能力越強(qiáng),買的人越多,流動(dòng)性也就越好,會(huì)形成正向循環(huán)效應(yīng)。所以ETF產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)很顯著,最終一個(gè)指數(shù)對(duì)應(yīng)的ETF只有一只或兩只活下來(lái),其他的都可能被淘汰。
“ETF同類產(chǎn)品的市場(chǎng)容量有限,比如滬深300指數(shù)基金,其實(shí)市場(chǎng)上做得比較大的也就是3家;科創(chuàng)50ETF基金,目前做得較大的只有2只;而一般的主題指數(shù)基金基本也是1-2家的容量。”一位基金人士說(shuō)。
對(duì)此,前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,由于市場(chǎng)需求比較大,所以很多基金公司大力布局ETF基金。
“ETF基金同質(zhì)化比較嚴(yán)重,分化也很厲害。有些ETF基金規(guī)模做得大流動(dòng)性好,受到投資者的歡迎,而有些ETF基金交易量很小,就不得不面臨清盤的命運(yùn),所以ETF基金也是處在一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。”楊德龍說(shuō)。

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