品牌多元化趨勢下 為何Gap、維密、百麗選擇業務拆分？

　　在一波品牌多元化的收購熱潮過后，也有不少品牌選擇了拆分旗下業務的方式以尋求新的發展。拆分業務可以讓兩家獨立的公司可以增加對各自商業優勢的聚焦，凝聚各自資源，打造屬于自己的特色。從“共事/特許經營”到開啟“自主經營”模式。

　　Gap拆分上市

　　Gap近期表示，將分拆為兩家獨立的上市公司，一家是Old Navy，另一家是尚未命名的公司，包括Banana Republic和Athleta等其他品牌，消息傳出后公司股價大漲20%，這意味著資本層面也有很多人在支持此做法。

　　Gap董事會主席Robert Fisher表示，“很明顯，隨著時間的推移，Old Navy的商業模式和客戶與我們的專業品牌之間的分歧越來越大，每家公司現在都需要不同的戰略才能蓬勃發展。”分拆將幫助兩家公司以“更敏銳的戰略焦點和量身定制的運營結構”運營。

　　剝離優勢品牌Old Navy表明了或將更側重專業市場的發展，一系列的動作反應了戰略重新整合的決心，開啟以優勢品牌Old Navy為核心的重點發展目標，并試圖帶動集團的整體發展。

　　激進投資者督促維密拆分優勢業務

　　與Gap相似的是，維密公司內部也是部門差異化日益擴大。近年來維密的業績持續萎靡不振，另一部門Bath & Body Works的業績則持續增長，成為L Brands收入增長的主要推動力。據數據顯示，維密2018年收入減少0.17%至73.75億美元，Bath and Body Works業務全年收入則大漲11.6%至46.31億美元。

　　在多位銀行分析師猜測與Gap集團處境類似的維密母公司L Brands或將成為下一個分拆旗下業務的零售商后，據悉激進投資者Barington已正式敦促L Brands盡快采取行動。

　　對此，L Brands回應稱集團已專注于提供符合消費趨勢的商品，同時嚴格控制房地產投資組合及成本，與財務顧問磋商后，未來會將資源集中于核心領域，以提升業績并加速增長。

　　退市后被拆分的服裝業務

　　據路透社消息，于2017年私有化的百麗國際已聘請美國銀行幫助其運動服裝業務在香港上市做準備。消息稱公司目標將其包括Nike和adidas的分銷部門估值提高到200億至250億港元。

　　此前有市場研究機構預計，中國運動服市場的價值2023年將增長至580億美元，目前百麗在中國服裝和鞋履零售市場的份額約為6.7%。

　　除此之外，杉杉股份也是在退市后拆分服裝業務，通過對公司旗下的服裝品牌杉杉與其他品牌服裝業務的資產重整。且完成股改并于H股重新上市后，品牌服裝經營業務將完全由H股上市公司經營，杉杉股份方面將不再經營同類或類似業務，也算是一種“自主經營”，具有更高的自我決策。

　　盡管是服裝起家，但現在主要變成了鋰電新能源的業務…服裝部分的銷售從當年的占比超9成降到一成左右。

　　從杉杉股份看來，相較多元化經營的上市公司，主業集中、定位清晰的上市公司更利于資產估值，能享受更高的市場溢價。“分拆上市將有助于杉杉股份在資本市場實現價值重估，獲得資產溢價，進而實現股東價值最大化。”這或許也是很多品牌拆分的考慮因素之一。

　　波司登回歸主業務(只拆不分)

　　相比拆分業務和拆分上市，還有一種更加壯士扼腕的品牌行為，就是波司登的聚焦收縮戰略。回歸羽絨服主業務，剝離男女童裝與家居，以及預計未來三年關閉七到八成的實體店面。

　　品牌方面表示在“聚焦主航道、聚焦主品牌、收縮多元化”的整體戰略方針指導下，其近一段時間來的消費者認知度及品牌力已經有所提升，這也帶動了品牌羽絨服及集團總收入的上升。

　　相對于多元化的品牌戰略，波司登無疑是反向而行，但帶來的不錯效果也證實了這個“二次創業”轉型戰略的正確性，目前偏向主流的多元化發展道路，可以加快品牌的橫向發展布局，但對于有歷史優勢的傳統企業來說，聚焦收縮的戰略更有利于品牌的深度縱向挖掘品牌文化，不盲目跟隨市場大勢，找準品牌定位，才是最適合個性化品牌的發展道路，兩種各有優勢。

　　拆分業務的優勢

　　有業內人士分析，如今的服裝業務已經開始做一些整合。主要分為“還能搶救一下”的品牌分離出來單獨運營，拆分或將是資本版圖的再次擴張;而表現并不好的業務被剔除，也有助于主業務的聚焦道路，增加品牌深入挖掘的機會。

　　相對于拆分的主要概念單獨運營來說，拆分能讓兩家相對獨立的公司增加對各自商業優勢的聚焦，各自打造屬于自己特色的品牌方向。尤其是杉杉那種和主公司業務大相徑庭的情況，公司的主要精力放在新興行業上，老牌行業必將受到影響。

　　除去資本版圖的擴張，品牌影響力得以提升，最主要的還是讓分離出的業務不再完全被主公司管控，擁有自主經營權，這也是想要重新發展的第一步。部門間的差距與精力的偏移，而維密和鞋王百麗或就是想走的這一步棋。無論是拆分還是多元;是及時止隕還是擴展版圖;利益更大化無疑是最根本的推動因素之一。