維密內(nèi)衣秀報(bào)名開(kāi)始了 但維密的銷(xiāo)售額還在跌破

　　Victoria’s Secret 內(nèi)衣秀被指與時(shí)代趨勢(shì)背道而馳

　　越低迷越折墮，全球內(nèi)衣第一品牌Victoria’s Secret 維多利亞的秘密(下稱(chēng)“維密”)在8月的表現(xiàn)更加糟糕，同店銷(xiāo)售大跌5%，遠(yuǎn)差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的3.8%跌幅，撇除在線(xiàn)渠道，實(shí)體店跌幅更是高達(dá)9%，延續(xù)5月份以來(lái)的由增轉(zhuǎn)跌，越跌越多的惡化趨勢(shì)。

　　在特朗普減稅政策和美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)下，維密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 是過(guò)去一年美國(guó)零售業(yè)表現(xiàn)最差的一個(gè)，該公司股價(jià)續(xù)創(chuàng)8年新低，投資者無(wú)法從該品牌目前的狀況看到絲毫恢復(fù)的希望。若不是美容業(yè)務(wù)Bath & Body Works (下稱(chēng)“BBW”)苦苦支撐，相信“破產(chǎn)”的評(píng)論可能都會(huì)出現(xiàn)。

　　8月份BBW 錄得15%的強(qiáng)勁同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)，其中實(shí)體業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售增幅14%，勉強(qiáng)刺激L Brands 在8月錄得1%的同店銷(xiāo)售增幅，撇除電商，該美國(guó)美容和內(nèi)衣巨頭8月同店銷(xiāo)售反跌2%。由于BBW 表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的5%同店銷(xiāo)售增幅，L Brands Inc. 在公布8月數(shù)據(jù)后股價(jià)勉強(qiáng)沒(méi)有再度暴跌，維持窄幅震蕩。截至9月1日的8月份，L Brands Inc. 銷(xiāo)售錄得1.7%的增幅，由8.421億美元增至8.563億美元。

　　LB創(chuàng)始人、Leslie Wexner 和Millard Drexle 兩位美國(guó)零售業(yè)巨擘同病相憐，晚節(jié)不保

　　L Brands Inc. 的危機(jī)不僅僅體現(xiàn)在維密品牌，還包括Pink ，作為主打年輕消費(fèi)群體的平均副線(xiàn)品牌，Pink 常年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，但是，近期，該品牌出現(xiàn)衰退，且同樣沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象。Pink 首席執(zhí)行官Denise Landman 在8月底出席二季度財(cái)報(bào)時(shí)坦陳Pink 業(yè)務(wù)繼續(xù)低迷，同店銷(xiāo)售中個(gè)位數(shù)跌幅，其中正在退出的泳裝業(yè)務(wù)對(duì)此造成2%的負(fù)面影響。她表示，Pink 正在試圖通過(guò)運(yùn)動(dòng)Bra 來(lái)彌補(bǔ)業(yè)務(wù)。

　　低迷之下Denise Landman 將會(huì)于年底前退休，取而代之的是BBW 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和商務(wù)總裁Amy Hauk，后者2008年加入集團(tuán)。對(duì)于尤其低迷的實(shí)體業(yè)務(wù)，維密今年已經(jīng)開(kāi)始實(shí)行關(guān)店策略，二季度財(cái)報(bào)會(huì)上，集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Stuart Burgdoerfer 宣布當(dāng)前財(cái)年擬關(guān)閉20間門(mén)店。集團(tuán)已經(jīng)在北美市場(chǎng)關(guān)閉了6間門(mén)店，但計(jì)劃新增3間。數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年開(kāi)始的2018年2月3日，L Brands Inc. 集團(tuán)運(yùn)營(yíng)有984間美國(guó)維密門(mén)店、140間Pink 美國(guó)門(mén)店、39間加拿大維密門(mén)店和7間Pink 加拿大門(mén)店，北美市場(chǎng)維密品牌總計(jì)門(mén)店數(shù)1,170間。而截至9月1日的2018財(cái)年前7個(gè)月，集團(tuán)北美門(mén)店數(shù)降至1,164間，所有的關(guān)店均發(fā)生于8月，其中關(guān)閉6間美國(guó)維密門(mén)店和1間Pink加拿大門(mén)店，同時(shí)新增1間美國(guó)維密門(mén)店。

　　投行Jefferies 分析師Randal Konik 此前表示，維密品牌已經(jīng)破產(chǎn)，價(jià)值已經(jīng)所剩無(wú)幾，而Pink 品牌價(jià)值正在破產(chǎn)，并指出，Pink 正在處于長(zhǎng)期衰退的早期。他對(duì)強(qiáng)勁的BBW 業(yè)務(wù)亦嗤之以鼻，認(rèn)為其周期性的強(qiáng)勁，最終增長(zhǎng)會(huì)放緩，而B(niǎo)BW 根本無(wú)法支撐其整個(gè)集團(tuán)。　截至2月3日的2017財(cái)年錄得126.324億美元收入的L Brands Inc. 如今市值不足80億美元，盡管有投資者認(rèn)為該集團(tuán)現(xiàn)時(shí)不到9倍的P/E，正是最好的時(shí)機(jī)。但是在該集團(tuán)各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)持續(xù)暴跌的情況，其市銷(xiāo)率可能進(jìn)一步下降，而其國(guó)際市場(chǎng)，尤其是中國(guó)市場(chǎng)的投資更將會(huì)是集團(tuán)利潤(rùn)的黑洞。

　　8月22日公布的季度業(yè)績(jī)顯示，二季度，L Brands Inc. EBIT 暴跌40.6%至1.290億美元，2017年同期為2.171億美元，EBIT 利潤(rùn)率4.3%同比暴跌356個(gè)基點(diǎn)，期內(nèi)集團(tuán)純利大跌28.7%，由1.389億美元跌至9,903.4萬(wàn)美元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期內(nèi)大跌24.2%至2.281億美元，上年同期3.009億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7.6%按年暴跌330個(gè)基點(diǎn);毛利率期內(nèi)大跌180個(gè)基點(diǎn)至35.5%，毛利潤(rùn)10.590億美元按年增3.0%。由于維密逐漸遭遇消費(fèi)者拋棄，品牌不得不常年進(jìn)行折扣銷(xiāo)售，該品牌的EBIT 利潤(rùn)率已經(jīng)較峰值暴跌1,000個(gè)基點(diǎn)，盡管該品牌仍能產(chǎn)生900美元的尺坪效。報(bào)告期內(nèi)，維密品牌營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率暴跌480個(gè)基點(diǎn)至6.0%。

　　美國(guó)巨頭對(duì)American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 的少女內(nèi)衣品牌Aerie 的成功視而不見(jiàn)，知錯(cuò)不改，維密，這個(gè)曾經(jīng)內(nèi)衣行業(yè)的傳奇和巨無(wú)霸，如今從產(chǎn)品到營(yíng)銷(xiāo)，從價(jià)格到口碑，都正在被消費(fèi)者加大力度拋棄。