公募FOF冰火兩重天：泰達宏利全能優選改合同“保殼” 新發FOF吸金突破紀錄

一方面是首批公募FOF規模逐漸萎縮，另一方面則是今年以來公募FOF爆款不斷。

自2017年問世以來，公募FOF經歷四年的發展，如今步入了全新階段。

兩天前，泰達宏利基金發布召開泰達宏利全能優選混合型基金中基金（FOF）基金份額持有人大會的公告，審議《關于泰達宏利全能優選混合型基金中基金（FOF）修改基金合同有關事項的議案》，主要內容則是關于基金終止條款的變更。

據21世紀經濟報道記者了解，泰達宏利全能優選FOF于2017年11月2日成立，該基金成立時規模為8.27億元，截至今年二季度末，該基金的最新規模已經大幅縮水，僅剩2783.13萬元。

“本次召開持有人大會，提請投資者審議基金終止條款的變更，主要目的是取消自動終止條款，改為行業中常見的另一種表述，為基金長期穩定運行創造更有利的條件。”泰達宏利基金有關人士回應21世紀經濟報道記者表示。

自2017年問世以來，公募FOF經歷四年的發展，如今步入了全新階段。視覺中國

一只重要的“殼基金”

據公告顯示，泰達宏利全能優選FOF的基金合同原條款為，基金存續期內的基金份額持有人數量和資產規模基金合同生效后，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露。連續60個工作日出現上述情形的，基金合同應當終止并根據基金合同的約定進行基金財產清算，而無需召開基金份額持有人大會。法律法規或基金合同另有規定時，從其規定。

持有人大會審議的是該條款的后半部分，要修改為“連續60個工作日出現上述情形的，基金管理人應當在10個工作日內向中國證監會報告并提出解決方案，如持續運作、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內召集基金份額持有人大會進行表決”。

兩相比較，修改后針對基金清盤已經有了轉圜余地。

一只“殼基金”為什么這么重要？

據21世紀經濟報道記者調查，這或與后續即將出臺的養老金第三支柱相關政策有關。

“對于基金公司來說，維護一款有歷史業績的基金比新發基金要好得多，因為這樣可以在新政策出臺后直接對接新政策，所以即使是殼基金機構也在所不惜。”北京一家公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

按照泰達宏利基金方面說法，若本次持有人大會通過議案，新的基金合同將生效。若未來基金連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形，公司將根據基金合同再召開基金持有人大會，向監管部門履行適當程序，根據屆時市場情況選擇合適的解決方案，請投資者審議，盡最大努力保證持有人的利益。

數據顯示，泰達宏利全能優選FOF自成立以來收益為26.85%（A份額），在首批成立的6只公募FOF中排名末位，該基金目前規模也是最小的。

海富通聚優精選是6只FOF中成立以來收益率最高的一只，該基金成立以來收益為70.15%，年化收益15.13%。

就規模來看，除南方全天候策略截至今年二季度末的規模仍有近20億之外，首批6只公募FOF的規模均已不足3億，相比發行規模縮水的比例均超過80%。

“其實FOF產品整體上來說了解的人群并不多，本來受眾群體就不大，有限的資源集中在幾只產品之上。其實第一批幾只產品的表現還是不錯的，但前幾年環境下確實對FOF基金不太有利。”一家大型公募基金FOF基金經理受訪指出。

基金公司FOF布局如火如荼

就在首批公募FOF規模逐步縮水的同時，今年以來公募FOF新產品的發行卻悄然提速。

21世紀經濟報道記者據Wind數據梳理，今年以來截至8月17日已經有43只公募FOF發行，可統計的30只基金合并發行份額達到505億份，創下新的紀錄。

興證全球優選平衡三個月持有成為發行規模最大的一只FOF，規模為79.15億。就在7月12日，興證全球優選平衡三個月持有發行，首日募集規模超過185億，啟動比例配售，該基金也是迄今為止首發規模最大的FOF。

合并發行份額超過50億的還有廣發核心優選六個月持有、浦銀安盛嘉和穩健一年持有以及嘉實民安添歲穩健養老一年持有，三只基金合并發行份額分別為61.76億、53.73億和50.83億。

此外，民生加銀穩健配置6個月的合并發行份額也接近50億，為49.98億。

“之所以今年以來FOF基金出現一個發行小高潮，一方面是FOF本身的優勢了解人群擴大，還有一個重要原因則是部分銷售渠道的重視，渠道對FOF越來越了解甚至有渠道已經把FOF產品作為營銷重點。除此之外，FOF本身也走出了高性價比的走勢，特別是回撤小，這也吸引著投資者。”前述公募基金經理指出。

泰達宏利基金亦表示，公募FOF基金自2017年面世以來，經歷了多年的市場考驗，資產配置穿越周期的效果越來越受到投資者的認可。目前，FOF產品仍處于發展初期，我們認為未來具有非常廣闊的發展前景。

“在資管新規的大背景下，FOF基金能夠天然地成為對接居民理財需求的投資產品。尤其伴隨后續可能的個稅遞延政策的出臺，作為專門對接養老金市場的養老FOF除了本身作為FOF而存在的資產配置、基金優選等收益來源，同時還將獲得一定的稅收遞延鼓勵，這個將為個人投資者購買養老FOF帶來巨大的激勵作用。”一家銀行系公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。