美邦服飾回復問詢函：貨現金流均有所改善

　　近日，美邦服飾(2.570, 0.06, 2.39%)回復了深交所前幾日下發的2018年年報問詢函。針對深交所提出的14個問題，公司做了詳細回復。公司認為，經過近幾年的不懈努力，服裝主營業務盈利能力持續改善，歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤持續減虧，并于2018年度實現扭虧為盈。

　　針對深交所關于公司主業是否具備持續盈利能力的問題，美邦服飾認為，近年來公司聚焦主業、回歸專業，深入推進自有品牌業務轉型創新、渠道結構優化及拓展、提升零售管理能力，這些策略保證了公司業務盈利能力的不斷改善，且在2018年成效初顯。據公司年報披露，2016-2018年，美邦服飾實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3，615.86萬元、-30，479.98萬元和4，036.16萬元。未來，公司將繼續沿著品牌升級、產品升級、渠道升級及零售升級的路徑，致力于以更好的時尚產品和購物體驗來滿足不斷升級的消費需求。同時，進一步加強與多元商業伙伴的合作，推進落實購物中心+傳統商圈并行的渠道發展戰略，促使終端店鋪結構進一步優化。

　　關于公司存貨占總資產比例較高的原因，以及是否存在較大金額長期呆滯的存貨問題，美邦服飾回復，2018年末公司存貨占總資產比例為32.58%，與同行業公司對比，雖然公司2018年末存貨占總資產比例處于較高的水平，但與其他部分同行業公司占比變動的趨勢對比來看，公司在報告期末的存貨占總資產比例較上年同期下降6.19個百分點。

　　另一方面，公司2018年度直營收入占比60.48%，在同行業中處于較高水平，直營店鋪需要大量商品用于陳列鋪場，一定程度上推高了存貨占總資產比例。從存貨周轉效率看，2018年公司存貨周轉天數為208天，比上年同期減少25天，也不存在較大金額長期滯銷貨品，3年以上長庫齡貨品在公司存貨中占比僅為1.30%。

　　對于深交所提出的“公司經營活動產生的現金流凈額明顯改善的原因“的問題，美邦服飾這樣解釋，2018年度經營活動產生的現金流量凈額為6.22億元，較2017年同比上升294.73%，主要是由于銷售商品收到的現金相應增加8.89億，系本年度銷售收入增加所致。公司所處服裝行業，消費者主要以現金支付方式購買商品，公司2018年直營收入占比60.48%，零售收入增長是帶動經營性凈現金流量增加的主要原因，且加盟收入同比上升32.98%，加盟回款也相應增加，因此銷售收入增長帶動經營性凈現金流量增加。

　　深交所注意到，在過去三年內2018年首次出現銷售量大于生產量的情況，對此美邦服飾如此解釋，2018年初隨著新店逐步開業，為新店備貨的商品得以消化。同時為進一步提升商品運營效率，公司在制定2018年商品銷售計劃時留出更大的存量商品消化空間，適度減少新品生產量規劃。同時公司直營渠道收入增長11.19%，加盟渠道收入較上年同期增長了32.98%。加盟商根據實際銷售需求向公司訂貨，公司根據加盟商訂單及購銷協議進行發貨，不存在利用加盟商壓貨協助公司提前確認收入的情形。

　　值得注意的是，美邦服飾2018年人均營業收入為96.34萬元，與上年同期相比增加60.34%。公司將其歸結為營業收入的同比增長以及員工總人數的減少共同影響所致。據了解，2018年美邦服飾實施渠道轉型升級，加大力度發展加盟市場，同時優化直營渠道，關閉直營低效門店。通過優化組織結構及人力資源，公司人均產出效率得到提升。