証券市場は參入禁止、また新たな改訂を迎える：「取引類立ち入り禁止」措置を補完し、信帽が厳重に違法または終身禁制される。

新「証券法」において、市場參入禁止の外延が再び拡張され、明確にされた。

新しい「証券法」の內容を実行するために、証券監督會は1月15日夜、「証券市場立ち入り禁止規定」（以下、「立ち入り禁止規定」という）の改訂について公開的に意見を求めた。

全體的に見れば、従來の市場參入禁止カテゴリに基づき、「立ち入り禁止規定」に「取引類立ち入り禁止」タイプが新たに追加され、証券取引の秩序や取引の公平を著しく攪亂する違法行為に適用されることが明らかになった。

このほか、新規は情報を明らかにしました。重大な違法による悪影響の狀況は終身禁入狀況に含まれています。市場の立ち入り禁止の対象については、「立ち入り禁止規定」は近年の法律執行の実踐において、実際に市場立ち入り禁止となった自然人投資家と機関投資家の取引決定者、各仲介機構の一般職員、私募基金従業員などを明確に立ち入り禁止の対象に組み入れた。

「取引類立ち入り禁止」の種類を導入する

以前、國內資本市場の立ち入り禁止措置には、「証券業務、証券サービス業務に従事してはならず、証券発行者の取締役、監事、高級管理職を務めてはならない」という禁じるタイプがあり、業界では通稱「身分類立ち入り禁止」と呼ばれています。

2020年3月に新たに改正された「証券法」が正式に施行された後、新法案は証券市場の立ち入り禁止措置において、「一定期間內に証券取引所、國務院が承認したその他の全國的な証券取引所で証券を取引することができない」という制限が新たに追加されました。

上記の変更に基づいて、証券監督會は今回の「立ち入り禁止規定」を改訂する際に、「取引類立ち入り禁止」の規則を加入しました。

証券監督會によると、取引類の參入禁止は新たな市場參入として、法律執行の実踐経験がないため、現在の各証券取引所の「取引制限」自律管理経験と國外市場類似措置を十分に參考にした上で、意見募集稿は操作性と柔軟性を兼ねる制度的な手配をした。

具體的には、「立ち入り禁止規定」において、「取引類立ち入り禁止」とは直接または間接的に証券取引所の二級市場で上場または上場するすべての証券（証券投資基金を含む）の活動を禁止し、規定に違反して証券取引の秩序または取引の公平、情狀が重大な違法行為に適用され、取引の継続時間は5年を超えない。証券取引所では、付帯する口座取引の権限制限を行うよう求められています。

南開大學金融発展研究院の田利輝院長によると、「取引類立ち入り禁止」の種類の導入により、証券取引の秩序を著しく亂したり、公正な取引をする違法者は、関連業務に従事してはならないだけでなく、証券市場上での取引も禁じられている。

「証券取引の秩序を著しく亂したり、公正な取引をしたりする違法者には、一定の専門知識があり、取引類の立ち入り禁止は、専門的な能力を使って不法行為に従事する全面禁職型市場駆逐式懲戒である。」田利輝は

川財証券首席経済學者の陳水氏も、これまでの監督は「身分類立ち入り禁止」を通じて違法違反者を限定し、相応の管理職に就くことができなかったが、新たな立ち入り禁止規定は第二級市場でいかなる投資をすることも許されず、監督のスケールはさらに拡大していると指摘した。

ただし、「取引類立ち入り禁止」を觸発した者は、立ち入り禁止期間內に、直接または偽名、他人の名義で証券取引所に上場または上場してはならないが、新規にも関係責任者に法律により証券を買い戻すよう命じられ、不法保有の証券を法により処理するよう命じられ、保有している証券が法により強制的に差し引かれたり譲渡されたりするなどの狀況が行われた。例外規定これによって、異なる規定が重なって打ち合わせをしたり、肘を引っ張り合ったりすることを避けます。

さらに、関連責任者は、立ち入り禁止前にすでに申告または開示済みの資料の中で取引証券の継続を約束した場合、除外事項にも組み入れられます。証券監督會は、関連主體の信頼を守るため、中小投資家の合法的権益を十分に保障することを目的としている。

投資者の利益を保護するとともに、新たに改正された「立ち入り禁止規定」は、市場リスクの防止に制度的な空間を殘している。この中で、取引が滯り、信用リスクが発生しないよう、新規に信用取引業務を禁止取引に組み入れる場合を除く。一方、投資家は立ち入り禁止前にすでに保有していた証券を売卻することができます。大株主、実務管理者、董監高等學校は取引類の立ち入り禁止措置を講じるなら、法により立ち入り禁止前に保有していた株式を売卻することができます。しかし、法律、行政法規、中國証券監督會及び各証券取引所の株式の減少に関する関連規定に適合する必要があります。リスクがある

これらの一連の措置は取引が解決できなくて信用リスクを引き起こすことを避けることができます。上場會社の株価が株主の立ち入り禁止によって管理の手落ちが生じることも避けられます。田利輝氏は指摘する。

市場立ち入り禁止の端で違法行為を抑止する

実際に歴史データを見ると、監督層は証券市場への立ち入り禁止制度の完備と規範は中國資本市場の30年の歴史をほぼ超えています。

1997年には証券監督會が「証券市場立ち入り禁止暫定規定」を公布し、その後2006年に正式版の「証券市場立ち入り禁止規定」が成立し、同年に著地して発効した。2015年、証券監督會はまた「証券市場立ち入り禁止規定」を改訂しました。

ここ數年來、証券市場の立ち入り禁止の法律執行力は著しく強化され、カバーされた違法行為の種類はより全面的で、法律執行の手順はより透明な規範である。証券監督會が発表したデータを見ると、2016年から2020年までに、証券監督會は延べ298人の自然人に対して市場立ち入りを禁止しています。その中の3～5年と5～10年の2段階の市場は合計216人を立ち入り禁止し、約72%を占めています。終身市場は82人を立ち入り禁止し、約28%を占めています。市場の立ち入り禁止件數は現行の「立ち入り禁止規定」の改訂前の5年間に比べて133%増加しました。

「市場立ち入りの厳しさは、実際の狀況によって異なる違法行為の発生頻度によくマッチしている」と証券監督會の擔當者は述べた。

一方、市場立ち入り禁止はますます多くの証券市場の違法行為をカバーしています。2016年から2020年までの間に、インサイダー取引類の違法市場は17人を立ち入り禁止され、市場操作類の違法市場は26人を立ち入り禁止され、情報開示類の違法市場は191人を立ち入り禁止され、従業員の違法市場は21人を立ち入り禁止され、その他の違法事件市場は43人を立ち入り禁止された。

市場関係者によると、資本市場をカバーしている市場參入禁止の主な違法行為のタイプは、特に情報開示の違法関係者に対して「市場から追放する」という強力な打撃を與え、財務偽造者の違法コストと執行抑止力を高め、より良い効果を得た。

今回新たに改正された「立ち入り禁止規則」では、市場立ち入り禁止の対象として、証券監督會は、近年來の法律執行の実踐において、実際に市場立ち入り禁止されている自然人投資家と機関投資家の取引決定者、各仲介機構の一般従業員、私募ベースの金従業員などを明確に立ち入り禁止の対象に組み入れることを選択しました。

さらに、新規も情報を明らかにした。重大な違法による悪影響が終身禁入狀況にある。

「以前、市場上では多くの情報が違法行為を披露していましたが、処罰の度合いが軽すぎて、違法コストが低いです。現在の資本市場が違法行為を容認しない環境下で、新たな規則調整後、明らかに処罰力を強めており、相応のカバー人員や內幕情報を知る者に対して強い抑止力を持つことになる。陳水は言う。

?