未來幾年棉花消費量將會創下歷史最高紀錄

　　今年國際棉花市場的亮點之一是棉花消費量的快速反彈。就棉花的價格來講，今年的棉花價格得到了消費需求的極大的支持。18/19年度的棉花庫存預測從最初的8500萬包降低到了7780萬包，其中的原因就是全世界棉花消費需求的大幅上升。

　　回顧過去19年，我們看到2017年的消費同比增長是5.5%，這是一個非常突出的增長。而我們預計今年的增長率為3.9%，與前5年僅1.5%的平均水平相比，這一數字也是相當突出。

　　盡管今年全球范圍內種植面積將會增加，但目前的預期是，收獲棉花的土地將減少150萬英畝。這在很大程度上與預期的西德克薩斯的減少有關，因為那里嚴重的干旱。預計今年將出現近700萬包的缺口，這就是為什么我們今天看到的棉花價格是80+美分而不是60-70美分了。我們以前從來沒有面對過這么大的需求，所以只能通過種植更多的棉花來滿足需求。

　　在消費方面，我們看到全球的增長非常強勁——孟加拉國、中國、印度和越南占增長的83%。孟加拉國是第二大服裝出口國，將繼續成為棉花的大消費者和棉花的大進口商。印度對棉花的需求也在快速增長，但越南的增長速度最快。越南的經濟增長速度已經持續了好幾年，這在很大程度上依賴于中國和韓國棉花消費量大量增加的結果，所以這兩個國家在越南開設棉紡廠，返銷本國市場。

　　目前唯一難以預測是中國市場，因為誰都不知道關稅沖突將如何發展。美國農業部調整了三年內的中國消費數據，我們都認可中國的數字在過去幾年里的確被低估了，美國農業部的調整是合理的，所以18/19季的不確定性就是目前的中美關稅沖突是否會影響中國今年的消費能力。在過去的幾年，我們看到遠東地區的需求一直在持續增長，預計今年還會繼續增長。中國最近幾年積壓大量棉花庫存，在過去四五年里，一直在想辦法消化掉這些庫存，由此全球庫存量大幅下降，盡管仍處于高位，已經越來越符合歷史真實數據了。

　　根據以往美國的數據顯示，當庫存量達到預計消費量20%以下時，市場行情開始飆升。如果我們留意那些經歷過真正強勁的價格上漲的年份，所對應的都是庫存量的低點。我們現在離這個目標已經不遠了——預計將有400萬包的期末庫存量。中國以外的棉花庫存量中還有一個地區的數據的可信度值得商榷。許多業內人士認為，美國農業部仍在繼續夸大印度的庫存量，目前印度是世界上最大的棉花生產國。當然業內人士的業務感覺也許和農業部數據的信息的感覺不太一致，因為美國依賴于棉花出口，當我們持續看到出口非常強勁時，往往會讓我們有錯覺的認為，其他出口國的庫存沒有數據顯示的那么多。