渾水發射“第四彈”做空報告 堅稱安踏的回應充滿謊言

　　知名做空機構渾水與國內唯一一家市值超千億的服裝品牌安踏體育(02020.HK)的交鋒仍在持續。繼上周渾水與安踏進行三輪正面交鋒后，渾水發表了針對安踏的第4篇沽空報告，在該報告中渾水指出安踏的3大謊言。香頌資本執行董事沈萌指出，渾水與安踏的交鋒已經演變為“名譽之戰”，為了維護渾水做空的專業性名譽，以及之后再做空的影響力，不排除渾水還會繼續再發其他做空報告。

　　中國網財經記者注意到，渾水公司發布針對安踏體育做空報告第四部分均針對安踏體育此前的公開聲明，這些回應在渾水看來都是謊言。渾水公司表示自己已經揭露了九年的欺詐行為，從來沒有被監管機構指控過撒謊，“然而，幾乎在我們指控一家公司欺詐的每一個案例中，該公司都否認我們的結論。”

　　首當其沖的是菲樂(Fila)門店的所有權問題，在渾水看來，安踏意圖就其對菲樂門店的所有權向投資者撒謊，因此該公司對于菲樂財務狀況的描述應該受到質疑。渾水報告中指出，安踏通過分析師發表的聲明稱，從未聲稱擁有所有菲樂門店。渾水認為這是一個謊言，“這一點再一次說明該公司報告中有關斐樂的數據是靠不住的”，渾水表示，在第三次的報告中指出，北京斐樂商店的所有者是安踏代理人Su Weiqing。該公司最初的反應是發布了一份澄清聲明，“堅決否認”這些指控。“但就在我們發表報告的前幾周，我們與安踏的投資者關系主管Suki Wong進行了電話交談。我們問她安踏是否擁有斐樂在中國的所有門店，她一再向我們保證確實如此。除此之外，在電話會議上，安踏CFO Lai Shixian 被報道當被問及安踏是否考慮為斐樂做批發時，他的回答是將繼續經營菲樂自營模式。”

　　此外，渾水堅持認為，安踏處置上海鋒線體育用品有限公司是一起明顯的腐敗和不當的交易。“安踏在交易中聲明由于買家為獨立方，且虧損嚴重，其國際品牌零售業務表現不佳。這是一個新的，快速增長的業務，在銷售成績方面超乎預期。有人會認為，快速增長的新企業往往會出現虧損。但這不是處理上海鋒線體育用品等資產的正當理由。相反，它表明，由于公司擴大業務，安踏讓上市公司的股東蒙受了損失。上海鋒線體育用品有限公司的最終買家并不是一個獨立方。該公司最終的買家是安踏代理網絡成員Chen Dinglong。當時，Chen是此前披露的關聯方廣州安達的最大股東。即使安踏辯稱Chen不是關聯人，但利用代買來掩蓋其為最終買家的身份的行為恰恰表明Chen實際上就是關聯人。”

　　渾水指出的安踏體育第三大謊言依然將矛頭直指安踏的經銷商，渾水表示，大量證據表明，安踏品牌經銷商實際上并不獨立，而是由安踏控制。“正如我們在第1部分中詳細介紹的，安踏是通過雇傭財務經理和對財務部門員工支付報酬來控制其財務部門。而我們認為安踏正是通過這一方法來進行欺詐性交易。控制財務部門并不是為了幫助分銷商營銷，也不是為了提供管理知識，而是創建虛假的會計記錄。”香頌資本執行董事沈萌指出，經銷商是子公司，但沒有披露，就可以做利益輸送、做業績造假，也不符合信息披露。

　　截至記者發稿，安踏體育還未針對渾水的第四份做空報告進行回應，安踏體育相關負責人也并未針對第四份做空報告有更進一步回應。

　　繼做空首日股價暴跌后，安踏體育的股價仍在停留在51.6港元，并無太大波動，不過這并不意味著安踏體育的危機已經過去，渾水并沒有休戰的意思。沈萌指出，渾水與安踏的交鋒已經演變為“名譽之戰”，為了維護渾水做空的專業性名譽，以及之后再做空的影響力，渾水以后再發其他做空報告的可能性很大。