新たな生産?販売拡大期に入る貴州マオタイの株価は209.45元に達する！

貴州茅臺（600519.SH）の生産と販売の規模は史上最高水準に達しました。

株価、時価総額が資本市場の想像空間を更新しつつあるのに対し、貴州マオタイの新たな生産能力の拡張はすでに著実に行われています。一連の酒の生産拡大はまだ行われているほか、マオタイ酒の試産生産は18棟の製酒工場ですでに生産されています。マオタイ酒の年産能力は5.6萬トンに達します。

1月4日、貴州茅臺董事會は初歩的な計算を経て、昨年この會社は茅臺酒基酒5萬トンを生産しました。これは貴州茅臺が2003年に1萬トンの生産量を突破してからの新しいピークです。5萬トン級の年間生産量規模に入ります。

年初に貴州マオタイで予想されるマオタイ酒は3.45萬トン（うち海外2000トン）の販売量を加え、貴州マオタイは昨年から新たな生産と販売の拡大期に入った。

同社は今年のマオタイ酒の生産販売計畫を発表していないが、資本市場はすでに音を聞いて動いている。元旦後の最初の取引日は貴州マオタイの初回盤で1株當たり2000元の関門を突破しました。1月5日午前、貴州マオタイの株価は最高値の209.45元が現れました。

生産能力の限界ピーク

短い時間でマオタイ酒の生産能力は最高5萬6千トンです。

この論斷を得たのは貴州マオタイの李保芳前會長です。彼は2019年5月に開催された同社の年次株主総會で、2020年までにマオタイ酒の拡張工事が全部竣工して操業を開始し、貴州マオタイは5.6萬トンのマオタイ酒の生産能力規模を形成すると述べました。

この増産のニュースを聞いた貴州省酒造工業協會常務副理事長の龍超亜は李保芳にメールを送りました。

「これからかなり長い間、茅臺酒は拡張されなくなりました。」李保芳は2019年の株主総會で初めて対外発表した。これは酒の醸造に適した赤水河流域の生態環境負荷力に制限されています。

2020年に疫病が発生します。2020年2月13日、貴州茅臺は全業界で率先して全面的に再生産します。貴州茅臺現董事長の高衛東氏は「計畫は変わらず、任務は減らさず、指標は調整されず、収入は減少しない」と提出しました。9月10日まで、貴州マオタイは28、29、30職場の18棟の工場で試験生産を行っています。生産開始後、毎年実際にマオタイ酒の生産能力は5200トン増加する予定です。

マオタイグループの単體投入の最大のプロジェクトとして、「第13次5カ年」中華片區マオタイ酒技術改革プロジェクトは2020年10月17日に全面的に生産を開始し、5.6萬トンのマオタイ酒の生産能力を実際のところに落としました。

茅臺酒の増産は容易なことではなく、數十年にわたって行われました。

小さい頃から作業場の年間生産能力は數十トンから改革開放の初期には茅臺酒千トン以上を生産できました。また2003年には茅臺酒の生産能力は1萬トンを突破して、50年を使いました。1萬トンから昨年までの生産量は5萬トン以上で、17年を使いました。

5.6萬トンのマオタイ酒の生産能力が実現するにつれて、今年のマオタイ酒の生産量はさらに階段を上って、5萬トン以上になると予想されます。具體的な増幅はどれぐらいですか？

21世紀の経済報道記者が公開年報と公告によると、ここ數年、2016年から2020年までに、茅臺酒基の生産量はそれぞれ3.9萬トン、4.2萬トン、49671.69トン、4.99萬トン、5萬トンで、前年同期の増加速度はそれぞれ31.5%、8.9%、16%、0.51%と0.2%である。

5.6萬トンの生産能力から計算して、今年、茅臺酒基の生産量は同12%を超えません。

販売臺數は同時期に増加した

マオタイ酒の販売量は毎年生産量の増加に伴って増加しています。マオタイ酒は5年前に醸造された酒です。つまり、今年のマオタイ酒の販売量は2016年の生産量によって決まります。

公開情報によると、2017年から2020年までにマオタイ酒の年間販売量はそれぞれ2.6萬トン、3.2萬トン、3.45萬トン、3.45萬トン（年初予想）である。これにより、茅臺酒の生産販売比は順次1.61、1.55、1.44、1.45と算出され、生産販売変數の中で、販売量の割合は年々増加しています。今年は5.6萬トンの生産能力の限界を前提に、最大で3.86萬トンが放出されました。

しかし、21世紀の経済報道記者が寄稿した時、貴州マオタイはまだ今年の販売計畫と収入の伸び率予測を発表していません。

1月4日の公告では、貴州マオタイは、昨年の営業収入は977億元前後で、同10%前後増加すると予想している。上場會社の株主に帰屬する純利益は455億元前後で、同10%前後の増加を見込む。

もし5.6萬トンの生産能力が満期で計算された年間販売量は、全部969工場価格の500ミリリットル53度の飛天茅臺酒を販売しています。今年貴州茅臺の茅臺酒の販売収入は800億元近くに達しています。昨年9月末の商超、電気商の販売ルートの比重で茅臺酒の売上高は12.5%を占め、工場価格は1299元/瓶で計算しています。これはまだソースシリーズのお酒とマオタイ酒の構造が向上した製品を入れていません。

現在のマオタイ酒はオンラインで伝統的な販売店、商業スーパー、自営店とオンラインの電気商が一本の要求しにくい需給関係を秒殺することから見て、マオタイ酒は今年の販売が引き続き成長しています。

業績予測

1月4日午前、貴州マオタイ皿で2000元の株価の大臺を突破しました。2004.99元に達し、市場価値は2.51兆元に達しました。1月5日、白酒株は引き続き上昇して、貴州マオタイの上昇幅は3.13%で、終値の革新が高くて、205.45元で、去年3月19日貴州マオタイが疫病の影響を受けて株価の最低の2.1倍です。

申銀萬國研究員呂昌と周縁は、今年貴州マオタイのルートネットワークがほぼ完備されており、今後は総量が適度な成長を維持する前提で、ルートと製品構造が絶えず最適化され、ディーラーと直営が共同で発展すると発表しました。メーカーの端末に対するコントロール力とリスクに対する抵抗力は著しく増強される。

両研究員によると、茅臺は千元以上の価格帯を占めており、強いブランド力と豊富なチャネル利益で堅固な護城河を構築しており、業績の確定性が最も高いという。消費者の財産構造の上に移動して絶えず需要の増加を持ってきて、生産能力のボトルネックは需給の緊張を持ってきて、マオタイ酒の長期的な安定成長を維持することができます。

今年を展望して、申萬は貴州茅臺が直接価格を引き上げていないにもかかわらず、製品構造とチャネル構造の調整によって、トンの価格を引き上げる能力が依然として強く、茅臺全體のトン価格の上昇が確定されると予想しています。

しかし、経済の下振れは高級酒全體の需要に影響し、依然として核心的なリスクを想定している。

群益証券研究員の顧向君は、昨年第4四半期に、茅臺酒は4160トンを投入し、各直接販売ルートの投入範囲が広く、規模が大きく、批準価格がやや下がったと分析しています。しかし、直接販売の供給価格が高いため、第4四半期に茅臺の酒量が上昇しました。直接販売して量を放しますが、業績が明らかに現れていない主な原因は営業外の支出が多いことです。この會社の対外寄付支出は約8.3億元で、茅臺の酒量価格が一斉に上がってくる増分をほぼ相殺します。

群益証券は茅臺酒基の酒が5.6萬トンまで生産を拡大するにつれて、貴州茅臺の今年の収入の増加速度は12%-15%に達すると予測しています。現在、各直接販売ルートは放量を維持しています。今は1月に販売店の予約が完了しました。

需給の緊張関係を緩和するため、貴州マオタイ酒販売會社の自営システムが昨年12月31日に開催した「2021年元旦の春節期間中の販売強化に関する仕事會議」によると、元旦の春節という特別な時間帯にマオタイ酒の投入量を増やし、端末の消費量を満足させ、酒の購入體験と消費満足度を向上させる。しかし、21世紀の経済報道記者は、自営投入量の具體的な數量は公表されていないことに気づきました。

「わが國の経済は長期的に良好な基本面に変わりません。新たな発展パターンはより多くの消費需要をもたらしています。みそ酒市場は業界で持続的に高熱しており、市場の見通しは広いです。」業界情勢に対して、貴州茅臺董事長の高衛東氏は楽観的である。

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