大同證券：3季度仍處于筑底階段 難破前期高點(diǎn)

　　盤后點(diǎn)評：

　　今日滬綜指開：2456.10 最高：2494.59 最低：2456.10，收報2470.44 點(diǎn)，漲20.15 點(diǎn)，漲幅0.82%，成交702.21 億元;深成指開：9813.31 最高：9959.00 最低：9759.33，收報9803.72點(diǎn)，漲1.96 點(diǎn)，漲幅0.02%，成交額624.40 億元。

　　兩市雙雙高開，在上海本地股的抱團(tuán)漲停活躍氣氛下，板塊全部飄紅個股普漲，在在地產(chǎn)股、石化雙雄等權(quán)重股的帶動下，股指一路沖高最高探2494.59 點(diǎn)，但隨后回落看出2500 點(diǎn)附件壓力重重，在未有巨大利好情況下股指中期調(diào)整格局難改，午后兩市繼續(xù)回落，滬指漲幅收窄回落20 日均線下方，深成指翻綠。今日兩市上海本地股表現(xiàn)最為搶眼，超10 股漲停，環(huán)保股午后發(fā)力沖高，保險、智能電網(wǎng)、新能源等板塊跌幅靠前。截止收盤，滬指收報2470.44 點(diǎn)，漲20.15 點(diǎn)，漲幅0.82%，成交702.21 億元。

　　本周是市場資金面面臨最為嚴(yán)峻考驗(yàn)的一周，而明日農(nóng)行也即將上市。本年最后一個大盤股IPO 也塵埃落定。農(nóng)行的上市將對市場的資金面及心理承受能力下一個最終的定論。周四是個非常關(guān)鍵，也非常有意義的一天。農(nóng)行上市是個關(guān)鍵的關(guān)注點(diǎn)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露是另一個關(guān)注點(diǎn)。市場將利用這兩個重大事件，給股指的運(yùn)行清理出一個明晰的方向。

　　就估值底、經(jīng)濟(jì)底、政策底的關(guān)系來看，市場往往與政策同步而領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)基本面，即股市有望領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)3-6個月見底。因此，A股3季度將處于筑底階段，下半年整體有望以筑底反彈形式演繹。因此，市場在下半年有望早于經(jīng)濟(jì)見底，從而形成筑底反彈格局。就市場上升的空間而論，考慮到產(chǎn)業(yè)資本陸續(xù)增持、社保基金逐步加大股票投資比例、新基金審批放行提速，以及偏股型基金倉位創(chuàng)出新低，基于經(jīng)濟(jì)短周期回落階段的判斷，市場反彈可定義為修復(fù)性行情，反彈高度將較難突破4月份市場回落之前的水平。大同證券