資本市場的升溫國內國際眾多服裝知名品牌并購呈現幾大趨勢值得關注

　　進入2018年，可以看到，在消費和資本升級的驅使下，服裝企業紛紛通過并購推進產業鏈橫向和縱向拓展、加速推進主業轉型升級、尋求新的利潤增長點。而且，在資本的滲透和催化作用下，產業和資本的結合愈發密切，服裝企業也將在更多元和更復合的層面上發展和競爭。

　　加快布局高端時尚

　　隨著消費升級，中國消費者對個性與品質的追求日益增進，越來越多的中國企業對成為高端服飾LOGO的擁有者和運營者表現出了巨大的興趣。僅僅就在近兩年，Bally、Wolford、Mr & Mrs Italy、Karl Lagerfeld，這些或名聲在外或相對小眾的高端品牌背后，均閃現著中國資本的身影。

　　它們中既有京東這樣的電商巨頭，也有弘毅資本這樣的股權投資基金和傳統服飾起家的七匹狼。2016年底，京東向全球領先的時尚精品購物平臺Farfetch投資3.97億美元并成為其最大的股東之一。京東對Farfetch的投資比Farfetch2017年受七匹狼投資時增長了逾3倍。2017年8月，七匹狼再下一城，以3.2億元的價格獲得Chanel設計師老佛爺同名品牌Karl Lagerfeld的80.1%股權。同年10月，弘毅資本與意大利Magnolia控股公司簽署協議，收購意大利高端派克大衣品牌Mr & Mrs Italy 的30%股權。

　　直至2018年2月9日，自傳出出售消息將近一年后，瑞士百年奢侈品牌Bally花落山東如意，中國企業收購國際奢侈品巨頭組建各自品牌矩陣的決心與行動，已經擺在了全世界的面前。據悉，除了日本伊藤忠商社外，此前出現在Bally競購方名單上的企業還包括復星國際、七匹狼、赫美集團，如此齊整的中國軍團讓Bally的出售成為近年來競標爭奪最為激烈的奢侈品牌之一。

　　5月17日，香港高端男裝集團Trinity Ltd.利邦控股有限公司核心管理層職位正式由山東如意集團接管。就山東如意來說，其收購路徑經歷了，從2011年至2013年重點布局在產業鏈的上游，而后則明顯加大了對品牌商的投入，目前的收購標的貫穿整個產業鏈，涉及上游原材料、制造企業以及品牌服飾。董事長邱亞夫曾在如意科技45周年慶典上表示，“如意已在全球投資360億元”。這個數字還未包括Bally在內的最近兩起收購。

　　雖然在收購品牌時，這些企業各有各的初衷與打法，但共同布局的都是中國高速增長的高端消費市場。

　　橫向縱向拓展產業鏈

　　自今年以來，森馬投資并購的步伐加快，接連發起了幾起童裝業務方面的投資并購動作。最近的一起并購動作是，森馬服飾在5月28日發布公告稱，公司與溫州佳諾服飾有限公司等各方簽訂《合作框架協議》，以4500萬元為注冊資本，共同投資設立合資公司浙江森樂服飾有限公司，合資公司設立后，森樂服飾將購買溫州佳諾所持有的“COCOTREE”品牌的注冊商標權與部分設備，以加快投產運營。

　　資料顯示，“COCOTREE”品牌創立于2002年，是國內研發經營少年裝的品牌，產品定位于7—16歲的少年，截至目前，擁有143家門店。森馬方面稱，本次對外投資和購買資產符合公司多品牌戰略的實施與發展，拓展少年裝市場，豐富公司品牌矩陣，有利于通過實施創業合伙人機制構建森馬發展的大平臺。

　　近日，海瀾之家并購上海瀚銀正式落定，以64.1623%股份的絕對優勢成為瀚銀的第一大股東。據推算，海瀾之家拿下上海瀚銀64%股份耗費超5億元。

　　資料顯示，上海瀚銀信息技術有限公司成立于2006年，致力于移動電子商務及移動支付領域的開發，為銀行、金融企業、電信運營商和電子商務企業提供解決方案。有業內人士分析，海瀾之家雖運營有海瀾之家電子商務網站，但基本為自營，不像唯品會、京東、有贊等電商有第三方賣家入駐，對支付合規的訴求沒有那么強烈，除非是為后期擴展網站商品品類和商家做準備，因此目前來看，海瀾之家此次并購瀚銀更像是財務投資。

　　6月13日，海瀾之家發布公告稱，獲證監會核準發行30億元可轉換公司債券。有了這筆融資，預計海瀾之家接下來會有更多投資、并購、擴張動作發生。

　　千百度近日也宣布，公司與南京新街口及目標公司House of Fraser Group Limited訂立股份買賣協議，擬斥資7.54億港元(約人民幣6.12億元)向南京新街口購入擁有及運營英國老牌百貨商店品牌House of Fraser的目標公司House of Fraser Group Limited 34%的股權，及斥資7.47億港元認購House of Fraser Group Limited新股。House of Fraser Group Limited為英國及愛爾蘭百貨商店集團，提供男士、女士、兒童服飾、鞋履、飾品等。千百度在公告中表示，此次收購事項將進一步加強公司于中國零售市場的影響力，促進公司為新的海外品牌及零售發展藍圖打下良好基礎。

　　“泛體育”投資升溫

　　近段時間以來，服裝企業針對體育運動市場的投資并購似有升溫之勢，投資標的涉及到潛水游泳、體育文化IP、專業戶外運動、潮流運動用品、運動內衣、親子運動等領域，日趨廣泛和細分。

　　6月5日，專業生產海洋潛水裝備的中潛股份發布公告稱，公司擬與新三板游泳用品企業蔚藍體育股東簽訂股權收購框架協議，擬收購蔚藍體育不少于55.33%的股權。中潛股份稱，如收購成功，將完善公司產業鏈及豐富公司的產品系列，有利于發揮公司在潛水裝備領域的資源和優勢。

　　5月30日，柏堡龍發布公告稱，公司當日與新華網股份有限公司、阿里體育有限公司簽署了《“互聯網+泛時尚體育產業”溯源中國4.0柔性化智能制造和大數據新零售合作協議》，由三方共同推動和打造“互聯網+泛時尚體育產業”溯源中國4.0柔性化智能制造和大數據系統。柏堡龍稱，協議的簽署可以拓寬公司設計服務領域，通過產業大數據的應用設計創新產品，滿足用戶的個性化需求。

　　5月28日，匹克體育CEO許志華在《致全體匹克同仁的一封信》中宣布，匹克體育將收購戶外運動品牌奧索卡。資料介紹，奧索卡是瑞士戶外運動愛好者HansShallenberger在1996年創立的品牌，是中國登山隊的合作伙伴，在香港、深圳、北京、上海和湖北等地擁有運營機構及生產基地。許志華表示，一直將“專業化”作為品牌戰略的匹克起始于籃球，經過數十年的發展，在跑步、綜訓、校園、兒童、足球等品類做了進一步延展。而收購奧索卡，意味著匹克向戶外運動領域進軍。

　　5月16日，商贏環球發布公告稱，上市公司持股95.45%的控股子公司環球星光，通過環球星光的全資子公司APS的全資子公司ActiveHoldings,LLC以700萬美元收購了ASLUSA及ARS經營性資產包，該資產包的自營品牌為美國潮流運動品牌Active。商贏環球稱，2018年公司將繼續投資體育產業及文化教育項目，通過健身房及健身移動APP項目相關客戶流量導入，增加環球星光自主品牌體育服裝、體育穿戴用品的銷售收入，支持和帶動公司現有主營業務的發展。

　　3月30日，三夫戶外發布公告稱，公司以自有資金3400萬元，以增資方式取得上海悉樂文化發展有限公司31.1927%的股權。投資后，公司將成為上海悉樂第二大股東。資料介紹，上海悉樂文化發展有限公司是一家以戶外親子樂園經營為核心，以“戶外及文娛產品研發”和“青少年戶外營地教育”為兩翼，集“戶外、生態、娛樂、教育、親子”等特點于一體的戶外樂園運營及營地教育培訓公司。

　　3月21日晚間，都市麗人發布公告稱，公司與中國動向設立合營公司，在國內共同設計、研究、開發、生產、采購、市場推廣及銷售貼身衣物。合營公司注冊資本2000萬元，由雙方共同出資。都市麗人在公告中稱，公司擬進一步擴闊其收入來源及探索任何有協同效應的投資機會，集團希望未來跟上?？ㄅ梁献鳎餐l展男性貼身衣物和女性運動內衣的業務。

　　上述企業可分為兩類，一類是本身屬于體育運動領域的服飾企業，比如中潛股份、匹克體育、三夫戶外，他們的投資并購動作，主要是擴充體育產業鏈。另一類則是非體育運動領域的服裝企業，其投資動作開始“涉足”體育運動市場，比如柏堡龍、商贏環球和都市麗人。但無論哪種企業，他們投資運動體育領域，都更廣泛、更細分了，這反映出在消費升級的大背景下，體育文化市場正在逐漸升溫。

　　推進主業轉型升級

　　不同于在主業領域的持續發展，雅戈爾表示，在投資并購方面，會繼續重點關注大消費、大金融、大健康領域，推動投資業務從橫向多元化的財務性投資向縱向專業化的戰略性投資轉型，形成以戰略投資為主、財務投資為輔、產業投資為方向的投資體系。最近的動作是，公司在5月24日發布公告稱，為推進地產業務向養生、養老、健康小鎮等產業的轉型探索，公司全資子公司雅戈爾置業控股有限公司以7509.64萬元的價格競得寧波市海曙區集士港鎮CX06-05-02g地塊的國有建設用地使用權。該地塊用途為醫療衛生用地，項目投資總額不低于17億元。

　　希努爾也在加速旅游業務布局。6月6日，希努爾發布公告稱，希努爾男裝股份有限公司正籌劃重大資產重組事項，擬通過發行股份或支付現金方式收購麗江玉龍花園投資有限公司及麗江暉龍旅游開發有限公司100%股權。雙方已于6月4日簽署股權轉讓意向書。位于云南的麗江玉龍花園投資有限公司、麗江暉龍旅游開發有限公司均為廣州幸星傳媒有限公司100%持股，廣州幸星由君華集團有限公司全資控股，而雪松控股是君華集團持股71.5%的法人、大股東。

　　很顯然，希努爾正在加大文旅產業布局，尋求新的利潤增長點。就在今年3月，希努爾發布公告稱，公司擬收購香格里拉市仁華置業有限公司100%股權、西安天楠文化旅游開發有限公司90%股權，收購價款分別為5000萬元和9000萬元。希努爾表示，并購成熟旅游項目有利于整合既有旅游資源及經營要素，是公司快速切入旅游休閑度假行業較為高效的方式，收購將有助于加速公司旅游業務的布局，符合公司長期戰略發展。

　　不難預見，隨著政策紅利的釋放以及資本市場的升溫，通過投資并購加快轉型升級，尋求新的業務突破口，尋找新的利潤增長點，將成為眾多服裝企業不二的選擇。但需要注意的是，盡管并購整合是大多數服裝企業做大做強的主要路徑，但在資本運作的同時，服裝企業亦需要注意尋找契合自身發展的戰略，做好主業的優化經營和提升，避免大而不精，泛而不強，才能確保企業持續奔跑在良性健康軌道上。