為營收超23億的子公司信用擔保，南極電商欲五年內實現千億成交額

       南極電商股份有限公司（以下簡稱“南極電商”）近日發布公告稱，公司第六屆董事會同意公司全資子公司北京時間互聯網絡科技有限公司及其子公司(以下簡稱“時間互聯”)因流動資金需求，向公司申請提供信用擔保以獲取中國建設銀行股份有限公司上海青浦支行（以下簡稱“建行青浦支行”）的貸款，額度不超過人民幣5000萬元，擔保期限自主合同簽訂之日起至債務人在該主合同項下的債務履行期限屆滿日后兩年止。


公告顯示，時間互聯是移動互聯網營銷服務商，其通過代理移動互聯網媒體投放平臺流量以及其整合的分散流量，向客戶提供高效、優質、精準的營銷服務。時間互聯主營業務包括移動互聯網媒體投放平臺營銷和移動互聯網流量整合營銷。

截止2018年末，時間互聯未經審計的資產總額為77,144.48萬元，凈資產為32,841.84萬元，資產負債率為57.43%，2018年營業收入為231,745.58萬元，利潤總額13,334.74萬元，凈利潤12,917.48萬元。

南極電商董事會表示，作為公司的全資子公司，時間互聯因運營資金需求，擬向建行青浦支行申請貸款，公司愿為其提供信用擔保。

分析師認為，南極電商的營業收入與利潤的大幅增長主要源于收購時間互聯后新增移動互聯網業務，扣除時間互聯的業績影響，預計公司2018年營收同比增長在30%左右。

而第一紡織網記者此間從南極電商方面獲悉，2018年前三季度，時間互聯的收入和凈利潤同比均保持增長，已達到預算目標，或可超額完成業績承諾指標。

財報顯示，就業務板塊來看，時間互聯營收占比較大，品牌服務業務毛利貢獻較大。隨著時間互聯的并表，時間互聯已經為南極電商貢獻了較大部分營收，2018年上半年時間互聯實現營業收入9.0億元，占總收入的73.3%，除此以外，品牌服務費占比21.5%、保理業務占比1.7%、自媒體流量變現1.6%。

分平臺看，阿里占比大半壁江山，拼多多平臺業務正快速成長。2018年前三季度，南極電商在阿里、京東、拼多多的GMV（成交總額）分別為73.8億元、19.5億元和9.3億元，阿里平臺GMV占比為70%，京東為18.5%，拼多多為8.8%，唯品會為2.4%，總體來看阿里平臺占到公司各品牌GMV銷售的大半壁江山。不過從增速來看，拼多多平臺發展迅速，2018年前三季度公司阿里、京東、拼多多的GMV增速分別為63.5%、26.1%、210.4%。

分品牌看，南極人、卡帝樂為南極電商的主力品牌。2015年來南極電商GMV均保持較高增速，2016、2017、2018年三季報中顯示，南極電商的GMV增速分別為82%、72%、63%，截至2018年三季度，南極電商授權品牌產品的GMV達到105.4億元，其中，南極人品牌實現GMV88億元，占公司整體GMV的83.5%，卡帝樂品牌實現GMV14.7億元，占公司整體GMV的13.9%。

西南證券分析師蔡欣指出，2017年，南極電商收購移動互聯網營銷領域的優質企業時間互聯，通過融合時間互聯的移動互聯網基因，顯著增強公司在商業領域及消費領域的變現能力；同時借助時間互聯豐富且優質的媒體資源，拓寬了公司在移動端的品牌營銷活動，從而實現公司“造品牌、建生態”的戰略思想，提高了南極電商品牌影響力與品牌價值，增強了品牌授權服務的盈利能力。


相關數據顯示，南極電商2018年GMV總計約200億元，對應同比增長超60%，新店外延擴張及老店同店提升共同對GMV增長帶來拉動。得益于自身在品牌及品類持續擴張的趨勢及自身把握產業鏈高附加值環節能力，分析師據此認為，南極電商2019年有望繼續維持GMV的快速增長，取得高于電商行業平均增速的水平。


而記者此間從南極電商方面獲悉，從公司品類的GMV占比情況來看，內衣、家紡、男裝、健康生活、童裝、女裝、母嬰、鞋品、服飾配件、運動等主要品類占比接近九成，而來自拼多多的GMV占比約占一成。南極電商相關人士透露，2019年，公司將主要在成熟品類的細分類目上做突破，使其保持穩定增長，尤其是男裝業務，將在保持現有增速的基礎上，逐步做到行業第一，而健康生活和其它非主要的品類將繼續保持高速增長。


業內人士認為，南極電商獨特的“貼牌+供應鏈服務”打法獲得了高毛利、高周轉。扣除移動互聯網業務影響，2018年上半年公司主營業務毛利率為90.6%，其中，品牌綜合服務業務毛利率高達94.1%，對比同樣開展品牌授權與線上業務的服裝企業海瀾之家，因其仍有自產環節，2018年上半年毛利率僅為40.6%。同時，輕資產模式使得南極電商現金持有較高、存貨與負債較少，2018年上半年現金比率為1.36，流動比率、速動比率均處于同行較高水平。


據了解，近年來南極電商一邊深耕“南極人”品牌，打造電商服務平臺，一邊不斷擴充品類，通過收購知名品牌完善產品生態。2016年公司以5.9億元收購卡帝樂鱷魚，擴充了鞋品、箱包皮具等多個運營品類；2017年公司收購知名IP品牌精典泰迪，彌補“南極人”品牌在兒童群體中影響力的短板。通過品牌收購，公司在更多品類實現品牌布局，持續增強南極電商品牌影響力。未來，公司將繼續堅定不移地對細分市場龍頭品牌采取合資并購，計劃用3-5年的時間打造5-6個中國生活百貨用品的百億級獨角獸。


南極電商高層人士此前也透露。公司的使命還是整合和賦能廣大中小生產商和零售商，為消費者提供優質低價的產品，公司的愿景是成為中國快消品線上零售行業的領導者，目標是通過內生增長和外部并購的方式未來五年內達到1000億元的GMV。


據了解，南極電商產品定位于“優質低價高頻”，目前公司擁有3000多個授權經銷商和4000多個授權店鋪，而在供應鏈方面，南極電商也通過多年合作發展了800多家粘性高供應商。


公開資料顯示，南極電商成立于1998年，總部位于上海，經過十多年的成長，于2015年重組上市。公司的主營業務為品牌授權及電商服務，基于擁有的品牌矩陣、豐富的電商服務暨供應鏈服務經驗為供應商、經銷商提供授權及服務，授權生產、經銷的產品主要通過電商渠道進行銷售。目前，公司的品牌矩陣包括自有品牌及合作品牌，前者包括南極人、南極人+、南極人home、卡帝樂鱷魚、精典泰迪、PONYTIMES系列商標；后者包括帕蘭朵、奧特曼。


財報顯示，自2015年上市以來，南極電商的營業收入和歸屬于母公司所有人的凈利潤均保持較高的增長速度，2015-2017年三年營收復合增速為53.2%，歸母凈利潤復合增速為99.8%。2018年前三季度，南極電商實現營業收入20.5億元，同比增長409.2%，歸屬于母公司所有人的凈利潤4.5億元，同比增長85%，扣非后歸屬于母公司所有人的凈利潤同比增長90.5%。