人民幣升值兩月有余 進口棉紡原料成本降低

　　昨天，人民幣對美元即期匯率盤中升破6.94，創近5個月新高。今日中間價漲至6.9438，較5月29日階段性低點7.1316回升近1900點。自5月底6月初以來，人民幣匯率持續走強，主要助推因素是中國經濟的穩步復蘇，以及美元指數回調，除此之外，跨境資金流入增多也帶來一定影響。

　　匯總2018年中美貿易戰爆發以來的人民幣對美元走勢，可以發現人民幣升貶與國內經濟形勢、中美貿易談判情況、以及美元匯率走勢密切相關(見下圖)。國內經濟受阻，談判形勢不利情況下，人民幣一般呈現貶值；反之則呈升值走勢。兩年多來，人民幣對美元總體呈雙向波動略偏向貶值的走勢。

　　在當前國內經濟穩步復蘇，中美經貿協議正常履行，美元匯率下行的情況下，預計人民幣升值趨勢將持續一段時間，也不排除在美國大選之前，隨著美國單方面向中國施壓加劇，人民幣升值壓力上升的情況。

　　人民幣升值對我國棉花和棉紗進口較為有利，可以降低美元報價商品折人民幣的價格，對同期紡織品服裝出口則較為不利，提高了人民幣報價商品折美元的價格，削弱競爭優勢。以次輪人民幣對美元升值為例，匯率升值前后，同樣70美分/磅的M級進口棉，人民幣價格從5月底的12316元/噸下降到當前的11997元/噸，節約進口成本319元/噸；同樣2.20美元/千克的純棉32S進口紗，人民幣價格從18646元/噸降低到18165元/噸，節約成本481元/噸，顯示貨值越高，成本下降越多。如果近期人民幣繼續升值走勢，將進一步利多棉花和棉紗進口，這對降低國內紡織生產成本不失為利好，但同期出口附加值更高的紡服產品，則價格提高幅度更多，較為不利。