開云增長碰天花板 曾經爆紅的Gucci要涼了？

　　Gucci的母公司開云集團當地時間昨天下午公布了2019年上半年財報。集團營收總額達到76.36億歐元，按匯率恒定計算，增長15.3%。

　　開云集團的王牌品牌Gucci經過三年的極速增長之后，今年上半年增速出現明顯放緩，收入上漲16.3%，達到46.17億歐元。雖然這個數據單獨看起來仍然不錯，要知道，Gucci去年同期收入可是大漲了44%，而且今年一季度Gucci也獲得了20%的收入增長。

　　集團上半年在美國的表現疲弱，主要是由于赴美中國游客的減少，這對Gucci和開云旗下其他品牌都有造成沖擊。不過，中國本土奢侈品消費依然旺盛，在各個品牌的地區分類表現中都占到了絕對優勢。

　　從當天公布的財報來看，Gucci一個品牌就貢獻了整個集團超過62%的銷售，太過于依賴Gucci也一直是投資者對開云集團未來發展最大的擔憂。

　　Gucci的成功很大程度上歸因于它在短期內吸引了大量年輕的消費群體，但是這個群體也是存在風險的，一方面他們很容易喜新厭舊，另一方面由于不夠有穩定的經濟基礎，導致他們也很難擁有持續的購買力，因而也很難成為Gucci的核心用戶。而籠絡年輕人的做法也很快被其他競爭對手學去。

　　為了維持Gucci的增長，品牌也在今年也陸續拿出了一些新的方案。Gucci 在今年早些時候推出了全新的香水系列，并在 5 月與 Coty 合作重新推出了美妝系列。Gucci也開始大舉進軍高檔珠寶，首家精品珠寶店7月初在巴黎芳登廣場開業。

　　開云集團對Gucci的放緩倒并不是特別擔心，事實上集團的高管一直試圖說服投資者Gucci只是進入了品牌發展的一個常態，并不代表Gucci已經過氣了。“（Gucci）的增速減緩完全在預料之內。”開云首席財務官 Jean-Marc Duplaix 在當天的電話會議中說道。

　　隨著回歸正常的Gucci不再有驚人表現之后，開云集團也很難保持大幅度領先對手——全球第一大奢侈品集團路威酩軒（LVMH），后者在前一天公布的財報中，其時裝皮具部門在今年上半年銷售額大漲21%至104.25億歐元，已連續11個季度錄得雙位數增長，該部門上半年收入首次突破100億歐元，創下歷史新高，這都要歸功于核心品牌Louis Vuitton和Dior強勁增長，新穎的營銷技巧，在電商上加大投入，以及在產品和設計上的革新，讓它們表現出色。

　　隨著今年4月3日，開云集團將戶外運動品牌Volcom出售給品牌管理公司Authentic Brands Group的交易已正式完成之后，該集團已經完成了純奢侈品化的轉型。自去年以來，開云集團就不斷精簡旗下的非奢侈品業務，包括分拆Puma SE，以及向設計師Stella McCartney 和Christopher Kane 出售他們同名品牌的股權。出人意料的是，Stella McCartney在獨立后一年多的的時間里，就轉而與開云的直接對手LVMH合作。

　　開云集團旗下的其他品牌表現還算穩定，不過也并不是不存在威脅。Saint Laurent在Anthony Vaccarello的帶領下大部分延續了Hedi Slimane時期的風格，卻與Slimane目前所在的Celine形成了正面沖突，這勢必會分流一部分用戶。

　　Alexander McQueen目前還缺乏強有力的配飾業務，也需要能在手包和鞋履方面推出爆款，因為這些產品是最能激發重復購買的。

　　Balenciaga在老爹鞋熱度褪去之后，也要找到新的增長點。不過，倒是Bottega Veneta似乎迎來了復興的跡象。過去三年，Bottega Veneta 的銷售額一直在下降，不過從2018年第四季度開始，下滑有所緩解，今年上半年的下滑比例更是降到了只有3.8%。這要得益于新創意總監的品牌重塑計劃，預計從2019年下半年開始，Bottega Veneta 銷售將會開始復蘇。

　　財報公布之后，開云股價收盤時下跌了2.04%，盤后交易價格暴跌了9%。